Процентные ставки и спрос на деньги

В этой главе мы уже видели, что если процентные ставки не влияют на спрос на деньги, то скорость денежного обращения постоянна (по меньшей мере, предсказуема), следовательно, подтверждается вывод количественной теории о том, что совокупные расходы определяются количеством денег.

на деньги к изменению процентных ставок, тем более непредсказуема скорость денежного обращения, тем менее наглядна связь между совокупными расходами и количеством денег. Существует предельный случай сверхчувствительности спроса на деньги к изменению процентных ставок, называемый "ловушкой ликвидности", когда монетарная политика никак не влияет на совокупные расходы, поскольку изменение денежной массы никак не влияет на процентные ставки. (Если спрос на деньги сверхчувствителен к процентным ставкам, малейшее изменение последней приводит к значительному изменению спроса на деньги. Следовательно, в этом случае кривая спроса на деньги на диаграммах спроса и предложения, рассмотренных в главе 5, будет полностью горизонтальной. Изменение предложения денег вызовет смещение его кривой влево или вправо, но пересечение с горизонтальной кривой спроса произойдет при том же значении процентной ставки.)

Выводы различных исследователей относительно чувствительности спроса на деньги к процентным ставкам поразительно совпадают. Не найдены фактические данные, которые говорили бы о наличии сверхчувствительности: спрос на деньги чувствителен к процентным ставкам, но очень маловероятно существование "ловушки ликвидности".