Международный рынок облигаций, еврооблигации и евровалюта

Традиционные инструменты на международном рынке облигаций — иностранные облигации. Эти долговые обязательства продаются в другой стране и выражаются в ее валюте. Пример иностранных облигаций: немецкий производитель автомобилей Porsche продает облигации в США, оценивая их в американских долларах.

Одной из последних инноваций на международном рынке облигаций выступают еврооблигации — долговые обязательства, номинированные не в валюте той страны, в которой они продаются. Например, облигации, оцененные в долларах США, продаются в Лондоне. В настоящее время около 80% новых ценных бумаг на международном рынке облигаций — еврооблигации, рынок которых растет очень быстро, превосходя по объему рынок корпоративных облигаций США.

Вариант еврооблигаций — евровалюта, т.е. валюта, размещенная в банках другой страны. Главная евровалюта — евродоллары, т.е. доллары США, размещенные в банках других стран или зарубежных филиалах американских банков. Поскольку эти краткосрочные депозиты приносят проценты, они похожи на краткосрочные еврооблигации. Американские банки одалживают средства в евродолларах у других банков или своих зарубежных филиалов, и сегодня евродоллары — важный источник фондов для американских банков (около 190 млрд. долл.).

Отметим, что новая валюта, евро, может создать некоторую путаницу вокруг терминов "еврооблигация", "евровалюта", "евродоллар". Облигация, выраженная в евро, будет еврооблигацией только в том случае, если она продается вне стран, принявших евро. На практике большинство еврооблигаций сейчас выражены не в евро, а в долларах США. Аналогично евродоллары не имеют ничего общего с евро — это доллары США, размещенные в банках других стран.