<<
>>

Хеджирование фьючерсным контрактом на индекс РТС

Базисным активом фьючерсного контракта является индекс РТС. Сам ин­декс включает акции 50 наиболее крупных российских эмитентов и поэтому представляет собой широко диверсифицированный портфель ценных бумаг.

Индекс ежедневно рассчитывается в долл. США в режиме реального вре­мени в течение всей торговой сессии на Фондовой бирже РТС.

Фьючерсный контракт котируется как значение индекса РТС, умноженное на 100. Например, значение индекса составляет 1952 пункта. Тогда котировка равна:

Минимальный шаг цены фьючерсной котировки индекса равен 5 пунктов. Торговля новыми контрактами открывается 15 марта, июня, сентября и декабря. Соответственно обращающиеся на бирже контракты могут истекать в марте, июне, сентябре или декабре. Последним днем обращения контракта является рабочий день, предшествующий 15 числу месяца его истечения. Контракт явля­ется расчетным и исполняется в рабочий день, следующий за последним торго­вым днем. Это означает, что в день исполнения контракта участники торгов, которые не закрыли свои позиции офсетными сделками, получают положитель­ную или отрицательную вариационную маржу за последний день торгов на ос­нове котировочной цены контракта в этот день. Котировочная цена в последний день торгов рассчитывается как среднее значение индекса РТС за последний час торгов.[16]

Участники торговли фьючерсными контрактами на индекс РТС получают результаты по вариационной марже в рублях. Вариационная маржа в долларах

пересчитывается в рубли по курса ЦБ России. Стоимость одного пункта индек­са в рублях равна 2% от курса доллара ЦБ России на день проведения торгов. Соответственно стоимость одного шага цены индекса, т.
е. 5 пунктов, составля­ет 10% от курса доллара ЦБ России. Поэтому вариационную маржу в течение торгового дня можно рассчитать по формулам:

или

где курс ЦБ - официальный курс долл. США к рублю ЦБ России на день про­ведения торгов;

5 - минимальный шаг цены;

0,1 - множитель; он говорит о том, что стоимость одного шага цены в кон­тракте принимается равной 10% от официального курса долл. США ЦБ России.

0,02 - множитель; он говорит о том, что стоимость одного пункта индекса в контракте принимается равной 2% от официального курса долл. США ЦБ Рос­сии.

Пример 1.

Сегодня 21 августа 2007 г. Инвестор ожидает краткосрочного снижения значения индекса РТС и играет на понижение. В середине дня он продает де­сять сентябрьских фьючерсных контракта 2007 г. на индекс РТС по цене 205995 и вскоре закрывает свою позицию по курсу 205840. Официальный курс доллара ЦБ России 21 августа 2007 г. равен 25,1258 руб. Выигрыш инвестора согласно формуле (5.1) составил:

5.2.1.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Хеджирование фьючерсными контрактами Фондовой биржи РТС М., Научно-техническое общество имени академика С.И. Вавилова, 2009, - 174 с.. 2009

Еще по теме Хеджирование фьючерсным контрактом на индекс РТС:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -