<<
>>

Банковские паники в годы Великой депрессии (1930-1933)

С помощью модели предложения денег можно также объяснить колебания денежной массы в более отдаленном прошлом, например в годы Великой депрессии, когда произошел самый глубокий экономический спад в истории США.

Из главы 8 мы знаем, что банковские паники могут нанести вред экономике, так как они усиливают проблему асимметричности информации на кредитных рынках. Именно так произошло в годы Великой депрессии. Кроме того, как мы увидим в дальнейшем, банковские паники могут привести к значительному сокращению предложения денег. В следующих главах по монетарной теории показано, что такое сокращение денежной массы может нанести серьезный вред экономике.

На рис. 16.4 показан объем депозитов коммерческих банков-банкротов в период с 1929 по 1933 год. В своей классической книге A Monetary History of the United States, 1867-1960 Милтон Фридман и Анна Шварц так описывают начало первого банковского кризиса в конце 1930 года:

Источник. Milton Friedman and Anna Jacobson Schwartz, A Monetary History of the United States, 1867-1960 (Princeton, N.J.: Princeton University Press, 1963), p. 309.

"До октября 1930 года депозиты коммерческих банков-банкротов были несколько выше, чем в 1929 году, но не вышли за пределы, достигнутые в последние десять лет. В ноябре 1930 года они больше чем в два раза превысили максимальное значение за все месяцы наблюдений, начиная с 1921 года. Массовое банкротство банков, в частности в штатах Миссури, Индиана, Иллинойс, Айова, Арканзас и Северная Каролина, привело к стремлению вкладчиков конвертировать чековые и срочные депозиты в наличные деньги или, в меньшей степени, в почтово-сберегательные вклады. Страх охватил в первую очередь представителей сельскохозяйственного сектора, который больше других пострадал от банкротств банков в 1920-е годы. Но после того, как в ноябре 1930 года обанкротились 256 банков (180 млн. долл. депозитов), в декабре того же года потерпели крах 532 банка, сумма

Депозиты

Рис.

16.4. Депозиты коммерческих банков-банкротов в 1929-1933 годах \r\nдепозитов которых составила 370 млн. долл. (данные не сглажены сезонно). Наиболее драматическим событием стало банкротство 11 декабря 1930 года Банка США, депозиты которого превышали 200 млн. долл. Его крах имел особое значение: Банк США был самым крупным (по объему депозитов) среди коммерческих банков, потерпевших банкротство когда-либо в истории США. Более того, хотя это был обычный коммерческий банк, многие считали его чем-то вроде государственного банка, поэтому его крах нанес намного более ощутимый удар по доверию, чем падение банка с менее примечательным названием" .

Первая банковская паника (октябрь 1930— январь 1931), как показано на рис. 16.4, началась с резкого роста депозитов банков-банкротов. Поскольку до 1934 года не существовало страхования депозитов, в случае банкротства банка вкладчики могли получить только часть своих средств. Следовательно, наблюдая массовое банкротство банков в период банковской паники, вкладчики знали, что им грозит потеря вкладов, поэтому ожидаемая доходность депозитов была меньше нуля. Согласно теории спроса на активы, при банкротстве банков вкладчики снимают деньги с чековых депозитов и конвертируют их в наличность, т.е. с увеличивается. Защищаясь от массового оттока депозитов, банки существенно увеличивают объем избыточных резервов, следовательно, е также увеличивается. Увеличение обоих коэффициентов отчетливо видно на рис. 16.5. В период первой банковской паники (октябрь 1930— январь 1931) с начал расти. Ещэ заметнее вырос е, который увеличился за этот период больше чем в два раза. \r\nКоэффициент избыточных резервов, е

Коэффициент наличных денег, с

\r\n

1929

1930

1931

1932

1933

Рис. 16.5. Коэффициенты избыточных резервов и наличных денег в 1929-1933 годах

Источник. Federal Reserve Bulletin; Milton Friedman and Anna Jacobson Schwartz, A Monetary History of the United States, 1867-1960 (Princeton, N.J.: Princeton University Press, 1963), p.

333.

Согласно модели предложения денег, если сие растут, денежная масса падает. Увеличение с ведет к снижению общего уровня многократного расширения депозитов, уменьшению денежного мультипликатора и, следовательно, денежной массы. Рост е означает падение объема резервов, обеспечивающих создание депозитов, и сокращение денежной массы. Таким образом, наша модель предсказывает, что рост сие при возникновении первого банковского кризиса приведет к сокращению денежной массы. Действительно, на рис. 16.6 хорошо видно, что объем денежной массы резко упал в декабре 1930 и январе 1931 года.

Денежная масса (млрд. долл.)

1929

1930

1931

1932

1933

Рис. 16.6. Денежная масса (М1) и монетарная база в 1929-1933 годах

Источник. Milton Friedman and Anna Jacobson Schwartz, A Monetary History of the United States, 1867-1960 (Princeton, N.J.: Princeton University Press, 1963), p. 333.

Банковские кризисы продолжались с 1931 по 1933 год в полном соответствии с нашей моделью: с и е продолжали расти. К концу кризиса, в марте 1933 года, объем денежной массы (М1) упал больше чем на 25%. Это абсолютный рекорд за всю историю США. Небывалое сокращение денежной массы совпало с мощнейшим экономическим спадом (см. главу 8). Примечательно, что сокращение денежной массы произошло, несмотря на рост монетарной базы на 20%. Этот факт иллюстрирует, как сильно коэффициенты сие могут влиять на величину денежной массы, т.е. как поведение вкладчиков и банков усложняет работу государственного органа, проводящего монетарную политику.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Банковские паники в годы Великой депрессии (1930-1933):

  1. Повышение надежности финансовых посредников
  2. Финансовые кризисы в США
  3. Банковские паники в годы Великой депрессии (1930-1933)
  4. Кредитор последней инстанции
  5. Великая депрессия
  6. Историческое доказательство
  7. Предметный указатель
  8. Гувер пытается воздвигнуть плотину
  9. Глава 14ЭЛЕКТРИЧЕСКОЕ ОСВЕЩЕНИЕ И РАДИОВОЛНЫ
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -