Хеджирование и спекуляция (графики)

Полезно представлять хеджера стремящимся извлечь выгоду от опциона, с тем чтобы компенсировать убытки на наличном рынке. Если рассматривать опцион изолированно (как видит его спекулянт), то график прибылей (убытков) противо-положен тому, что имеет место, если опцион сочетается с хеджированием позиции на наличном рынке.

На рис. 13.3 рассматривается ситуация с опционом колл.

На рис. 13.3 (а) изображена ситуация, в которой оказывается спекулянт. Прибыль извлекается, когда опцион исполня-ется. На рис. 13.3 (б) показано положение хеджера. Так как хеджер сталкивается с убытками на рынке спот в случае роста цен, прибыль от опционов служит только для покрытия этих убытков. Падение цены означает прибыль на рынке спот, которая не перекрывается убытками от опционов (кроме выплаченной премии). \r\nПрибыль

Прибыль \r\nОбменный курс на дату исполнения опциона

Обменный курс на дату исполнения > опциона

\r\n

\r\nОпцион исполнен \r\nОпцион не

исполнен,

Опцион не

исполнен I

\r\n

\r\n6)

Убытки

Убытки \r\n

\r\nРис. 13.3. Опцион колл: а) изолированно; б) в сочетании с хеджированием позиции на наличном рынке

В том случае, когда опцион сочетается с хеджированием позиции на рынке спот, результатом является гарантия конкретного обменного курса в случае роста стоимости валюты. Это тот случай, когда или происходит поставка валюты по заранее определенной цене и при этом нет убытков от курсовой разницы, или имеет место компенсация неблагоприятной цены, уплаченной на рынке спот.? \r\n

<< | >>

↑

Источник: Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками.. 1996

Еще по теме Хеджирование и спекуляция (графики):

- Биржевая деятельность - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги, кредит, банки - Кредитование - Основы финансов - Финансовая математика - Финансовое право - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит -