Управление государственным долгом
Широкое использование государственных займов и кредитов влечет за собой быстрый рост государственной задолженности, что вызывает необходимость организации системы управления государственным долгом.
Под управлением государственным долгом понимается совокупность действий государства, связанных с изучением конъюнктуры на рынке ссудных капиталов, выпуском новых займов и выработкой условий выпусков, с выплатой процентов по ранее выпущенным займам, проведением конверсии и консолидации займов, определением курса облигаций на денежном рынке, проведением мероприятий по определению ставок процентов по государственному кредиту. К управлению государственным долгом относятся и мероприятия государства по погашению ранее выпущенных займов, срок действия которых истек.
В основу управления государственным долгом положены следующие принципы;
І.безусловность - обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;
2. единство учета - учет в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эметированых федеральными органами власти, органами власти субъектов федерации и органами местного самоуправления;
3. единство долговой политики - обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам федерации и муниципального образованиям;
4. согласованность - обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов государства-заемщика;
5. снижение рисков - выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;
6. оптимальность - создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств пол ним было сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;
7.
гласность - предоставление достоверной, своевременной и полной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.Можно выделить некоторые наиболее эффективные методы управления госдолгом.
1. Удлинение государственного внутреннего долга путем замещения краткосрочных на долгосрочные и более дешевые. Государство вправе уточнять первоначальные условия займа. Изменение первоначальных условий займа, касающихся доходности, называется конверсией. Чаще всего при конверсии правительство меняет размер номинального процента, иногда уменьшая его и ставя целью снижение государственных расходов, связанных с выплатой процентов по долгу.
2. Важную роль в управлении госдолгом играет вторичный рынок государственных облигаций, где обращаются ценные бумаги предыдущих выпусков. Погашение государственных займов, а также выплата процентом производятся за счет бюджетных средств. Однако в условиях резкого роста государственной задолженности правительства редко погашают займы за счет текущих доходов. Нередко выпускают новые займы, чтобы рассчитаться с держателями облигаций старого займа. Такой способ погашения государственных займов называется рефинансированием и связан с конверсией и консолидацией.
3. Помимо этих названных методов управления государственным долгом, правительство может выкупать займы, обращающиеся на рынке ссудного капитала, давая такое поручение центральным и коммерческим банкам.
4. Важной задачей государства является достижение оптимальной временной структуры внутреннего государственного долга, которая определяется конъюнктурой рынка государственных ценных бумаг, динамикой доходности по государственным ценным бумагам с различными сроками погашения, предпочтениями инвесторов и т.п.
5. Важнейшим направлением снижения стоимости обслуживания госдолга является прекращение практики предоставления государственных гарантий.
Результативность долговой политики во многом определяется условиями и порядком осуществления новых заимствований.
Имеет значение все - номинальная стоимость и валюта облигаций, схема их первичного размещения и порядок вторичного обращения, частота и процедура выплаты доходов, условия погашения облигаций и многие другие обстоятельства. Однако определяющее значение для инвестора и заемщика имеют сроки и доходность заимствований.В настоящее время, по мнению многих экономистов, занимающихся исследованием проблем долговой экономики России, можно говорить о новом этапе в развитии внешнего долга. Для этого этапа характерны:
• изменение тенденции к наращиванию внешнего долга на тенденцию к его стабилизации и даже сокращению;
• расчистка ближайших долговых завалов путем реструктуризации долга;
• освобождение от иллюзий возможного списания существенной части долга и быстрого решения долговой проблемы;
• последовательное решение конкретных вопросов обслуживания долга, переход к кропотливой работе с отдельными кредиторами и категориями долга;
• более активное использование рыночных методов управления долгом;
• укрепление системы управления внешним долгом.