Балансовые счета

Как и канал банковского кредитования, канал балансовых счетов обусловлен асимметричностью информации на кредитных рынках. Из главы 8 мы знаем, что чем ниже чистая стоимость фирмы, тем больше опасность ложного выбора и морального риска при кредитовании такой фирмы.

Низкая чистая стоимость фирмы говорит о том, что кредиторы выдают необеспеченные кредиты, в результате чего потенциальный ущерб от ложного выбора повышается. Снижение чистой стоимости, увеличивая проблему ложного выбора, ведет к уменьшению доли кредитов в инвестиционных расходах фирм. Низкая чистая стоимость компаний также усиливает угрозу морального риска, так как у их владельцев больше побудительных мотивов заняться сомнительными проектами. Поскольку в таком случае возрастает риск невозвращения кредита, снижение чистой стоимости фирм ведет к уменьшению кредитования и, следовательно, инвестиционных расходов.

Стимулирующая монетарная политика, напротив, способствует росту цен акций и повышает чистую стоимость фирм, что ведет к росту инвестиционных расходов и совокупного спроса:

Aft => Pt => ложный выборе, моральный рискЛ => (t)f 7.

KpefHTOBaHHet => it => Ft.

<< | >>

↑

Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Балансовые счета:

- Биржа - Бонистика - Валюта - Денежные системы - Деньги и политика - Инфляция - Как заработать деньги - Карты кладов - Религия и деньги - Теория денег - Электронные деньги -