ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА С. Андрюшин Перспективы режима таргетирования инфляции в России
В статье анализируется денежно-кредитная политика Банка России в 2008—2014 гг.
Представлена динамика макроэкономических показателей, свидетельствующая о неготовности Банка России перейти к режиму таргетирования инфляции. Утверждается, что стабильность внутренних цен невозможна без стабильности курса национальной валюты. Показано, что если краткосрочные процентные ставки находятся вблизи верхних границ процентного коридора, то ключевую ставку нельзя рассматривать в качестве основного инструмента денежно-кредитной политики. Обосновано, что для снижения излишней волатильности на потребительском и финансовом рынках страны целесообразно проводить политику управления финансовым счетом, используя для этого прямые и косвенные инструменты контроля за трансграничными потоками частного и общественного капитала.Ключевые слова: Банк России, денежно-кредитная политика, гибкость обменного курса, ключевая ставка, контроль за потоками капитала, процентный канал, режим таргетирования инфляции.
JEL: E52, F32.
107 В конце 2014 г. Банк России планирует завершить переход к режиму таргетирования инфляции. Об этом было заявлено в проекте «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов» (далее — Проект) (Банк России, 2014).
107 С момента официального провозглашения Банком России данного режима в качестве основной цели денежно-кредитной политики (ДКП) прошло пять лет. Однако существенно снизить уровень инфляции за это время в стране не удалось. По предварительным данным Росстата, темпы инфляции в 2014 г. могут составить 8,3%, а в 2009 г. они были на уровне 8,8%, то есть снизятся всего на 0,5 п. п. Напротив, в других странах с формирующимся рынком, перешедших на аналогичный режим ДКП (таких всего 18), это снижение было более существенным.
107 За весь переходный период (от 1 года до
108 10 лет в зависимости от страны)1 в среднегодовом выражении темпы инфляции снизились на 3,5 п. п. — с 6,5 до 3,0% (Freedman, Otker-Robe, 2009. P. 9, 15).
Еще по теме ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА С. Андрюшин Перспективы режима таргетирования инфляции в России:
- Андрюшин С.. Перспективы режима таргетирования инфляции в России // Вопросы экономики, 2014, №11. М.:,2014. – 160 с. С.107-121., 2014
- 5.3. Перспективы развития денежно-кредитной политики в Российской Федерации
- Роль показателя базовой инфляции в денежно-кредитной политике
- Денежно-кредитная политика Банка России
- Денежно-кредитная политика Банка России
- Денежно-кредитная политика Банка России
- 1.1 Кредитно-денежная политика России
- 1.2. Концепции денежно-кредитной политики и их реализация в современной России
- 83. Единая государственная денежно-кредитная политика и роль Банка России в ее реализации
- Место базовой инфляции в системе целевых показателей денежно-кредитной политики
- 5Инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России.
- Банк России на перепутье: нужно ли смягчать денежно-кредитную политику?
- 3. Взаимодействие Банка России с федеральнымиминистерствами и ведомствами, реализующимиправительственную политику в денежно-кредитной сфере
- 2. Банк России - проводник денежно-кредитной политики