<<
>>

Статья 6. Предоставление информации инвестору в связи с обращением ценных бумаг

Комментарий к статье 6

1. Комментируемая статья устанавливает требования к предоставлению инвестору информации эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг в связи с обращением ценных бумаг.

В соответствии со ст. 2 ФЗ "О рынке ценных бумаг" под обращением ценных бумаг понимается заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги. Обращение уже эмитированных ценных бумаг осуществляется на вторичном рынке.

Указанная законодательная формулировка обращает внимание на ряд неточностей:

- законодательство о рынке ценных бумаг оперирует не понятием "собственник ценной бумаги", а понятием "владелец эмиссионной ценной бумаги" (ст. 2 ФЗ "О рынке ценных бумаг");

- определяя размещение эмиссионных ценных бумаг как стадию эмиссии, законодатель указывает, что это отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок;

- гражданско-правовые сделки не заключают, в отличие от договоров, а совершают.

Основной характеристикой эмиссионных ценных бумаг является их размещение в массовом порядке (выпусками), поэтому, прежде чем оказаться у своего владельца - инвестора, она должна пройти сложную процедуру - эмиссию, подчиненную жесткому государственному контролю и осуществляемую главным образом в интересах инвесторов как наиболее слабой стороны в инвестиционных правоотношениях. В процессе размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент производит отчуждение их инвесторам - первым приобретателям, которые становятся обладателями прав на ценные бумаги, и прав, удостоверяемых ими.

Вместе с тем представляется, что законодатель различает понятия "обращение" и "эмиссия" ценных бумаг, и более правильным следует признать следующее определение обращения ценных бумаг: "Это смена владельца эмиссионных ценных бумаг в результате совершения гражданско-правовых сделок, а также при наступлении других, указанных в законе, юридических фактов после завершения эмиссии (на вторичном рынке)" .

--------------------------------

Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. М.: Статут, 2006. С. 179 - 180.

Независимо от вида и формы выпуска ценных бумаг обращение ценных бумаг как объектов гражданских прав, не ограниченных в гражданском обороте, происходит по общим правилам совершения сделок.

Общее правило обращения ценных бумаг подчинено принципу, установленному в п. 1 ст. 209 ГК РФ о праве распоряжения ценной бумагой, которое принадлежит ее собственнику. Отчуждение ценных бумаг происходит на основании гражданско-правовых договоров как односторонних, так и двух- или многосторонних. Ценные бумаги могут переходить от одного владельца к другому как в порядке универсального правопреемства (в результате наследования, реорганизации юридического лица), так и в порядке сингулярного правопреемства (вследствие заключения договоров, издания административных актов и т.д.).

Большинство сделок по отчуждению ценных бумаг совершается в форме купли-продажи (или мены, если взамен ценных бумаг продавец получает другие ценные бумаги или иное имущество, в том числе имущественные права, в неденежной форме). Заключение договоров производится, как правило, в простой письменной форме (ст. 161 ГК РФ).

При этом повторим, что необходимо иметь в виду, что отчуждение ценных бумаг возможно и в процессе их размещения. И размещение, и обращение ценных бумаг осуществляются путем совершения гражданско-правовых сделок. Однако размещение эмиссионных ценных бумаг относится к первичному рынку, когда ценные бумаги отчуждаются эмитентом в собственность их первым владельцам, а обращение ценных бумаг возможно только на вторичном рынке, когда в качестве продавцов выступают инвесторы, а не эмитенты.

Соответственно, при обращении эмиссионных ценных бумаг усиливается значимость информации, возникает необходимость обеспечения информационной прозрачности рынка, чем и обусловлены повышенные требования законодателя к предоставлению инвестору информации эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг в связи с обращением ценных бумаг.

2. В п. 1 ст. 6 комментируемого Закона установлена обязанность эмитента предоставлять инвестору информацию, определенную законодательством Российской Федерации. Эта норма носит общий и отсылочный характер. Конкретных требований к содержанию и порядку предоставления эмитентом информации инвестору в ней не содержится.

Вместе с тем обращает на себя внимание тот факт, что законодатель наделяет особым правовым статусом инвестора на рынке ценных бумаг, закрепляя за ним независимо от того, приобрел он ценные бумаги или еще нет, право на получение полной и достоверной информации об организаторе инвестирования (эмитенте), в деятельность которого предполагается или уже осуществляется вложение инвестиций, о способах использования полученных инвестиций. Такое право на получение информации является своего рода обеспечением имущественных прав инвестора.

Получение информации инвестором происходит как в рамках процедуры раскрытия информации, так и по требованию инвесторов эмитентами, которые не обязаны раскрывать информацию на рынке ценных бумаг.

В ст. 30 ФЗ "О рынке ценных бумаг" приводится перечень подлежащей раскрытию информации, доступ к которой эмитент обязан обеспечить всем заинтересованным лицам, независимо от целей получения. Этот принцип защиты прав инвесторов имеет немаловажное значение на современном этапе развития инвестиционных отношений, так как позволяет обеспечить инвестора информацией для принятия взвешенного решения о приобретении (отчуждении) ценных бумаг, реализации прав по ним.

Кроме того, российским законодательством также установлены специальные требования по раскрытию информации в отношении открытых акционерных обществ.

Так, согласно ст. 92 ФЗ "Об акционерных обществах" открытое акционерное общество обязано раскрывать:

- годовой отчет общества, годовую бухгалтерскую отчетность;

- проспект ценных бумаг общества в случаях, предусмотренных правовыми актами Российской Федерации;

- сообщение о проведении общего собрания акционеров в порядке, предусмотренном указанным законом;

- иные сведения, определяемые Банком России.

Обязательное раскрытие информации обществом, включая закрытое общество, в случае публичного размещения им облигаций или иных ценных бумаг осуществляется обществом в объеме и порядке, которые устанавливаются Банком России.

В настоящее время до принятия Банком России соответствующего нормативного акта этот порядок определяется Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденным Приказом ФСФР России от 4 октября 2011 г. N 11-46/пз-н (раздел VIII).

Более того, приобретая эмиссионные ценные бумаги в собственность, например акции, инвестор получает статус владельца эмиссионных ценных бумаг (в приведенном примере - участника хозяйственного общества), который дает ему право требовать от их эмитента предоставления дополнительной информации. При этом отметим, что с момента приобретения такого статуса лицо может требовать предоставления документов общества независимо от даты составления этих документов.

Так, ст. 67 ГК РФ устанавливает, что участник хозяйственного общества, в том числе и акционер акционерного общества, имеет право получать информацию о деятельности общества и знакомиться с его бухгалтерскими книгами и иной документацией в установленном учредительными документами порядке.

Согласно п. 1 ст. 91 ФЗ "Об акционерных обществах" акционерное общество обязано обеспечить акционерам доступ к документам, подлежащим хранению в акционерном обществе. Их перечень установлен в п. 1 ст. 89 указанного Закона. Эти документы должны быть предоставлены акционеру в течение семи дней со дня предъявления соответствующего требования для ознакомления в помещении исполнительного органа акционерного общества.

Дополнительный перечень документов, которые общество обязано хранить и предоставлять по требованию акционера, установлен Положением о порядке и сроках хранения документов акционерных обществ, утвержденным Постановлением ФКЦБ России от 16 июля 2003 г. N 03-33/пс, а также Перечнем типовых управленческих архивных документов, образующихся в процессе деятельности государственных органов, органов местного самоуправления и организаций, с указанием сроков хранения, утвержденным Приказом Минкультуры России от 25 августа 2010 г. N 558. В соответствии с этим Перечнем общество обязано хранить гражданско-правовые договоры, следовательно, они также должны предоставляться по требованию акционеров.

Также акционерное общество обязано по требованию лиц, имеющих право доступа к документам, предоставить им копии документов. При этом плата, взимаемая акционерным обществом за предоставление данных копий, не может превышать затраты на их изготовление.

В качестве примера нарушения комментируемого пункта со стороны эмитента на практике можно привести такие ситуации, как:

- непредоставление акционеру копий бухгалтерских балансов, информации о количестве выпущенных акций (см. Постановление Федерального арбитражного суда Поволжского округа от 21 июня 2010 г. по делу N А55-26734/2009);

- неознакомление акционера с документами бухгалтерской отчетности в помещении постоянно действующего исполнительного органа (см. Постановление Федерального арбитражного суда Поволжского округа от 18 марта 2010 г. по делу N А57-13515/2009).

Если перечень информации, которая подлежит предоставлению участникам общества, установлен законодательством Российской Федерации о ценных бумагах, то порядок предоставления участникам хозяйственного общества такой информации может определяться непосредственно уставом общества. При этом положения устава общества не могут ограничивать права участников на информацию по сравнению с правами, предоставляемыми им ФЗ "Об акционерных обществах" или ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью". Ограничение прав участников во внутренних документах хозяйственного общества, как мы видим, не допускается; соответствующие положения таких уставов или учредительных документов не подлежат применению судами.

Тем не менее следует учитывать, что по решению Банка России эмитент, являющийся акционерным обществом, может быть освобожден от обязанности осуществлять раскрытие информации, предусмотренной законодательством Российской Федерации о ценных бумагах.

Согласно ст. 30.1 ФЗ "Об акционерных обществах" эмитент может быть освобожден от указанной выше обязанности при одновременном соблюдении следующих условий:

- если решение об обращении в Банк России с таким заявлением принято эмитентом в порядке, установленном ФЗ "Об акционерных обществах";

- если у эмитента отсутствуют иные эмиссионные ценные бумаги, за исключением акций, в отношении которых осуществлена регистрация проспекта таких ценных бумаг;

- если эмиссионные ценные бумаги эмитента не включены в список ценных бумаг, допущенных к организованным торгам;

- если число акционеров эмитента не превышает 500.

Учитывая, что большинство правонарушений в сфере раскрытия и предоставления информации инвестору происходит главным образом из-за невыполнения эмитентом возложенной на него обязанности по предоставлению инвестору информации, определенной законодательством Российской Федерации, судебной практикой был выработан ряд рекомендаций, направленных на решение конфликтов в обозначенной сфере (см. информационное письмо Президиума ВАС РФ от 18 января 2011 г. N 144 "О некоторых вопросах практики рассмотрения арбитражными судами споров о предоставлении информации участникам хозяйственных обществ").

Так, например, установлено, что при реализации своего права на получение информации участники хозяйственных обществ не обязаны раскрывать цели и мотивы, которыми они руководствуются, требуя предоставления информации об обществе, а также иным образом обосновывать наличие интереса в получении соответствующей информации, за исключением случаев, вытекающих из закона.

В целях соблюдения балансов интересов инвестора (участника общества) и эмитента обозначены случаи, когда участнику хозяйственного общества может быть отказано в удовлетворении требования о предоставлении информации:

- если будет доказано, что его право на информацию обществом не нарушено. Об этом, в частности, могут свидетельствовать такие обстоятельства, как: неоднократное заявление требований о предоставлении одних и тех же документов и (или) их копий при условии, что первое из таких требований было надлежащим образом удовлетворено обществом; заявление участником требования о предоставлении информации и документов, относящихся к прошлым периодам деятельности хозяйственного общества и явно не представляющих ценности с точки зрения их анализа (экономического, юридического (в том числе по причине истечения сроков исковой давности) и т.д.);

- если будет доказано наличие в его действиях злоупотребления правом (ст. 10 ГК РФ). Так, о злоупотреблении участником правом на информацию может свидетельствовать то, что участник, обратившийся с требованием о предоставлении информации, является фактическим конкурентом хозяйственного общества (либо его аффилированным лицом), а запрашиваемая информация носит характер конфиденциальной, относится к конкурентной сфере и ее распространение может причинить вред коммерческим интересам общества.

В свою очередь, в пользу наличия у участника правомерного интереса в получении информации могут свидетельствовать:

- планирование истцом продажи своих акций или доли в уставном капитале (в том числе в ходе процедур банкротства истца);

- подготовка к обращению в суд с требованием об оспаривании решения органа или договора хозяйственного общества либо о привлечении к ответственности органов общества, а также подготовка к участию в общем собрании акционеров.

3. Всю совокупность информации, поступающей от профессионального участника к его клиентам и инвесторам, можно условно разделить на три группы :

1) информация о профессиональном участнике;

2) информация об эмитенте и инвесторе;

3) информация в виде оказания консультационных услуг.

--------------------------------

См. подробнее: Правонарушения на финансовом рынке: выявление, анализ и оценка ущерба. Справочник для сотрудников правоохранительных органов / Я.М. Миркин, И.В. Зубков, Ю.В. Росляк, Ю.С. Сизов, З.А. Лебедева, В.П. Ширяев, Т.В. Тормозова и др.; Под ред. Г.С. Полтавченко. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. С. 285.

В п. 2 комментируемой статьи содержится перечень информации первой группы, которая должна предоставляться инвестору по его требованию профессиональным участником рынка ценных бумаг при оказании им услуг. Этот перечень содержит следующие документы и сведения:

- копия лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

- копия документа о государственной регистрации профессионального участника в качестве юридического лица или индивидуального предпринимателя;

- сведения об органе, выдавшем лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (его наименование, адрес и телефоны);

- сведения об уставном капитале;

- сведения о размере собственных средств профессионального участника;

- сведения о его резервном фонде.

Рассмотрим более подробно каждый вид указанной информации.

3.1. Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (см. комментарий к ст. 1) согласно ст. 39 ФЗ "О рынке ценных бумаг" подлежат лицензированию, т.е. могут осуществляться только на основании специального разрешения - лицензии. Исключением из этого правила является право на осуществление отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, предоставленное государственной корпорации федеральным законом, на основании которого она создана. С 1 сентября 2013 г. лицензии выдаются Банком России.

Согласно Положению о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденному Приказом ФСФР России от 20 июля 2010 г. N 10-49/пз-н, лицензия выдается на каждый вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и осуществляется на основе следующих видов лицензий: лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг и лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра.

Таким образом, инвестор вправе потребовать у профессионального участника копию соответствующего вида лицензии.

3.2. Согласно ст. 1 Федерального закона от 8 августа 2001 г. N 129-ФЗ "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей" государственная регистрация юридических лиц и индивидуальных предпринимателей - это акты уполномоченного федерального органа исполнительной власти, осуществляемые посредством внесения в государственные реестры сведений о создании, реорганизации и ликвидации юридических лиц, приобретении физическими лицами статуса индивидуального предпринимателя, прекращении физическими лицами деятельности в качестве индивидуальных предпринимателей, иных сведений о юридических лицах и об индивидуальных предпринимателях в соответствии с названным Федеральным законом.

Следовательно, с формальной точки зрения государственная регистрация юридического лица предполагает, прежде всего, регистрацию его учредительных документов и внесение соответствующей записи в реестр юридических лиц и индивидуальных предпринимателей. Согласно Постановлению Правительства РФ от 30 сентября 2004 г. N 506 "Об утверждении Положения о Федеральной налоговой службе" уполномоченным федеральным органом исполнительной власти является Федеральная налоговая служба (ФНС) России.

На основании положительного решения ФНС России (ее территориальных органов) заявителю (профессиональному участнику рынка ценных бумаг) выдается документ, подтверждающий факт внесения записи в соответствующий государственный реестр.

Учитывая положения ст. 2 ФЗ "О рынке ценных бумаг", которой установлено, что в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг выступают юридические лица, таковым документом является свидетельство о внесении сведений о юридическом лице в Единый государственный реестр юридических лиц.

Форма и содержание указанного документа устанавливаются Приказом ФНС России от 9 июня 2014 г. N ММВ-7-14/316@ "Об утверждении формы заявления о внесении сведений о юридическом лице в Единый государственный реестр юридических лиц, требований к его оформлению, а также формы и содержания документа, подтверждающего факт внесения записи в Единый государственный реестр юридических лиц на основании такого заявления".

Таким образом, инвестор вправе потребовать у профессионального участника копию свидетельства о внесении сведений о юридическом лице в Единый государственный реестр юридических лиц.

3.3. Органом, осуществляющим лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, как уже выше упоминалось, является Банк России. Место нахождения Банка России - ул. Неглинная, 12, г. Москва, 107016. Телефон: +7 (495) 771-91-00, факс: +7 (495) 621-64-65. Вся официальная контактная информация Банка России представлена на официальном сайте Банка России www.cbr.ru.

3.4. Сведения об уставном капитале профессионального участника рынка ценных бумаг - юридического лица, безусловно, являются важной информацией для принятия инвестором решения об обращении за определенными услугами к тому или иному профессиональному участнику. Уставный капитал юридического лица отражает в той или иной степени надежность лица, оказывающего соответствующие услуги, так как именно уставным капиталом определяется минимальный размер имущества лица, гарантирующего интересы его кредиторов. Иными словами, размер уставного капитала показывает тот минимум средств, которым располагает профессиональный участник и которым он может отвечать по своим обязательствам перед инвестором.

Учитывая, что профессиональные участники рынка ценных бумаг, как правило, выступают в таких организационно-правовых формах, как акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью, рассмотрим размер минимального уставного капитала таких обществ, установленный законодательством Российской Федерации в настоящее время:

- для обществ с ограниченной ответственностью - не менее чем десять тысяч рублей (ст. 14 ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью");

- для открытых акционерных обществ - не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного Федеральным законом на дату регистрации общества (ст. 26 ФЗ "Об акционерных обществах");

- для открытых акционерных обществ - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного Федеральным законом на дату государственной регистрации общества (ст. 26 ФЗ "Об акционерных обществах").

С 1 января 2001 г. минимальный размер оплаты труда, применяемый для расчета минимального уставного капитала акционерных обществ, составляет 100 рублей (ст. 5 Федерального закона от 19 июня 2000 г. N 82-ФЗ "О минимальном размере оплаты труда"). Соответственно, минимальный уставный капитал открытого акционерного общества должен составлять сто тысяч рублей, а закрытого акционерного общества - десять тысяч рублей.

Ориентируясь на этот законодательный минимум уставного капитала, наряду с иными факторами инвестор вполне может оценить степень надежности и риска работы с тем или иным профессиональным участником рынка ценных бумаг.

3.5. Приказом ФСФР РФ от 24 мая 2011 г. N 11-23/пз-н "Об утверждении нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов" утверждены следующие нормативы достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих:

- дилерскую деятельность и (или) брокерскую деятельность и (или) деятельность по управлению ценными бумагами, - 35 млн. руб.;

- депозитарную деятельность, не связанную с деятельностью расчетного депозитария или с деятельностью специализированного депозитария инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, - не менее 60 млн. руб.;

- деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, - 100 млн. руб.

Этим же нормативно-правовым документом установлены случаи, когда обозначенные выше нормативы достаточности собственных средств профессионального участника рынка ценных бумаг могут быть уменьшены. Такой норматив может быть уменьшен в случаях:

- страхования ответственности профессионального участника рынка ценных бумаг на условиях, установленных в п. 4 рассматриваемого документа;

- ходатайства саморегулируемой организации, членом которой является профессиональный участник рынка ценных бумаг, о снижении норматива достаточности собственных средств, с указанием о проверке такой саморегулируемой организацией расчета собственных средств профессионального участника рынка ценных бумаг.

При этом устанавливается минимальный порог, до которого возможно снижение норматива достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В целом наряду с размером минимального уставного капитала величина собственных средств тоже свидетельствует о финансовой устойчивости профессионального участника рынка ценных бумаг и его способности обеспечить обязательства перед инвестором.

3.6. Резервный фонд - это специальный фонд, который создается обществом для покрытия убытков, которые могут возникнуть у общества. Безусловно, наличие такого фонда у профессионального участника рынка ценных бумаг представляет определенную гарантию его деятельности и способствует финансовой устойчивости этого субъекта. Однако следует отметить, что обязанность по созданию резервного фонда установлена российским законодательством только в отношении акционерных обществ.

Так, ст. 35 ФЗ "Об акционерных обществах" предусматривает, что размер резервного фонда акционерного общества должен составлять не менее 5 процентов от его уставного капитала и формируется за счет обязательных ежегодных отчислений до достижения им размера, установленного уставом общества. Размер ежегодных отчислений не может быть менее 5 процентов от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества. Резервный фонд общества создается только для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

4. По существу, интерес инвестора может быть реализован не только за счет прав, предоставляемых ценной бумагой, но и за счет продажи самой ценной бумаги. Вопросы раскрытия информации профессиональными участниками рынка ценных бумаг с этой точки зрения обладают повышенной степенью важности и риска.

В связи с этим в пп. 3 и 4 комментируемой статьи законодатель определил перечень дополнительной информации, которую профессиональный участник рынка ценных бумаг обязан предоставить инвестору по его требованию в случаях приобретения у него ценных бумаг инвестором или приобретения им ценных бумаг по поручению инвестора, а также при отчуждении ценных бумаг инвестором.

Как ранее отмечалось, такого рода сведения образуют вторую и третью группы информации (информация об эмитенте, инвесторе и информация в виде оказания консультационных услуг), поступающей инвестору от профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Анализ статей главы 2 ФЗ "О рынке ценных бумаг", посвященной видам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, позволяет сделать вывод, что совершение гражданско-правовых сделок по приобретению и (или) отчуждению ценных бумаг с участием в качестве стороны по сделке неквалифицированного инвестора возможно только такими профессиональными участниками, которые осуществляют дилерскую и брокерскую деятельность. Следовательно, требования, обозначенные в пп. 3 и 4 комментируемой статьи, распространяются прежде всего на брокеров и дилеров как профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Согласно комментируемому Закону статус профессионального участника на рынке ценных бумаг в качестве брокера и дилера налагает обязанность по раскрытию дополнительной информации помимо сведений, которые определены законодательством Российской Федерации. Так, согласно ст. 30 ФЗ "О рынке ценных бумаг" установлена также обязанность профессионального участника рынка ценных бумаг по раскрытию имеющейся у него и предоставляемой ему эмитентом эмиссионных ценных бумаг общедоступной информации или сообщению об отсутствии у него такой информации при предложении и (или) объявлении цены покупки и (или) продаже эмиссионных ценных бумаг.

В целом положения комментируемых норм направлены на обеспечение инвестора всей необходимой информацией о ценных бумагах, которые он приобретает или отчуждает, обращаясь к услугам профессионального участника рынка ценных бумаг. Кроме того, профессиональный участник в любом случае обязан уведомить инвестора о его праве получить информацию, предусмотренную комментируемой статьей. При этом профессиональный участник, предоставляя услуги инвесторам - физическим лицам, обязан проинформировать последних не только о правах, но и о гарантиях, предоставляемых им в соответствии с законодательством (п. 5 комментируемой статьи).

Внутренний учет сделок и операций с ценными бумагами осуществляется в соответствии с Порядком ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, и операций с ценными бумагами, утвержденным совместным Постановлением ФКЦБ России и Минфина России от 11 декабря 2001 г. N 32/108н.

5. Учитывая интересы профессиональных участников на рынке ценных бумаг и налагая на них обязанность по раскрытию соответствующей информации инвесторам, в п. 6 комментируемой статьи законодатель закрепляет также право этих лиц потребовать плату за информацию, предоставленную инвестору в копиях, т.е. в письменной форме. Указанная плата может взиматься профессиональным участником только за сведения, которые он обязан предоставить согласно пп. 3 и 4 комментируемой статьи.

Порядок предоставления необходимой информации инвестору при приобретении у него ценных бумаг инвестором или приобретении им ценных бумаг по поручению инвестора, а также при отчуждении ценных бумаг инвестором, в том числе размеры и порядок оплаты услуг по предоставлению такой информации, определены Правилами осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации, утвержденными Постановлением ФКЦБ РФ от 11 октября 1999 г. N 9. В любом случае плата за предоставленную информацию не должна превышать затрат на ее копирование.

Контроль за обоснованностью размера платы за предоставленную информацию, взимаемой профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляет Банк России.

6. Непредоставление перечисленной в комментируемой статье информации или ее намеренное искажение с целью введения в заблуждение инвестора, равно как и его принуждение к совершению сделки, является правонарушением, наносящим реальный ущерб инвестору на рынке ценных бумаг.

Так, ст. 15.19 КоАП РФ установлена административная ответственность за непредставление эмитентом или профессиональным участником рынка ценных бумаг инвестору по его требованию предусмотренной законодательством информации либо представление недостоверной информации.

Вместе с тем в п. 7 комментируемой статьи установлены дополнительные последствия нарушения профессиональным участником рынка ценных бумаг (эмитентом) требований по предоставлению информации инвестору в связи с обращением ценных бумаг. В случае выявления таких нарушений инвестор вправе потребовать изменения или расторжения договора между ним и профессиональным участником рынка ценных бумаг (эмитентом) в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации.

Основания изменения и расторжения договора определены в ст. 450 ГК РФ. Согласно п. 1 указанной статьи изменение и расторжение договора возможны по соглашению сторон, если иное не предусмотрено ГК РФ, другими законами или договором.

Комментируемый пункт предоставляет право инвестору в одностороннем порядке требовать изменения или расторжения договора с профессиональным участником рынка ценных бумаг (эмитентом). Так, инвестор направляет профессиональному участнику рынка ценных бумаг (эмитенту) соответствующее предложение. В случае его принятия между сторонами заключается соглашение об изменении или о расторжении договора. В соответствии с п. 1 ст. 452 ГК РФ такое соглашение совершается в той же форме, что и договор, если из закона, иных правовых актов, договора или обычаев делового оборота не вытекает иное. В случае отказа профессионального участника рынка ценных бумаг (эмитента) изменить или расторгнуть договор по предложению инвестора либо неполучения ответа в срок, указанный в предложении или установленный законом либо договором, а при его отсутствии - в тридцатидневный срок инвестор может заявить соответствующее требование в суд (п. 2 ст. 452 ГК РФ). При этом рассмотрение спора по существу в суде возможно только после представления инвестором доказательств по принятию им вышеуказанных мер по урегулированию спора (п. 60 Постановления Пленума ВС РФ, Пленума ВАС РФ от 1 июля 1996 г. N 6/8 "О некоторых вопросах, связанных с применением части первой Гражданского кодекса Российской Федерации").

Кроме того, на практике может возникнуть такая ситуация, когда после приобретения эмиссионных ценных бумаг покупатель (инвестор) обнаруживает, что размер активов общества не соответствует тому размеру, на который он рассчитывал, в связи с чем обращается в суд с требованием о соразмерном уменьшении покупной цены в соответствии со ст. 475 ГК РФ (о некачественном товаре) по договору купли-продажи акций. В свою очередь, судебные инстанции исходят из возможности применения к договору купли-продажи ценных бумаг нормы ст. 475 ГК РФ о некачественности товара (см. Постановление Федерального арбитражного суда Уральского округа от 6 мая 2010 г. по делу N А60-48826/2009-СР).

Тем не менее можно отметить, что в российской судебной практике трудно встретить прецеденты, связанные с рассмотрением исков со стороны инвесторов к профессиональным участникам по поводу нарушений в области раскрытия информации. Главным образом этот факт объясняется наличием возможностей внутреннего урегулирования возникающих конфликтов интересов.

7. Пункт 8 комментируемой статьи закрепляет право инвестора требовать у профессионального участника или эмитента предоставления ему информации в связи с приобретением или отчуждением ценных бумаг. Объем и состав такой информации определены комментируемым Законом, а также другими ранее обозначенными федеральными законами.

Однако получение информации в соответствии с законодательством о ценных бумагах является для инвестора не только правом, но и налагает на него определенные обязанности. Неиспользование этого права может при определенных условиях повлечь наступление для инвестора негативных последствий, т.е. если инвестор этим правом не воспользуется и не предъявит соответствующее требование, то весь риск последствий будет нести только сам инвестор.

Так, например, как показывает судебная практика, по такой категории дел необходимым условием для привлечения эмитента к ответственности является доказательство факта обращения инвестора к эмитенту с соответствующим запросом.

Пример: суд, удовлетворяя исковые требования эмитента о признании недействительным постановления о привлечении его к административной ответственности, исходил из отсутствия события административного правонарушения, поскольку материалы административного дела не подтверждали факт получения обществом от акционера запроса о предоставлении документов (см. Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 22 ноября 2007 г. N КА-А40/11922-07).

В свою очередь, следует также обратить внимание инвесторов, что судебная практика исходит из того, что требование инвестора о предоставлении ему информации в соответствии с законодательством о ценных бумагах может быть выражено в том числе путем предъявления иска о предоставлении соответствующей информации (см. информационное письмо Президиума ВАС РФ от 18 января 2011 г. N 144 "О некоторых вопросах практики рассмотрения арбитражными судами споров о предоставлении информации участникам хозяйственных обществ"). Вместе с тем в этой ситуации истец (инвестор) должен осознавать, что если уже после получения обществом искового заявления о предоставлении информации общество в установленный срок предоставит эту информацию истцу, а он не заявит об отказе от иска, то суд отказывает в удовлетворении иска. В этом случае судебные расходы будут отнесены на истца как на проигравшую сторону (ч. 1 ст. 110 АПК РФ).

<< | >>
Источник: Холкина М.Г., Кондратьева О.Н.. Комментарий к Федеральному закону от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (постатейный). 2014

Еще по теме Статья 6. Предоставление информации инвестору в связи с обращением ценных бумаг:

  1. Учет собственных ценных бумаг после регистрации уставного капитала АО.
  2. 1.2. Анализ зарубежного опыта по регулированию деятельности банков на рынке ценных бумаг
  3. 1.3. Анализ теоретических и методических подходов к исследованию проблем деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг
  4. Статья 4. Профессиональная деятельность по предоставлению потребительских займов
  5. 7.4. Участники рынка ценных бумаг
  6. Активные операции банков:кассовые, кредитные, инвестиционные и др. Способы обеспечения исполнения кредитных обязательств. Оценка кредитоспособности заемщика. Операции банков с ценными бумагами и валютные операции
  7. § 2. Общая характеристика гарантий прав иностранных инвесторов
  8. Статья 1. Цели настоящего Федерального закона
  9. Статья 4. Ограничения на рынке ценных бумаг в целях защиты прав и законных интересов инвесторов
  10. Статья 5. Ограничения, связанные с эмиссией и обращением ценных бумаг
  11. Статья 6. Предоставление информации инвестору в связи с обращением ценных бумаг
  12. Статья 11. Предписания Банка России
  13. §2.1. Специфика деятельности иностранных юридических лиц на рынке ценных бумаг Российской Федерации
  14. $ 2.2. Механизм правового регулирования операций иностранных юридических лиц с ценными бумагами
  15. § 3.1. Анализ налогового режима операций иностранных юридических лиц с ценными бумагами
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -