Кассовая наличность
Второй канал, связанный с балансовыми счетами, действует через кассовую наличность, т.е. разность между кассовыми поступлениями и расходами. Стимулирующая монетарная политика, снижая номинальные процентные ставки, улучшает балансы предприятий также за счет роста кассовой наличности.
Наличие денег в кассе повышает ликвидность фирмы (или домохозяйства), т.е. ее способность платить по счетам. В результате проблемы ложного выбора и морального риска уменьшаются, что ведет к росту кредитования и экономической активности:\r\nА/Т => ii => кассовая наличностьТ => ложный выборе, .„„ _.
моральный риск>1 => кредитованиеТ => /Г => УТ.
Важная особенность этого передаточного механизма состоит в том, что на кассовую наличность фирм влияет номинальная процентная ставка. Следовательно, этот механизм воздействия процентной ставки отличается от уже рассмотренного нами традиционного, в котором не номинальная, а реальная процентная ставка влияет на инвестиции. Более того, в этом передаточном механизме особую роль играет краткосрочная процентная ставка, поскольку на кассовую наличность фирм и домохозяиств воздействуют, скорее, краткосрочные процентные ставки.