Лизинг как способ финансирования деятельности предприятия

Лизинг представляет собой долгосрочную аренду движимого и недвижимого имущества и является косвенной формой финансирования деятельности предприятия. С коммерческой точки зрения при лизинге происходит то же самое, что и при купле-продаже оборудования на условиях рассрочки платежа: лизингополучатель вносит в течение согласованного срока ежемесячные (квартальные, полугодовые) платежи в лизинговое учреждение, которое сохраняет за собой на период сделки право собственности на финансируемый объект.

Лизинг имеет определенные черты банковского кредита, так как он дает возможность лизингополучателю осуществлять платежи в течение оговоренного срока за арендуемое оборудование за счет реализации произведенной на лизинговом оборудовании продукции.

Как правило, лизинг сопровождается разнообразными услугами, которые предоставляются клиентам лизинговой компанией. Более того, взятое в аренду имущество при лизинге не отражается на балансе предприятия лизингополучателя, так как право собственности сохраняется за лизингодателем. Лизинг способствует увеличению общего объема операций лизингополучателя и может рассматриваться как «внебалансовое финансирование».

Платежи лизингополучателя относятся на себестоимость выпускаемой им продукции и тем самым снижают налогооблагаемую прибыль. Однако повышение удельного веса таких платежей приводит к увеличению издержек и может повлечь за собой рост цен и, как результат, утрату конкурентоспособности. Вот почему, принимая решение о лизинге, следует осуществить подробные расчеты суммы платежей за получаемое по лизингу имущество, сопоставить их с финансовыми расчетами, связанными с приобретением аналогичного оборудования за собственные средства или в счет долгосрочного банковского кредита.

В настоящее время основная часть мирового рынка лизинговых операций сконцентрирована в треугольнике США — Западная Европа — Япония.

В Японии лизинговые компании помимо услуг по аренде и финансированию обычно предоставляют широкий спектр услуг по сервисному обслуживанию, обучению персонала и т.д.

Осуществляя кредитование лизинговых компаний, коммерческие банки косвенно финансируют лизингополучателей, однако не в форме денежного (валютного), а товарного кредита. Лизинг, таким образом, является не только одним из способов финансирования капиталовложений, но и специфической формой товарного кредита.

Международный рынок лизинговых услуг является одним из наиболее динамичных. По имеющимся экспертным оценкам, в середине 90-х гг. объем лизинговых контрактов составил около 300 млрд долл. США против 50 млрд долл. США в конце 70-х гг. В настоящее время в США каждый четвертый доллар, вложенный в расширение и модернизацию производства, затрачивается не на приобретение техники и оборудования в собственность, а на их временное использование на условиях лизинга. В ряде стран, например в Японии, лизинг используется как особая форма поддержки малого бизнеса. В этой стране в системе лизинга в качестве кредиторов выступают не только частные фирмы и банки, но и национальное правительство и правительства префектур.

В России в 1995 г. существовало 24 лизинговые компании, а на начало 1998 г. — уже более 300. В 1994 г. была создана Российская ассоциация лизинговых компаний (Рослизинг), которая объединяет 47 ведущих лизинговых компаний, банков, страховых обществ.

По экспертным оценкам, объем лизинговых операций в 1998 г. составил около 120—140 млн долл. США, или приблизительно

0,1% всего объема инвестиций в основной капитал. По прогнозу Министерства экономики РФ, доля лизинга в общем объеме инвестиций будет расти и в 2000 г.

Лизинговые операции осуществляются на основе договоров, нередко называемых лизинговыми соглашениями, условия которых зависят от типа лизинговой операции. Существуют различные виды лизинговых операций, среди которых наиболее распространены: финансовый, или прямой, лизинг; оперативный, или сервисный, лизинг; возвратный лизинг.

Финансовый, или прямой, лизинг характеризуется следующим:

• не предусматривает никакого обслуживания имущества со стороны лизингодателя;
• не допускает досрочного прекращения аренды;
• является полностью амортизационным (период физического износа оборудования совпадает с периодом его аренды).

При финансовом лизинге лизингодатель всегда стремится возместить все свои издержки в течении одного срока лизингового договора или его пролонгации.

Процедура заключения договоров по финансовому лизингу достаточно проста, поскольку используются типовые формы лизинговых соглашений. Лизинговая процедура требует значительно меньше документов, чем оформление долгосрочного кредита по обычной схеме. Лишь сложные лизинговые операции, в которых принимают участие зарубежные партнеры, требуют разработки индивидуальной формы соглашения.

Как правило, финансовый лизинг применяется в высокотехнологичных отраслях, где требуется быстрое обновление основных фондов.

Оперативный, или сервисный, лизинг характеризуется более коротким, чем жизненный цикл оборудования, сроком аренды и неполной амортизацией оборудования за время лизинговой эксплуатации. Договор заключается, как правило, сроком на 2—3 года, иногда на 5 лет и может быть расторгнут лизингополучателем. В дальнейшем могут быть предусмотрены меры по перезаключению договора на других условиях либо продажа оборудования по остаточной стоимости.

В случае заключения договора на оперативный лизинг предусматривается также возможность оказания лизингодателем широкого спектра сервисных услуг (наладка, ремонт оборудования, профессиональная подготовка специалистов и т.д.).

При оперативном лизинге ставки лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге. Это объясняется тем, что лизингодатель, не имея гарантии полной окупаемости затрат, вынужден учитывать различные экономические и прочие риски в цене лизингового контракта наряду с учетом затрат на техническое обслуживание и страхование объекта лизинга.

При возвратном лизинге создается система взаимосвязанных соглашений, при которой фирма — собственник зданий, оборудования и т.д. продает эту собственность с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде бывшей своей собственности на условиях лизинга. В качестве партнера по данной сделке может выступать страховая компания, коммерческий банк, лизинговая компания. В таком случае данная лизинговая операция выступает как альтернатива залоговой операции.

В 60-х гг. лизинг стал использоваться и как инструмент финансирования экспортных операций — так называемый международный лизинг. Он облегчает доступ лизингополучателя к современному иностранному оборудованию без значительных единовременных затрат валюты.

Наиболее типичными преимуществами лизинга по сравнению с покупкой инвестиционных ценностей за счет собственных средств покупателя являются следующие:

• лизингополучатель получает во временное пользование дорогостоящее оборудование без крупных единовременных финансовых затрат;
• лизингополучатель страхует себя от возможного быстрого морального износа объекта сделки. Это преимущество является особенно важным для мелких и средних предприятий, не обладающих высокой ликвидностью;
• лизингодатель обеспечивает лизингополучателя полным набором услуг по организации финансирования сделки, консультированию, техническому обслуживанию объекта сделки;
• отделение права владения объектом сделки от права пользования лизинговым оборудованием экономически обязывает лизингополучателя использовать его только в период максимальной рентабельности;
• лизинг позволяет лизингополучателю разместить высвобождающиеся денежные средства в другие активы.

Пример 25.4.

Таблица 25.3. Расходы предприятия на приобретение оборудования за счет собственных средств и по лизингу (тыс. руб.)

В результате расчетов мы приходим к выводу, что при заданных условиях лизинговых платежей, срока амортизации более выгодным является получение оборудования по лизингу. Однако, осуществляя выбор при других условиях, необходимо выполнить расчеты и определить в каждом отдельном случае оптимальный вариант приобретения оборудования.

Можно сформулировать и преимущества лизинга по сравнению с привлечением банковской ссуды:

• объект лизинговой сделки не отражается на балансе лизингополучателя как его долговое обязательство. Это позволяет пред- приятию-лизингополучателю поддерживать оптимальную ликвидность баланса (соотношение собственных и заемных средств) и не ограничивать привлечение денежных ресурсов финансовокредитных учреждений;
• в первые годы эксплуатации оборудования лизинговые платежи, как правило, меньше, чем суммы, выплачиваемые по кредиту;
• финансовый лизинг привлекателен по сравнению с приобретением оборудования за счет кредита, так как при этом достигается 100%-ное финансирование объекта сделки, в то время как кредит покрывает лишь 70—80% стоимости приобретаемого оборудования;
• в течение срока лизингового договора применяются фиксированные платежи, выплачиваемые чаще, чем платежи в погашение кредита.
  Это уменьшает размер одного платежа и способствует стабильности финансов лизингополучателя;
• сроки лизингового договора могут быть от 3 до 20 и более

лет.

Однако в каждом конкретном случае необходимо провести расчеты и сравнить, во что обойдется предприятию приобретение оборудования по лизингу и за счет банковского кредита. Результат сравнения будет зависеть от процентной ставки по долгосрочным кредитам, а также условий лизинга.

Пример 25.5. Стоимость оборудования — 3600 тыс. руб. Период полной амортизации — 12 месяцев. Процентная ставка — 40% годовых. Процент за оказание кредитных услуг и комиссионные лизинговой компании — 20%. Какой вариант приобретения оборудования является более предпочтительным?

В табл. 25.4 содержатся расчеты платежей, которые осуществляет предприятие в пользу лизинговой компании.

Таблица 25.4. Расчет суммы платежей предприятия лизинговой компании (тыс. руб.)

В результате расчетов получаем, что удорожание оборудования при лизинге составляет 4680 : 3600 = 1,3 (130%), что меньше, чем процентная ставка (40%). Поэтому вариант приобретения оборудования по лизингу является предпочтительным.

Лизинговые операции, имеющие ряд преимуществ по сравнению с другими вариантами привлечения финансовых средств, используются и российскими предприятиями. В последние годы появились специализированные лизинговые фирмы, предоставляющие в аренду строительную технику, определенные виды оборудования. Но дальнейшее развитие подобных операций связано с совершенствованием правовой базы, разработкой правительственных мер их поддержки. Постепенно Россия вовлекается в орбиту развития лизинговых операций, чему способствует участие в Объединении европейских лизинговых обществ — ЛИЗЮРОП, в которое входят лизинговые общества и союзы из 25 европейских государств (основано в 1972 г.).