Лизинг как метод финансирования капитальных вложений

Попова А.А. магистрант 2 курса факультета экономики, финансов и коммерции Научный руководитель: Старкова О.Я., канд. экон. наук, доцент, доцент каф. финансов, кредита и экономического анализа

Пермская государственная сельскохозяйственная академия им.

Лизинг как альтернативная форма финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал предприятий (корпораций) получает все большее распространение в народном хозяйстве России. Он выражает совокупность экономических и правовых отношений, которые возникают между хозяйствующими субъектами в связи с реализацией договора лизинга.

В соответствии с договором лизинга арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю за плату данное имущество во временное владение и пользование. По договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору данное имущество (предмет лизинга) во временное владение и пользование для предпринимательской деятельности. Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета лизинга и продавца. Он самостоятельно приобретает имущество для арендатора и уведомляет продавца, что оно предназначено для передачи определенному лицу. После этого продавец непосредственно передает имущество арендатору в месте его нахождения. Если имущество, которое является предметом договора финансовой аренды, не передано арендатору в указанный в этом договоре срок, а при его отсутствии – в разумный срок, то арендатор имеет право на расторжение договора и возмещение убытков (если просрочка допущена по вине арендодателя). Арендатор вправе предъявить продавцу имущества требования в отношении его качества и комплектности, сроков поставки и в других случаях ненадлежащего исполнения договора продавцом.

Успешное функционирование любого хозяйствующего субъекта в современных условиях развития национальной и мировой экономики в значительной степени связано с его инвестиционной деятельностью, осуществляемой в форме капитальных вложений. Одной из актуальных проблем осуществления капитальных вложений предприятием является проблема организации их финансового обеспечения, от которого зависит не только финансовая состоятельность конкретных инвестиционных проектов, но и эффективность использования авансированного капитала, финансовая устойчивость, уровень финансовых рисков и результативность деятельности предприятия.

Организация эффективного процесса финансового обеспечения капитальных вложений играет важную роль в достижении высокой результативности инвестиционной деятельности и устойчивого развития предприятия любой отрасли.

Использование лизинга как особого инвестиционного инструмента существенно упрощает процесс осуществления капиталовложений и получения соответствующих доходов, что особенно важно для развития малого и среднего предпринимательства в современной России[2].

В Законе РФ №164 от 29 октября 1998 г. дается следующее определение того, что такое лизинг: «Лизинг – это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим

лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем».

В зарубежной финансовой литературе можно встретить различные трактовки данного понятия. Так, Р. Брейли и С. Майерс дают следующее определение этого термина:

«Соглашение об аренде длительностью год или более, предусматривающее серии фиксированных выплат, называется лизингом».

Эти авторы полагают, что финансовым лизингом следует считать аренду, удовлетворяющую следующим признакам:

− право собственности по лизинговому соглашению передается арендатору до окончания срока лизинга;

− арендатор вправе приобрести имущество по договорной цене по окончании срока лизинга;

− срок аренды составляет не менее 75% срока предполагаемой экономической жизни предмета лизинга;

− приведенная стоимость лизинговых платежей составляет не менее 90% стоимости имущества.

Таким образом, по экономической природе лизинг выражает систему экономических отношений между партнерами (участниками лизинговой сделки), связанную с передачей имущества во временное пользование на основе его приобретения и последующей сдачей в долгосрочную аренду на условиях платности и возвратности[5].

Лизинговая деятельность – вид инвестиционной деятельности по приобретению иму- щества с последующей передачей его в лизинг.

Лизинговая сделка – это совокупность договоров, необходимых для реализации дого- вора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга. К обязательным договорам относят договор купли-продажи имущества. К сопутствующим договорам – договоры о привлечении денежных средств, договоры за- лога, поручительства, страхования предмета лизинга и пр.

Услуги, предоставляемые лизинговыми компаниями лизингополучателям, платные, поэтому они обязаны своевременно выплачивать лизингодателям предусмотренные дого- вором лизинга арендные платежи.

Лизинг обладает существенными преимуществами перед другими формами инвести- рования в основной капитал предприятий:

− частично устраняет риск потерь, связанных с моральным износом оборудования;

− снижает налогооблагаемую прибыль лизингополучателя, так как затраты по лизин- гу относят на издержки производства (себестоимость продукции);

− избавляет предприятие от непроизводительных затрат по содержанию оборудова- ния, временно простаивающего вследствие сезонности и цикличности производства;

− предотвращает иные формальности, неминуемые при получении кредита в банке, что очень важно для малых и средних предприятий, не обладающих достаточной кредито- способностью;

− дает возможность составить гибкий график лизинговых платежей в соответствии с операционным циклом и потоком денежной наличности у лизингополучателя.

Это означает, что лизинговая компания при расчете лизинговых платежей должна учитывать финансовое состояние своего партнера.

Дальнейшему развитию лизингового бизнеса в России препятствуют следующие фак- торы:

− недостаточность финансового потенциала лизинговых компаний, их чрезмерная за- висимость от кредитов коммерческих банков;

− высокая цена кредитных ресурсов, что повышает стоимость лизинговой сделки;

− большой уровень рисков, связанных с лизинговой деятельностью, в частности рис- ка невыплаты лизинговых платежей;

− неотработанность правовых норм возврата лизингового имущества в случае нару- шения арендатором условий договора лизинга и др.

Данный метод финансирования капитальных вложений не лишен ряда недостатков и проблем:

− остается риск недополучения платежей;

− существует нестабильность налогового законодательства в части исчисления нало- гооблагаемой базы;

− завышение лизинговых платежей может привести к росту цены продукции, произ- веденной на арендуемом оборудовании и утрате ее конкурентоспособности[4].

Перспективы лизинга как метода финансирования капитальных вложений зависят от инвестиционной политики государства, социально-экономических условий, собственно лизингового законодательства, правильной организации лизинговых сделок.

Список использованных источников

1. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 26.01.1996 N 14-ФЗ – Часть 2

2. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий.

– М.: Финансы и статистика, 2008.

3. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. – СПб.: Питер. 2008.

4. Васильев Н.М. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства / Н.М. Васильев, С.Н. Катырин, Л.Н. Лепе. – М.: ООО Издательско-консалтинговая компа- ния «ДеКА», 2009.

5. Войко Д. В. Лизинг как форма финансирования инвестиционной деятельности ор- ганизаций // Аудиторские ведомости. – 2008.