Евро: первые четыре года существования

Евро был торжественно введен в оборот 1 января 1999 года при первоначальном валютном курсе 1,18 долл. за 1 евро. Несмотря на первоначальные предположения, что евро будет сильной валютой, он обесценился на 30% — до 83 центов за 1 евро в октябре 2000 года и восстановился лишь до уровня 1,05 долл.

Как уже было показано, изменения реальных процентных ставок — важный фактор, определяющий валютный курс. Когда внутренняя реальная процентная ставка падает относительно процентной ставки за рубежом, национальная валюта обесценивается. Именно это произошло с евро. Когда евро вводился в обращение, европейская экономика медленно восстанавливалась после экономического спада, что привело к снижению как реальной, так и номинальной процентных ставок. В отличие от стран Европы, США переживали стремительный рост. Как показывает приведенный выше анализ, низкие реальные процентные ставки в Европе относительно США обусловили падение курса евро.

При замедлении роста экономики США с весны 2001 года начался обратный процесс. Темп экономического роста в США упал немного ниже европейского, следовательно, относительные реальные и номинальные ставки там снизились, предоставив евро возможность восстановиться.

Применение теории ЛЯР