28. Организаторы и участники РЦБ. Виды профессиональной деятельности на РЦБ.

Финансовый рынок-экономический механизм, обеспечивающий эффективность распределения денежных капиталов между участниками воспроизводственных отношений. (производство-распределении-обмен-потребление).

РЦБ - составная часть структуры фин.рынка, который делится на: РЦБ, валютный, кредитный и страховой рынок. или на:1)рынок банковских ссуд;(охватывает отношения, возникающие по предоставлению(привлечению) кредитными орг-ями ссуд(депозитов) на принципах платности и возвратности) 2)РЦБ(или фондовый рынок) (охватывает как кредитные отношения(займы), так и отношения совладения).

Эмитент – выпускает цб, инвестор – приобретает, эмиссия – процесс производства цб. Листинг – процедура включения ц/б эмитентов в котированный список биржи.

РЦБ:1) - первичный рынок – это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение. Результатом всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами; - вторичный рынок – это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому. Активные вторичные РЦБ способствуют активизации первичных РЦБ. (вторичный делится на биржевой и внебиржевой. - биржевой рынок – торговля ценными бумагами ведется на фондовых биржах, на которых к обращению допускаются ценные бумаги, прошедшие листинг (процедуру допуска к торгам), их эмитенты обязаны соответствовать минимальным стандартам, установленным биржей, предоставлять отчетность в соответствии с МСФО и т.д. Биржевой рынок по сути всегда есть организованный рынок;- внебиржевой рынок – допускаются ценные бумаги, прошедшие и не прошедшие листинг, между их эмитентами и организациями не существует никаких деловых отношений.

Структуру органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг в настоящее время составляют:- Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России);- Министерство финансов РФ (Минфин);- Центральный банк РФ (ЦБ);- Федеральная антимонопольная служба;- Федеральная служба страхового надзора. Многоуровневая система контроля за деятельностью на рынке ценных бумаг включает:- ФСФР России и региональные отделения ФСФР России - регистрирующие органы, включенные в перечень органов, регистрирующих выпуски ценных бумаг - саморегулируемые организации - должностные лица профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих внутренний контроль деятельности. Основные законодательные акты, которыми регулируется российский рынок ценных бумаг: Гражданский кодекс РФ, части I и II (1995 – 1996 гг.); Закон о рынке ценных бумаг (1996 г.); Закон "О банках и банковской деятельности" (1990 г.); Закон "О Центральном банке Российской Федерации" (1995 г.); Закон об акционерных обществах (1996 г.);

ЦБ-это права на ресурсы, обособленные от своей основы и имеющие материальную форму.Ценный бумаги (документ: основные (акции, облигации) и неосновные (производные: коносамент, сертификаты, чеки, опционы, фьючерсы, векселя и др) + эмиссионные ( размещается выпусками, имеют равный объемы и сроки осущ.прав снутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения цб.) и неэмиссионные (могут быть выпущены единично : вексель).

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ РЦБ: Для того чтобы купить или продать котируемые на бирже ценные бумаги, инвестор (юридическое или физическое лицо) должен обязательно обратиться к посреднику - профессиональному участнику рынка ценных бумаг и члену данной биржи.

Участник рынка ценных бумаг приобретает права (статус) его профессионального участника, если он получает лицензию (осуществляет ФСФР) на осуществление того или иного вида профессиональной деятельности:−лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг;−лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг;−лицензия фондовой биржи.

Законом РФ "О рынке ценных бумаг" введены семь видов профессиональной деятельности, из них три вида (брокерская, дилерская и деятельность по управлению ценными бумагами) связаны непосредственно с совершением сделок купли-продажи ценных бумаг.

Виды: Брокерская деятельность, Дилерская деятельность, Деятельность по управлению ценными бумагами, Клиринговая деятельность, Депозитарная деятельность, Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

6. Сравнительная характеристика дилерской и брокерской деятельности на РЦБ

Дилер — это лицо, которое совершает сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок. В качестве дилера может выступать юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Брокер - это лицо, которое действует за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии, а также договоре указаний на совершение сделок при отсутствии в договоре указаний на полномочия поверенного или комиссионера. В качестве брокера выступает брокерская компания.

Брокерская деятельность – исключительно посредническая деятельность, направленная на совершение сделок с ценными бумагами на основании договора-поручения или договора-комиссии. Брокер не имеет права изменять параметры сделки без согласования с клиентом. В брокерской части отражаются параметры фактического исполнения. Ежемесячно брокер отчитывается перед клиентом о состоянии его счетов и о заключенных за период сделках. Брокер имеет право предоставить клиенту кредит денежными средствами на покупку ценных бумаг и ценными бумагами для совершения сделки продажи. При этом обеспечением являются все активы, находящиеся на клиентском счете у брокера, до погашения кредита вывод активов невозможен.

Дилерская деятельность – совершение сделок с ценными бумагами от своего имени за свой счет путем публичного объявления цен покупки-продажи с обязательством совершения сделок по объявленным ценам. Доход дилера складывается из разницы цен покупки-продажи и полученных % и дивидендов на бумаге находящихся в его собственности.

По договору поручению брокер действует от имени клиента за его счет и в его интересах. В этом случае стороной по заключенным сделкам является клиент, и он несет ответственность за исполнение сделки. По договору комиссии сделка заключается от имени брокера, но за счет и в интересах клиента. Стороной по сделке в данном случае выступает брокер, и он несет ответственность за ее исполнение. Имя клиента нигде не высвечивается.

Дилер предлагает публичную оферту (не имеет права личного предложения). Клиент может предлагать позиции по оферте дилеру, если что-либо не указано. В оферте указывается: срок, виды ценных бумаг, количество.

Если дилер отказывается от сделки, то он может быть принужден к ее исполнению путем судебного решения. Если клиент отказывается от сделки, то он не может быть принужден к ней.

Дилеры поддерживают ликвидность РЦБ, создают возможность для совершения сделок для других участников путем поддержания котировок.

Деятельность по управлению ценными бумагами, т.е. деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.(лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами не требуется в случае, если доверительное управление связано только с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам; управляющий обязан указывать, что он действует в качестве управляющего, проставляя «Д. У.»; если конфликт интересов управляющего и его клиента, о котором клиент не был уведомлен, привел к причинению ему убытков, управляющий обязан возместить сумму причиненного ущерба).

Клиринговая деятельность — деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Особенности: обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бу­магами; обязана утвердить правила осу­ществления клиринговой деятельности; обязана регистрировать правила осуществления клиринговой деятельности в федеральном органе исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Особенности: депозитарием может быть только юридическое лицо; договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, заключает­ся в письменной форме и именуется депозитарным договором (до­говором о счете депо); подписание депозитарного договора не влечет за собой пере­ход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депо­нента; депозитарий имеет право становиться депонентом другого депозитария или принимать в качестве депонента другой депози­тарий; + существенные условия депозитарного договора: предмет до­говора (предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги), порядок передачи де­понентом депозитарию информации о распоряжении депониро­ванными в депозитарии ценными бумагами депонента, срок дей­ствия договора, размер и порядок оплаты услуг депозитария, пре­дусмотренных договором, форма и периодичность отчетности де­позитария перед депонентом;

Депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или осуществляющий услуги по учёту перехода прав собственности на ценные бумаги.

Деятельность по ведению реестра и организации торговли - признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных , составляющих систему ведения реестра владельцу ценных бумаг. Регистратор (держатель реестра, реестродержатель) -юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг. Особенности (регистратора): ю.л., держатель реестра имеет право взимать со сторон по сделке плату и не вправе взимать со сторон по сделке плату в виде про­цента от объема сделки; регистратору, допустившему ненадлежащее исполнение по­рядка поддержания системы ведения и составления реестра и на­рушение форм отчетности, может быть предъявлен иск о возме­щении ущерба; по требованию владельца должен предоставить выписку из системы ведения реестра по его лицевому счету; Деятельностью по организации торговли на рынке цен­ных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с цен­ными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

В целях защиты инвесторов и создания условий равной конку­ренции запрещается совмещение некоторых видов деятельности. Ограничения на совмещение видов деятельности и операций с ценными бума­гами устанавливаются ФСФР.

Обычно организатором торговли является фондовая биржа, она образуется в форме некоммерческого партнерства или акционерного общества. Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. Биржа изна­чально заинтересована в своевременных расчетах между броке­рами, поэтому допускает их к торгам только после внесения обес­печения (денежных средств или ценных бумаг). Это гарантирует брокерам и их клиентам своевременные расчеты в полном объеме. Без денежного обеспечения или обеспечения ценными бумагами поручение брокера на бирже просто не исполняется. Так что риск несвоевременной поставки ценных бумаг или неуплаты за них денег на бирже равен нулю.

Торги акциями в Российской Федерации осуществляются пре­имущественно на двух биржах — на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и на бирже «Российская Торговая Сис­тема» (РТС). В РТС акциями сейчас торгуют в основном крупные инвестиционные компании и иностранные инвесторы. Частному инвестору биржа РТС может быть интересна, прежде всего, развитым рынком фьючерсов и опционов (FORTS), на ММВБ этот сегмент в настоящее время практически не развит