52. Фондовые индексы и их значение

Однако каким образом инвесторы оценивают состояние фондовых рынков в целом? Движение и, следовательно, состояние фондовых рынков характеризуется индексами, например индексом 100 акций Financial Times — Лондонской фондовой биржи (FTSE 100 или Foot-sie, Великобритания); индексом Nikkei 225 (Япония); промышленным индексом Доу-Джонса (DJIA, США).

Фондовый индекс – это обобщающий показатель состояния рынка ценных бумаг в целом, отдельных сегментов рынка, региональных и отраслевых фондовых рынков и даже отдельных эмитентов. Фондовые индексы показывают изменение соотношения между текущим и предыдущим базисным состоянием развития анализируемой части фондового рынка.

Фондовый индекс представляет собой среднее значение курсовой стоимости акций определенных компаний, с точки зрения авторов индекса, наиболее точно отражающих текущее положение на рынке.

Фондовый индекс имеет смысл только в качестве относительной величины, сам по себе он ничего не значит. Его следует рассматривать только относительно предыдущих и возможных будущих значений, т.е. анализировать его динамику, для этого по каждому индексу на дату первой публикации устанавливается базовое значение, из которого исходят при дальнейших расчетах. Например, базовое значение самого старого и авторитетного фондового индекса Доу-Джонса на дату его первой публикации 3 июля 1884 года было принято за 100.

Применяемые в мировой практике индексы различаются по методу расчета (среднеарифметическая простая; среднеарифметическая взвешенная; средняя геометрическая и т.д.); по размерности выборки; по количеству охваченных компаний; по времени расчета (на начало каждого месяца, ежедневно, по итогам торговой сессии и т.п.).

Индекс Доу-Джонса рассчитывается по формуле среднеарифметической простой, исходя из ежедневных котировок определенной группы компаний на момент закрытия биржи. Рассчитывается четыре индекса Доу-Джонса:1) промышленный индекс – в расчет принимаются цены 30 наиболее дорогостоящих акций промышленных компаний;2) транспортный индекс – усредненная цена 20 самых дорогостоящих транспортных компаний;3) коммунальный индекс – в расчет принимается 15 наиболее котирующихся акций предприятий общественного обслуживания (газо-, электроснабжения и т.д.);4) сводный индекс Доу-Джонса (Индекс 65).

Индекс, рассчитываемый компанией Standard and Poor\'s, для его расчета используется среднеарифметическая взвешенная, наряду с ценами учитываются объемы продаж акций наиболее представительных корпораций (100 или 500 компаний).

Индекс-500 используется для совершения операций с опционами и фьючерсами.

Фондовые индексы позволяют решить несколькозадач.1. Индекс выполняет информационную функцию, он отражает направление движения биржевых котировок, описывает тенденции, которые принимает биржевой рынок, определяет скорость их развития.2. Индекс – это индикатор состояния экономики. Устойчивая тенденция роста индекса означает экономический рост в стране и наоборот.

3. Индекс выполняет функцию прогнозирования, т.е. считается что тенденции, выявленные в прошлом, повторяются в настоящем и могут повториться в будущем.4. Через сопоставление текущего значения индекса с его предыдущими значениями можно анализировать реакцию рынка на те, или иные макроэкономические события или корпоративные трансформации.5. Индекс используется в качестве ориентира при отборе ценных бумаг в портфель. Фондовые индексы позволяют инвесторам сформировать оптимальный портфель ценных бумаг и строить на этом свою инвестиционную политику.

6. Индексы могут выступать как самостоятельная независимая ценная бумага, т.е. индекс является основой для заключения опционов и фьючерсных контрактов. По значению индекса производятся торги.

7. Индексы играют роль базовой точки отсчета. Например, эффективность, которую обеспечивает фондовый индекс, часто принимают как минимально допустимую для доходности портфеля ценных бумаг.8. Индексы позволяют описывать сложные явления, т.е. дают характеристику фондового рынка, при этом уменьшая количество параметров.

53 Паевые инвестиционные фонды в России.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Таким образом, подобный фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв. ПРИМЕР: Открытый паевой инвестиционный фонд акций «БКС – Фонд голубых фишек» (голубые фишки - обыкновенные акции ведущих компаний на рынке ценных бумаг. Отличаются наибольшей ликвидностью на бирже, стабильностью экономических показателей и выплатами дивидендов.ГАЗПРОМ СБЕРБАНК)

Цель создания ПИФа-получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв. Инвестиционный пай — это именная ценная бумага, удостоверяющая право её владельца на часть имущества фонда, а также погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. Инвестиционные паи, таким образом, удостоверяют долю инвестора в имуществе фонда и право инвестора получить из паевого инвестиционного фонда денежные средства, соответствующие этой доле, то есть погасить паи по текущей стоимости. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объём прав. Учёт прав владельцев инвестиционных паёв (реестр) ведётся независимой организацией, ведущей реестр владельцев паёв. ПИФ является предусмотренной российским законодательством формой взаимного фонда.

Паевой инвестиционный фонд обеспечивает следующие преимущества инвесторам по сравнению с инвестициями через брокера: -доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1-3 тыс.

Согласно действующему законодательству налог платят сами пайщики в случае получения дохода, то есть в момент продажи пая. Во время владения паем налоговых платежей не производится; профессиональное управление; высокая ликвидность пая (для открытых фондов); возможность поэтапной оплаты паёв при работе по схеме вызова капитала.

Недостатки паевых инвестиционных фондов: Более высокий риск по сравнению с инструментами с фиксированной доходностью и законодательно гарантированным возвратом средств — депозитами, высокорейтинговыми облигациями. Однако есть ПИФы, инвестирующие только в высокорейтинговые облигации и банковские депозиты (фонды денежного рынка), которые за счёт диверсификации могут служить инструментом дополнительного увеличения надёжности (понижения рисков). Дополнительные расходы на оформление и хранение инвестиционных сертификатов. Постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей компании, даже в моменты, когда фонд терпит убытки. Размер вознаграждения колеблется в пределах от 0,5 % до 5 % стоимости чистых активов фонда. Часто для открытых ПИФов законодательство накладывает ограничения на то, какие акции и облигации может покупать управляющий фондом. Частный инвестор не имеет таких ограничений. Для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паёв, управляющие компании вводят скидки и надбавки.

С декабря 2007 года все российские ПИФы также разделяются на: ПИФы «для квалифицированных инвесторов» (инвестиционные паи которых ограничены в обороте — предназначены только для квалифицированных инвесторов);-венчурные фонды;-фонды прямых инвестиций; -кредитные фонды; -хедж-фонды;

-фонды недвижимости (с расширенной инвестиционной декларацией).

По времени, когда можно купить/продать паи ПИФы подразделяют: Открытый — обязаны выкупать и продавать паи каждый рабочий день. Интервальный — открываются для покупки и продажи паёв в определённый период времени, оговоренный в правилах фонда, однако не реже раза в год. Закрытый — продают паи при формировании фонда. Открытые фонды должны держать свои активы лишь в высоколиквидной форме. К таким активам относят:

Федеральный закон «Об инвестиционных фондах». Принят Государственной Думой 11 октября 2001 года. Одобрен Советом Федерации 14 ноября 2001 года.

На территории России существует свыше двухсот ПИФов, имеющих различную величину доходности и размер капитала. Но основная доля российского рынка приходится на пятую часть таких фондов. Примерно 20% таких ПИФов осуществляют управление и контроль над 80 процентами рынка. В их числе – десять самых крупных и влиятельных ПИФов, которые представлены ниже: Райффайзен-США. ПИФ Сбербанк – Телекоммуникации. Норд-Капитал. Альфа–Капитал Нефтегаз. Управляющей компанией этого ПИФа является Альфа-Капитал. Максвелл Нефтегаз, принадлежащего управляющей компании Максвелл Капитал Менеджмент. ВТБ – Фонд Телекоммуникации. Промсвязь. Альфа–Капитал Высокие технологии, входящий в состав крупной финансовой группы Альфа-Капитал.