Федеральные кредитные агентства
Для расширения жилищного строительства в стране государство создало агентства, которые предлагают ресурсы на рынке ипотеки, продавая облигации и используя поступления для приобретения закладных: Государственную национальную ипотечную ассоциацию (GNMA, или Ginnie Мае), Федеральную национальную ипотечную
ассоциацию (FNMA, или Fannie Мае) и Федеральную корпорацию жилищного ипотечного кредита (FHLMC, или Freddie Mac).
За исключением GNMA — федерального агентства, т.е. подразделения американского правительства, — другие агентства спонсируются на федеральном уровне, функционируя как частные корпорации, тесно связанные с правительством. В результате долги спонсируемых агентств не полностью покрываются американским правительством (как казначейские облигации). С другой стороны, вероятность того, что федеральное правительство допустит невыполнение спонсируемыми им агентствами долговых обязательств, невелика.Сельское хозяйство — еще одна сфера, в которой финансовое посредничество государства играет важную роль. Фермерская кредитная система (состоящая из Banks for Cooperatives, банков Farm Credit и разнообразных фермерских кредитных ассоциаций) выпускает ценные бумаги и использует поступления для кредитования фермеров.
В последние годы государственные финансовые посредники испытывали финансовые трудности, примером чему стала Фермерская кредитная система. Поднимающаяся волна фермерских банкротств означала также миллиардные потери для Фермерской кредитной системы, что потребовало в 1987 году вмешательства федерального правительства. Агентство имело право заимствовать до 4 млрд. долл. при возврате средств через 15 лет, а также получило помощь в сумме более 1 млрд. долл. Обеспокоенность Вашингтона состоянием федеральных кредитных агентств усиливалась. Глава правительства содействовал выходу из кризисной ситуации (так же, как и для Фермерской кредитной системы) с помощью Закона о федеральной кредитной реформе 1990 года, установившего новые правила, требующие от агентств увеличить капитал — буфер для компенсации каких-либо возможных потерь. Но беспокойство относительно Fannie Мае и Freddie Mac все равно возрастало (см. врезку 12.4).