47. Лизинг как метод финансирования инвестиционной деятельности.
Вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основании договора лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором с правом выкупа имущества лизингополучателем.
Операции лизинга регулируются в нашей стране Гражданским кодексом РФ (гл. 34 п. 6) и Федеральным законом РФ «О лизинге» от 29 декабря 1998 г. № 164-ФЗ.
В лизинговой сделке участвуют 3 субъекта: лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) предмета лизинга. Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи (движимое и недвижимое имущество, предприятие, имущественный комплекс), которые могут быть использованы для предпринимательской деятельности за исключением имущества, запрещенного федеральными законами для свободного обращения, а также земельных участков и природных объектов..Лизингодатель – это гражданин или хозяйствующий субъект, который приобретает в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за плату, на срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.Лизингополучатель – это гражданин или хозяйствующий субъект, получивший предмет лизинга на основании договора лизинга.Продавец (поставщик) – гражданин или хозяйствующий субъект, который на основании договора купли-продажи, заключенного с лизингодателем, продает лизингодателю в установленный срок производимый (закупаемый) им предмет лизинга (то есть лизинговое имущество). Продавец (поставщик) обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.
Обычно лизинг приравниванию к кредиту, но он имеет отличительные характеристики (преимущества):-компания-лизингополучатель может получить имущество в лизинг для реализации инвест.проекта без предварительного накопления опр.суммы собственных средств и привлечения иных источников.
2)лизинг может быть единственным методом финансирования инвест.проекта(для компаний начинающийкомпаний кот.имеют трудное финансовое полопжение,а также для тех кто не имеет кредитной истории) 3)обеспечением лизинговой сделки является -само имущество,взятое в лизинг. 4) Лизинг повышает коммерческую эффективность- ускоренная амортизация,удешевление некоторых работ, связанных с приобретенем имущетсва( монтаж,контроль качества и т. д.) 5)лизинговые платежи отличаются особой гибкостью,учитывая возможеости лизингополучателя 6)- полное финансирование капитальных затрат (кредит- частичное (60-80 % ),не требует немедленных выплат лизинговых платежей.Различают следующие формы, типы и виды лизинга. Лизинг имеет две формы: внутренний и международный. При внутреннем лизинге лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами РФ. При международном лизинге лизингодатель или лизингополучатель являются нерезидентом РФ. Если лизингодателем является резидент РФ, то до договор международного лизинга регулируется Законом РФ «О лизинге» № 164-ФЗ и другими законодательными актами РФ. Если же лизингодателем является нерезидент РФ, то есть предмет лизинга находится в собственности нерезидента, то договор международного лизинга регулируется федеральными законами в области внешнеэкономической деятельности.
По типам лизинг различают: - долгосрочный (3 и более лет);- среднесрочный (от 1,5 до 3-х лет) – хайринг;- краткосрочный (менее 1,5 лет) – рентинг.
Операция лизинга дает участникам сделки следующие основные преимущества(сравнение с кредитом):1. Снижение риска невозврата средств,т.к. Предмет лизинга в течение всего договра остается собственностью лизингодателя.2. Условия договора более удобный-так как позволяют участникам выработать удобную смеху выплат.Договор может содержать условия о технической поддержке оборудования(ремонт,.).В некот. Случаях объект лизинга можеет не числиться на балансе лизингополучателя,след.не платит налог на имущество,что снижает затраты предпр-я.5.Производитель имущества (объект лизинга ) получает доп.возможности сбыта своей продукции.
На практике, в зависимости от срока использования оборудования, различают: финансовый лизинг (finance lease); операционный лизинг (operating lease). У нас в стране больше известен под названием оперативный лизинг.Операционный (оперативный) лизинг (operating lease) характеризуется тем, что срок договора лизинга существенно короче, чем нормативный срок службы имущества, и лизинговые платежи не покрывают полной стоимости имущества. Поэтому лизингодатель вынужден его сдавать во временное пользование несколько раз, и для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. В связи с этим при всех прочих равных условиях размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге гораздо выше, чем в финансовом лизинге.
Основными признаками операционного лизинга явл. Короткие сроки (не сопоставимыми со сроком полной амортизации), а также возврат имущества лизингодателю по окончанию сделки.
В экономически развитых странах -возвратный лизинг.
Его характеристики: по договору ,владеющая каким -либо имуществом,продает право собственности на этот объект лизинговой компании.Одновременно оформл.договор на его аренду.В результате этой операции у предпр-я появл. Доп. финансовые средства,и остается в пользовании объекта лизинга.(выступает ,как залог).
Финансовый лизинг (finance lease) представляет собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность с последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой сделки.
Основные признаки, характеризующие финансовый лизинг:появление нового субъекта отношений - продавца имущества;лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его в лизинг;право выбора имущества и его продавца принадлежит пользователю;продавец имущества знает, что имущество специально приобретается для сдачи его в лизинг;имущество непосредственно поставляется пользователю и принимается им в эксплуатацию;претензии по качеству имущества, его комплектности, исправлению дефектов в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества;риск случайной гибели и порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта приемки-сдачи имущества в эксплуатацию.
Финансовый лизинг имеет несколько различных видов, которые получили самостоятельное название.
Классический финансовый лизинг характеризуется трехсторонним характером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества. По заявке лизингополучателя лизингодатель приобретает у поставщика необходимое оборудование и передает его в лизинг лизингополучателю, возмещая свои финансовые затраты и получая прибыль через лизинговые платежи.
Возвратный лизинг (sale and leaseback) является разновидностью двухсторонней лизинговой сделки. Предприятие, имеющее оборудование, но испытывающее недостаток средств для производственной деятельности, продает свое имущество лизинговой компании, которая, в свою очередь, сдает его в лизинг этому же предприятию. Таким образом, у предприятия появляются денежные средства, которые оно может направить, например, на пополнение оборотных средств. Договор составляется так, что после окончания срока его действия предприятие имеет право выкупа оборудования, восстанавливая на него право собственности. По данной схеме в лизинг можно сдавать и целые предприятия, а поставщик и лизингополучатель являются одним и тем же юридическим лицом. Этот вид лизинга в первую очередь заинтересует хозяйствующих субъектов, испытывающих трудности с финансированием. Таким предприятиям выгодно продать имущество лизинговой компании, одновременно заключить с ней лизинговый договор и продолжить пользоваться имуществом.
Левередж (кредитный, паевой, раздельный) лизинг (leveraged lease), или лизинг с дополнительным привлечением средств наиболее сложный, так как связан с многоканальным финансированием и используется, как правило, для реализации дорогостоящих проектов.
Отличительные черты 1)лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества. 2) лизингодатель берет ссуду на определенных условиях, которые не очень характерны для отечественных финансово-кредитных отношений.
Кредит берется без права обращения иска на активы лизингодателя. Поэтому, как правило, лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на получение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды. Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы: банки, страховые компании, инвестиционные фонды или другие финансовые учреждения, а обеспечением возврата ссуды служат только лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество.Лизинг-помощь в продажах (sales - aid leasing или vendor leasing) представляет собой осуществление сбыта имущества с использованием лизинга на основании специального соглашения, заключенного между поставщиком (продавцом) имущества и лизинговой компанией. Эти соглашения имеют различные формы.
Сублизинг (sub - lease) - особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга.
Между финансовым лизингом и оперативным имеется много общих свойств, однако, существуют определенные отличия:
1. В договор финансового лизинга наряду с лизингодателем и лизингополучателем включают дополнительного участника - продавца лизингового имущества, который отсутствует при оперативном лизинге.
2. При финансовом лизинге активная роль отводится лизингополучателю, что не свойственно оперативному лизингу. Преимущественное право выбора имущества и его изготовителя (продавца) принадлежит пользователю. Кроме этого, лизингодатель обязан поставить в известность продавца имущества, что оно приобретается специально для передачи его в лизинг. При оперативном лизинге продавец имущества самостоятельной роли не играет, или он попросту отсутствует.
3. В отличие от оперативного лизинга при финансовом лизинге лизингополучатель наделяется правами и обязанностями, свойственными покупателю.
За лизингодателем остается только обязанность оплатить имущество и право расторгнуть договор купли-продажи с продавцом.4. По-разному распределяются риски в договорах оперативного и финансового лизинга, связанные с недостатками, обнаруженными в имуществе. А по договору оперативного лизинга арендодатель отвечает перед арендатором за все недостатки, препятствующие пользованию имуществом. По договору финансового лизинга лизингодатель не отвечает перед пользователем за недостатки переданного имущества, равно как и за вред, причиненный жизни, здоровью граждан в процессе использования объекта лизинга, а также имуществу пользователя и третьих лиц. Также лизингодатель полностью свободен от выполнения гарантийных обязательств, связанных с выявлением дефектов в объекте лизинговой сделки.
5. При расторжении договора финансового лизинга по требованию лизингодателя до истечения его срока, если пользователь имущества нарушил условия договора, или по желанию лизингополучателя, последний также обязан продолжать вносить лизинговые платежи или погасить их общую сумму, предусмотренную договором, а в некоторых случаях и заплатить неустойку.