СОДЕРЖАНИЕ

Введение........................................................................................ 3

Глава 1. Финансовая структура фирмы: сущность, представление . . . 5

1.1.

1.2. Фирма в контексте рынков.................................................. 11

1.3. Баланс как квинтэссенция финансовой модели фирмы................................................................................................... 14

1.4. Состав источников финансирования фирмы и их представление

в балансе.................................................................................. 26

1.5. Хозяйственные операции и их влияние на состав и структуру источников 40

1.6. Прибыль в системе источников финансирования фирмы.......... 43

Материалы для самостоятельной работы................................................ 47

Вопросы для обсуждения.................................................................... 47

Глава 2. Базовые модели и алгоритмы в управлении финансовой

структурой фирмы............................................................... 49

2.1. Моделирование и оценка финансовых операций.................... 50

2.1.1. Время как фактор изменения капитала............................ 50

2.1.2. Эффективная годовая процентная ставка........................ 55

2.1.3. Базовая модельинвестиционно-финансового анализа ... 57

2.1.4. Оценочные модели на рынках капитальных финансовых

активов............................................................................ 59

2.2. Риск и леверидж в управлении финансовой структурой фирмы . 64

Материалы для самостоятельной работы................................................ 69

Вопросы для обсуждения.................................................................... 69

Глава 3. Управление источниками финансирования деятельности фирмы 71

3.1.

3.2. Капитал: сущность, трактовки................................................ 76

3.3. Сущность и классификации источников финансирования деятельности фирмы 82

3.3.1. Базовые классификации................................................. 83

3.3.2. Источники средств долгосрочного назначения (капитал) . 85

3.3.3. Краткосрочные источники финансирования................... 97

3.4. Основные способы формирования и наращивания капитала ... 97

3.5. Традиционные методы средне- и краткосрочного финансирования 105

3.6. Новые инструменты в системах финансирования деятельности

фирмы .................................................................................... 115

3.6.1. Роль опционных контрактов в мобилизации источников

финансирования........................................................................................... 115

3.6.2. Залоговые операции и ипотека................................................................. 120

3.6.3. Финансовая аренда (лизинг) как источник финансирования 123

3.6.4. Коммерческая концессия.......................................................................... 140

3.7. Балансовые модели управления источниками финансирования . 141

Материалы для самостоятельной работы.......................................................... 148

Вопросы для обсуждения....................................................................................... 148

Глава 4. Стоимость и структура источников финансирования..................................... 150

4.1. Стоимость капитала: понятие и сущность.......................................................... 150

4.2. Стоимость основных источников капитала........................................................ 157

4.2.1. Стоимость источников заемного капитала............................................... 158

4.2.2. Стоимость источников собственного капитала.......................................

4.3. Средневзвешенная стоимость капитала ............................................................. 165

4.4. Предельная стоимость капитала......................................................................... 174

4.5. Основы теории структуры капитала .................................................................. 179

4.5.1. Стоимостные оценки фирмы .................................................................... 181

4.5.2. Взаимосвязь между стоимостью фирмы и стоимостью ее

капитала....................................................................................................... 185

4.6. Оценка стоимости источников краткосрочного финансирования 203

4.6.1. Оценка стоимости источника «Краткосрочная кредиторская задолженность» 203

4.6.2. Оценка стоимости источника «Краткосрочный банковский

кредит» ........................................................................................................ 206

Материалы для самостоятельной работы.......................................................... 209

Вопросы для обсуждения....................................................................................... 209

Глава 5. Политика выплаты дивидендов............................................................................ 211

5.1. Дивиденды и прибыль: логика взаимосвязи........................................................ 211

5.2. Возможности оптимизации дивидендной политики: теоретические подходы 222

5.3. Факторы, определяющие дивидендную политику............................................. 227

5.4. Порядок выплаты дивидендов............................................................................. 231

5.5. Методики дивидендных выплат.......................................................................... 234

5.6. Дивидендная политика и регулирование курса акций....................................... 239

Материалы для самостоятельной работы.......................................................... 242

Вопросы для обсуждения....................................................................................... 242

Заключение......................................................................................................................... 244

Приложение. Состав разделов и статей бухгалтерского баланса .... 246 Библиография 249