<<
>>

Великая депрессия

Бум на фондовом рынке в 1928 и 1929 годах поставил ФРС перед дилеммой. Федеральный резерв хотел повысить учетную ставку, чтобы ослабить бум, однако не делал этого, опасаясь повышения процентных ставок по кредитам для предприятий и частных лиц.

Наконец, в августе 1929 года Федеральный резерв поднял учетную ставку, но было уже слишком поздно: перегрев фондового рынка привел к негативным последствиям, и действия ФРС только подстегнули крах фондового рынка и спад экономики.

Слабость экономики, особенно сельскохозяйственного сектора, привела к тому, что Милтон Фридман и Анна Шварц назвали "эпидемией страха", которая привела к массовому изъятию денег с банковских счетов и полномасштабной панике в ноябре- декабре 1930 года. В течение следующих двух лет Федеральный резерв безучастно наблюдал за чередой банковских паник. Кульминацией этого процесса стала последняя паника в марте 1933 года. В честь ее завершения новый президент США Франклин

Делано Рузвельт объявил национальный праздник. (Почему Федеральный резерв в этот период не справился с ролью кредитора последней инстанции, обсуждается во врезке 18.2. Внутри ФРС.) Череда банковских паник в период с 1930 по 1933 год была самой сильной за всю историю США, поэтому президент Рузвельт сказал: "Единственное, чего мы должны бояться, — это страх". К марту 1933 года более трети коммерческих банков США оказались банкротами.

Врезка 18.2. Внутри ФРС

Как Федеральный резерв допустил банковскую панику 1930-1933 годов?

Во время банковских паник в годы Великой депрессии Федеральный резерв был полностью пассивным и не выполнял роли кредитора последней инстанции. Сегодня его поведение кажется необычным, но прошлые ошибки всегда видны лучше, чем настоящие.

Основной причиной бездействия Федерального резерва было то, что его руководители не осознавали, какое негативное влияние оказывает банкротство банков на денежную массу и экономическую активность.

Как пишут Фридман и Шварц, руководители ФРС пытались рассматривать крах банка как досадное следствие либо плохого управления банком, либо недостаточной практики, либо спекулятивных действий; именно как следствие, но никак не причину финансового и экономического коллапса. Вдобавок к этому, на ранних стадиях банковских паник банкротство терпели маленькие банки, а влиятельные банкиры, хозяева крупнейших банков, испытывали при этом некоторое удовлетворение *.

Фридман и Шварц отмечают также, что важным фактором пассивности ФРС в этот период было политическое противостояние. Федеральный резервный банк Нью-Йорка, который доминировал в ФРС до 1928 года, твердо отстаивал активную политику покупок на открытом рынке для увеличения резервов банковской системы в период банковской паники. Однако другие влиятельные банки отвергли позицию банка Нью-Йорка, и он остался в меньшинстве.

* Milton Friedman and Anna Jacobson Schwartz, A Monetary History of the United States, 1867-1960 (Princeton, NJ.: Princeton University Press, 1963), p. 358.

В главе 16 мы анализировали, как банковские паники в этот период вызвали сокращение денежной массы более чем на 25%. Многие экономисты считают, что такое беспрецедентное сокращение денежной массы стало основным фактором глубочайшего в истории США экономического спада.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Великая депрессия:

  1. Вечное процветание
  2. История Великой депрессии
  3. Пример финансового кризиса
  4. Банковские паники в годы Великой депрессии (1930-1933)
  5. Великая депрессия
  6. Применение теории \r\nСокращение инвестиционных расходов и Великая депрессия
  7. Врезка 26.4 Балансовые счета потребителей и Великая депрессия
  8. «Худшая депрессия в истории»
  9. Кеммерер даёт советы Южной Африке
  10. Глава 6 Новый курс, Великая Депрессия: на сцену выходят Рокфеллеры
  11. КУЛЬТ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -