Эффект реальных остатков

Спрос на товары (равно как и на реальные денежные остатки) является функцией не только относительных цен и первоначального запаса товаров, но гакже и реальной стоимости денежных остатков.

Таким образом, функции избыточного спроса для и товарных рынков следует записать так:

Л А +*\')-*? / = (1, ..,«)

v р р р ,=i р рJ

(4.17)

Отличие этих функций избыточного спроса от тех, которые мы рассматривали ранее (уравнение 4.8), состоит в том, что здесь спрос и избыточный спрос на товары зависят от реальной стоимости денежных остатков. Предполагается, в частности, что эта связь носит положительный характер (dxXD/dMsp) > 0. Мы можем, следовательно, истолковать уравнение 4.17 следующим образом: если относительные цены и первоначальный запас товаров не изменяются, то увеличение (или уменьшение) реальной ценности денежных остатков вызывает увеличение (или уменьшение) спроса и избыточного спроса на товары.

Когда уравнения товарных рынков записаны таким образом, что они включают эффект реальных остатков, то спрос и избыточный спрос на товары зависят от абсолютного уровня цен Если запас номинальных денежных остатков Ms не изменяется, увеличение абсолютного уровня цен сократит ценность реальных остатков Мь/р. Иначе говоря, если абсолютный уровень цен повысится, реальная стоимость 100-долларовой банкноты снизится.

осі агков, ведет к образованию избыточного предложения на всех товарных рынках, что несовместимо с тождеством Сэя.

Таким образом, ирису тс івие в модели эффекта реальных остатков предполагает отсутствие постулата одно-родное і и или тождества Сэя. На этой основе можно построить непротиворечивую вальрасовскую модель денежного хозяйства, и проблема, которую мы обсуж-дали в прошлом параграфе, может быть решена. Подоб-ная модель включала бы количественную теорию в виде уравнения денежного рынка, закон Вальраса (уравнение 4.15), связывающий денежный рынок и все товарные рынки, п уравнений избыточного спроса на товары (уравнение 4.17), приравненные к нулю, чтобы выразить состояние равновесия на товарных рынках; и уравнение, определяющее уровень цен (уравнение 4.9). Важно, однако, замеїиіь, что если мы хотим тщательно анализировать эффект реальных остатков и обеспечить внутреннюю непротиворечивость модели, то количественная теория не может бьмь представлена уравнением 4.14. Ибо если спрос на товары зависит от реальных остатков, то от них зависит и спрос на сами реальные осіатки, что будет показано в гл. 5. Поэтому спрос на номинальные остатки можно записать гак:

а избыточный спрос:

Эгу формулу можно считать уравнением количественной теории для денежного рынка, специально скорректированным с целью учесть эффект реальных остатков.