Коэффициент ценности акции
При выборе варианта вложения средств в акции разных компаний существует другой показатель, который не связан с решением о выплате дивиденда. Это коэффициент ценности акции, или коэффициент РЕ (ргісе-eamings ratio, РЕ ratio).
В то время как дивидендная доходность является фактическим, хотя и несовершенным инструментом сравнения, коэффициент РЕ представляет собой теоретическое понятие, но гораздо более полезное для сравнений. По существу, это способ измерения того, насколько высоко инвесторы оценивают прибыли, которые приносит компания. Он получается путем деления величины прибыли на акцию, или eps, на рыночную цену этих акций. Если наша компания приносит доход в 35 пенсов на акцию и рыночная цена равна 500 пенсам, то акции имеют коэффициент РЕ, равный 14,3 (500 разделить на 35). То же самое может быть охарактеризовано как: «акции продаются с отношением прибыли к цене 14,3» или «акции имеют кратное число 14,3».Почему уместно использовать данный показатель? Рассуждения строятся примерно следующим образом. Сумма доходов компании определяет максимальный дивиденд, который она в состоянии выплатить из своих прибылей. Если ее прибыли растут, то существует высокая вероятность, что дивиденды также будут расти. Прибыли, которые растут достаточно быстро, соответственно являются более ценными, чем статичные прибыли, поскольку указывают на более высокий доход в будущем. Поэтому инвесторы будут больше платить за акции, если они считают, что прибыли компаний будут быстро расти. Инвестор покупает право на будущий поток доходов, и то, сколько он готов заплатить сегодня, зависит от того, какой доход, по его мнению, он будет получать в будущем. Способ выразить это количественно и есть отношение прибылей на акцию к цене акции.