Перерождение товарных бирж в международные центры спекуляции

Товарная биржа — одна из старейших форм организации торговли (функционирует с XVI в.) — прошла апогей своего развития. Расцвет деятельности товарных бирж приходился на период домонополистического капитализма и относительно свободной конкуренции, являющейся важным ус-

6 Л.

ловием их функционирования. Обращая внимание на оживление биржевой торговли в прошломвеке, Ф. Энгельс писал, что «биржа становится самой выдающейся представительницей капиталистического производства» 8. В эпоху империализма роль бирж в мировой торговле стала уменьшаться. Начался процесс сокращения числа бирж и прекращения операций с рядом товаров, хотя он и не был постоянным. Сильный удар биржевой торговле нанесли мировой экономический кризис 1929— 1933 гг. и последовавшая за ним полоса валютных, торговых и других протекционистских ограничений в области международных экономических отношений. В послевоенный период этот процесс продолжался. Он сопровождался серьезными потрясениями, угрожавшими не только отдельным секторам биржевых операций, но и торговле на биржах в целом.

На бирже в настоящее время, как и раньше, можно приобрести или продать однородные и взаимозаменяемые сырьевые товары и полуфабрикаты массового производства: зерновые, продовольственные (кофе, какао, сахар, мясо, яйца, картофель, апельсиновый сок), масличные, промышленное сырье (хлопок, каучук, пиломатериалы, фанера), цветные и драгоценные металлы. Объектом торговых операций являются типовые контракты на установленный объем продукции определенного качества, что позволяет быстро заключать сделки (согласованию подлежат лишь цена и иногда срок). В этом прежде всего и состоит преимущество купли-продажи товаров на бирже. Кроме того, сделки на бирже заключаются не только с немедленной поставкой товара, но и с поставкой его через определенный срок (обычно до 14 месяцев). В условиях капиталистической стихии и нестабильности на рынке это позволяет заблаговременно закупить или запродать товар, даже еще не произведенный.

Наиболее развита биржевая торговля в США, Великобритании и Японии. Однако она распределяется между ними крайне неравномерно. На американские биржи приходится примерно 80%

мирового биржевого оборота, на японские —10 % (последние используются в основном во внутренней торговле) и на английские — 7 %. По сравнению с довоенным временем международное значение американских бирж увеличилось, а английских — снизилось.

Главными центрами биржевых операций в США

Одна из товарных бирж в Японии

являются Чикаго и Нью-Йорк. По сумме операций первое место занимают чикагские товарные биржи. На этих биржах осуществляются преимущественно операции внутренней торговли, но их динамика оказывает влияние на международную торговлю соответствующими товарами. Нью-

Йоркские биржи более известны как центры международных операций. Важнейшим центром биржевой торговли Великобритании и самым крупным центром мріровьіх биржевых операций считается Лондон. Наибольшей известностью пользуется Лондонская товарная биржа, на которую приходится пррімерно 75 % всех операций английских бирж. Преобладающая часть обращающихся на этой бирже товаров даже не поступает в Великобританию. В значительном объеме производятся операции на Лондонской бирже металлов, имеющей склады за границей, в частности в Гамбурге, Антверпене pi Роттердаме.

В эпоху ршпериализма происходит эрозия традиционных функцрій товарных бирж. Они из центров международной торговлрі перерождаются в центры операций спекулятивного характера на мировом рынке. В обстановке анархии и неопределенности, типичной для зкономріки капрі- тализма, товарные биржи аккумулируют вокруг себя спекулянтов. Последние стремятся получить прибыль исключительно на разнице цен в момент заключенрія и истечения срока рісполнєния контракта.

хийного формирования соотношения между спросом и предложенріем, т. е. риск, который в противном случае должны были бы нести либо производители, либо торговцы, либо, наконец, потребители. Буржуазные апологеты, подобно английскому исследователю А. Хукеру, анализріровавшему механизм дєятєльнострі товарных брірж, пытаются даже утверждать, что «спекуляция вообще присуща нашей цивилизации» 9. Показательно, что принимаемые правительствами меры против спекулянтов на биржах никогда не направлены на их устранение, а лишь на ограничение деятельности.

В последнее время масштабы спекулятивных операций на товарных биржах значительно выросли. Они достигают примерно половины всего биржевого оборота. Наряду с индивидуальными спекулянтами активное участие в биржевой игре стали принимать объединения спекулянтов —«комиссионные дома» или «товарные синдикаты». Это позволяет крупным биржевым дельцам привлекать денежные средства широкой публики и оказывать более сильное влияние на цены. Выйдя далеко за рамки капиталистической необходимости, спекулятивные операции стали одной из главных причин учащающихся перебоев в современном механизме биржевой торговли.

С начала XX в. на товарных биржах совершаются так называемые хеджевые сделки. Они позволяют уменьшить потери вследствие нестабильности цен на рынке и таким путем фактически гарантировать прибыль на случай неблагоприятной тенденции в развитии конъюнктуры [†††]. Природа хеджевых сделок в дальнейшем изменилась. Они частично стали преследовать спекулятивные цели. В результате их объем также значительно увеличился. На американских биржах зерна и хлопка, например, контракты хеджеров в общей сумме заключенных контрактов составляли в 70-х годах 30—45 %, а на Лондонской бирже металлов — еще больше.

Наконец, при хроническом «избытке» капитала ка Западе, который ищет выгодного применения, товарные биржи рассматриваются в качестве одной из сфер инвестирования свободных денежных средств.

Новая функция товарных бирж развивается при участии и новых инвесторов — нефтедобывающих развивающихся государств, ставших обладателями значительных валютных резервов в результате роста экспортных цен на жидкое топливо. Стремясь сохранить и приумножить валютные накопления капиталистическими методами, ряд нефтедобывающих государств стали прибегать к услугам международных товарных бирж.

Таким образом, современные биржевые операции можно разделить на четыре основных вида: сделки с реальным товаром (когда действительно происходит его купля-продажа), а также спекулятивные, страховые (хеджевые) и инвестиционные сделки, имеющие фиктивный характер. Поэтому о значении товарных бирж в настоящее время меньше, чем когда-либо раньше, можно судить по сумме биржевых операций. Они дают гипертрофированное представление о динамике и масштабах товарооборота через биржи.

Так, суммарный среднегодовой оборот товарных бирж в 1976 г. достиг триллиона долларов, что почти соответствовало всему капиталистическому экспорту. Между тем на биржевые сделки, которые в действительности влекли за собой поставку товаров, ежегодно приходится 1—2% оборота и примерно 1% экспорта [‡‡‡]. Биржевые операции с сельскохозяйственными товарами в США, по оценкам американских экономистов, в 20 раз превышают урожай страны, а реальные поставки товаров рождают приблизительно 2 % биржевых контрактов 10.

Разрыв между торговыми и фиктивными биржевыми операциями особенно наглядно проявляется при сопоставлении оборота конкретных товарных бирж с динамикой потребления соответствующих товаров.

Снижению роли товарных бирж как формы с рганизации международной капиталистической торговли способствуют уменьшение доли сырья и продовольствия в товарообороте, рост монополизации сырьевых рынков и расширение прямых поставок сырья по внутрифирменным каналам ТНК на основе долгосрочных контактов, увеличение переработки сырья в странах-экспортерах (развивается производство растворимого кофе, шоколада, тканей, изделий из кожи).

Современная роль товарных бирж в международной торговле не сводится, однако, лишь к операциям купли-продажи товаров. Возможность поставки реального товара, заключенная почти в каждом биржевом контракте, и действительное ее осуществление в ряде случаев являются экономической основой других видов операций. В обстановке резких колебаний спроса на рынке хеджевые операции являются необходимым средством содействия осуществлению торговли биржевыми товарами вне бирж, когда заключение контракта не предусматривает немедленной поставки. Особенно важную роль играют товарные биржи в качестве инструмента выявления уровня мировых цен, функционирующего ежедневно и достаточно оперативно. На базе биржевых котировок цен осуществляется практически вся мировая торговля кофе, какао, соей, натуральным каучуком, свыше половины торговли кукурузой, сахаром, серебром, цветными металлами и другими товарами.

Доминирование операций на товарной бирже, не преследующих цели приобретения реального товара, подобно бумерангу, наносит чувствительные удары по традиционной форме организации международной торговли. Причем в 70-х годах это стало угрожать ее дальнейшему функционированию. С одной стороны, резко увеличились колебания спроса и предложения на биржах и хаотичность деятельности последних ограничивала возможности предпринимателей осуществлять на биржах куплю-продажу товаров.

Одним из характерных примеров переживаемых ныне товарными биржами катаклизмов может служить динамика операций с кофе на Нью- йоркской бирже, длительное время являвшейся главной кофейной биржей в мире.

Операции с кофе на Нью-йоркской

бирже кофе и сахара

Общий объем операций              ®              том числе постаьки

реального товара

Год

Число контрактов Тыс. т Число контрактов Тыс. т               (в              тыс.)

Источник. Бнеашяи торговля, 1975, Лн 8.

С середины 50-х до конца 60-х годов происходило сокращение биржевых операций с 2 млн. т до 1 тыс. (до символического уровня, когда сделки приобрели случайный характер). Этот спад отмечался и в торговле реальным товаром, причем в 1970 г. она вообще прекратилась. Свертывание операций явилось результатом, с одной стороны, перепроизводства и, с другой — функционирования международной организации по регулированию рынка. В 1962 г. ей, удалось добиться заключения первого межправительственного сог-

К обстановке на товарной бирже Нью-Йорка (управляющие-лисы следят за посетителями-курами) *

лашения, участниками которого стали 63 государства (на них приходилось свыше 95 % торговли кофе). Соглашение позволило сократить колебания цен и тем самым подорвало интерес спекулянтов и других владельцев свободных денежных средств к биржевой игре на разнице цен на кофе. В 1968 г. действие соглашения было продлено еще на 5 лет.

Стремительное увеличение операций с кофе на Нью-йоркской бирже в начале 70-х годов, и особенно в 1973 г., когда они превзошли максимальный уровень за все время существования биржи, явилось следствием влияния ряда факторов. Во-первых, в 1972 г. появились неблагополучные прогнозы в отношении урожая кофе в Бразилии ввиду сильных заморозков. Возникла опасность сокращения поставок. Торговцы и потребители кофе стремились пополнить запасы и увеличили закупки реального товара на бирже. Во- вторых, предкризисная обстановка в условиях интенсивной инфляции стимулировала перемещение свободных денежных средств из фондовых бирж в товарные биржи. В-третьих, между участниками международного соглашения по кофе выявились разногласия, урегулирование которых, происходившее с переменным успехом, задержало вступление в силу нового соглашения в срок. Биржа кофе вновь ожила, и масштабы ее операций превысили ранее достигнутые. Таким образом, оживление и свертывание биржевой деятельности происходят в настоящее время под влиянием многих обстоятельств, причем спрос и предложение на товар играют относительно второстепенную роль.

Практически все товарные биржи испытали в первой половине 70-х годов серьезные потрясения. Симптомы приближающегося экономического кризиса и развитие инфляции, совпавшие с неблагоприятным прогнозом в отношении урожая основных сельскохозяйственных культур, вызвали новое нашествие спекулянтов на биржи и повышенный спрос на товары для пополнения запасов. В итоге в 1973—1974 гг. отмечался небывало стремительный взлет многих биржевых цен. Например, стоимость контрактов на биржах в США увеличилась с 200 млрд. долл. в 1972 г. до 600 млрд. в 1975 г., а биржевые цены на медь в Лондоне впервые стали исчисляться четырехзначной цифрой (в апреле 1974 г. достигли 1400 ф. ст. за тонну).

Разбушевавшаяся спекулятивная стихия нанесла большой урон биржевой торговле. Так, на американских биржах возникли осложнения с реализацией ряда продовольственных товаров, поскольку фермеры при заключении контрактов на продажу не могли одновременно осуществлять хеджевые операции, гарантирующие им определенный доход. В результате резкого повышения цен в ноябре 1973 г. впервые была приостановлена биржевая торговля цинком. Вследствие спекуляций одного из крупных брокеров, не сумевшего выполнить взятые на себя обязательства, в конце 1974 г. произошел финансовый крах Парижской биржи сахара. Не только биржевые, но и законодательные органы США, Великобритании и Франции вынуждены были принимать меры для ограничения спекуляции. В частности, в США в 1975 г. начала функционировать Государственная комиссия по торговле на товарных биржах. Правительственный контроль был распространен на все биржи. Однако и эти меры не всегда являются достаточно эффективным средством пресечения крупномасштабных спекулятивных афер, о чем свидетельствуют, например, повышение биржевых цен на серебро с 6 до 35 долл. за унцию в декабре 1979 г., когда оно, по выражению одного маклера, «сошло с ума», и крах Нью-йоркской биржи серебра в марте 1980 г., вызвавший специальное расследование его причин в конгрессе США.

Засилье и произвол спекулянтов на международных товарных биржах, являющихся местом реализации многих видов сырья и продовольствия для развивающихся государств, заставили последних энергично выступить в защиту своих торгово-экономических интересов. Речь идет о попытках использовать существующий на Западе биржевой механизм и о стремлении создать собственные биржи для нормализации сбыта основных экспортных товаров.

Так, в 1974 г. государственными учреждениями Бразилии, Колумбии, Берега Слоновой Кости и Анголы была создана объединенная торговая корпорация «Кафе мундиал, лтд.». При понижении цен на Нью-йоркской бирже кофе и сахара корпорация стала скупать контракты, получать по ним реальный товар и переадресовывать его на свои заграничные склады. Тем самым рассасывались запасы у торговых и перерабатывающих кофе компаний в США и создавались условия для повышения цен. В итоге экспортеры получили возможность сбывать товар на более выгодных условиях. Биржевые операции кофейной корпорации получили широкий резонанс в мире и пробудили во многих развивающихся странах интерес к биржевой торговле.

В Малайзии в конце 1980 г. открылась товарная биржа сначала для осуществления операций по продаже пальмового масла, а в перспективе — каучука, олова, древесины тропических пород и перца. После слияния новой биржи с ранее существовавшей биржей каучука и олова она будет самой крупной в Юго-Восточной Азии. Как заявил премьер-министр Малайзии на церемонии открытия этой биржи, развивающиеся государства не могут находиться в полной зависимости в вопросах торговли сырьем от стран Запада.

Таким образом, в развитии международной биржевой торговли начался новый этап, свидетельствующий о том, что безраздельному хозяйничанью монополий и в этой области в скором времени может быть нанесен существенный удар.