Спекуляция

Как: указывалось выше, одним из факторов при установлении премии является ожидаемая изменчивость определенного обменного курса. Большая волатильность увеличивает вероятность того, что опционы можно будет с прибылью исполнить, что приводит к более высоким премиям, запрашиваемым продавцами (опционов. Одновременно с этим, возросшие шансы на получение прибыли объясняют готовность покупателей опционов платцть более высокие премии. Спекулянт, который полагает, что рыночные ожидания волатильности возрастут, может купить опционы и впоследствии продать их за более высокую премию, когда рыночные ожидания роста волатильности оправдаются

Раечек на темп изменений обменного курса также открывает возможность прибыльной спекуляции. Например, предположим, что наличный обменный курс 1 ф. ст. = 1,25 долл. и что премия] опциона колл "с проигрышем" с ценой исполнения 1,30 долл. б|удет 1 цент за 1 ф. ст- Если курс возрастет, скажем, до 1,2В долл. через несколько дней, то премия опциона колл с ценой исполнения 1,30 долл. также возрастет, возможно, до 1,75 Цента за 1 ф. ст. Спекулянт тогда сможет продать опцион с прибылью в 0,75 цента на 1 ф. ст., тогда как точно такое же повышение, которое не произойдет до срока истечения или близко к сроку истечения контракта, может принести спекулянту убытки.

В предыдущем примере прибыль была получена по опциону, который оставался "с проигрышем". И действительно, использование опционов "с проигрышем" для спекуляции может обеспечить большую доходность в процентном выражении, чем опционы "с проигрышем".

Возможность получения более высокого процентного дохода от опционов "с проигрышем" присутствует также, когда источником прибыли является не темп, а величина изменений цены фунта стерлингов. Опять-таки, хотя абсолютная прибыль от опциона, если , он "с проигрышем", при первоначальной цене фунта стерлингов будет ниже, чем абсолютная прибыль от опциона, который с самого начала "в выигрыше", меньшие затраты на опцион "с проигрышем" могут означать, что процентный доход, полученный на инвестированный капитал, будет больше.

Тот факт, что продавать биржевые опционы более! выгодно, чем исполнять, означает, что продавцы опционов могут рассчитывать на то, что исполнения опционов не произойдет до даты их истечения, даже если это опционы американского типа, которыми торгуют на Лондонской фондовой (рирже и ИРГЕ. Из этого следует, что хеджеры и спекулянты могут использовать комплексные стратегии продажи опцифнов (такие, как вертикальные спрэды, стеллажные сделки ~1стрэдлы, стрэнглы и спрэды "бабочка", рассматриваемые в главе 15), не опасаясь, что эти стратегии будут подорваны исполнением проданных ими опционов до тех сроков, которые /продавцы выбрали для закрытия позиций. I