<<
>>

7.2. Доходность купли-продажи финансовых инструментов

Краткосрочные финансовые инструменты денежного рынка, такие как сертификаты и векселя, могут покупаться и продаваться в пределах срока их обращения. Владелец при этом получает некоторый доход, а при неблагоприятных условиях - терпит убытки.

Сертификат - срочная ценная бумага выпускаемая банком на срок от 30 дней до года (3, 6, 9, 12 месяцев).

Срок обращения сберегательных сертификатов может превышать год и ограничивается тремя годами. Размещаются сертификаты на первичном рынке, как правило, по номиналу N, проценты начисляются по простой годовой ставке і. Выплата процентов и погашение номинала сертификата производится в конце срока их обращения. Сертификат обеспечивает владельцу (бенефициару) доходность на уровне объявленной ставки і, если сертификат находится у владельца весь срок его обращения t дней.

Сертификаты являются объектом инвестиций и могут быть куплены, проданы на рынке ценных бумаг. Доходность данной финансовой операции может быть измерена в виде годовой ставки простых процентов ізп, либо сложных процентов і3.

Рассмотрим доходность купли-продажи сертификата в соответствии со сроками проведения этой операции. Возможны три варианта.

1. Сертификат покупается по номиналу N и продается за t2 дней до его погашения по рыночной ставке i2. Доходность этой операции, в виде годовой ставки простых процентов,

_ Р2- N 365 (13)

где 365 - временная база, которая обычно используется при переводе количества дней в долю года. В фоомуле (13) эф- фективность выражается через номинал N сертификата и цену Р2 его продажи. Цену Р2 можно выразить через ставку простых процентов i2, доминирующую на денежном рынке на момент продажи сертификата:

Р2 = ЗЄ.5 +/ • ( ¦ N. \' 365 + t2 ¦ i2

Подставляя это значение в (13), получим

.- _ _365_ \' 365 +1 ¦ і ) (ід)

t-t2 \\ 365 + U ¦ if

В формуле (14) эффективность определяется через значения ставок і, г2.

Эффективность финансовой операции можно выразить и через ставку сложных процентов

365 , ч365

Ц^Г-К^йГ"1- (15)

Сертификат покупается после выпуска за tx дней до погашения (ix - рыночная ставка на момент покупки) и погашается в конце срока. Ставки простых и сложных процентов, характеризующие эффективность инвестирования в сертификат, следующие:

. _ М365 + І-Ї) 365 _ , (16)

.365 365

и^ш^\'-н^Г\'-1-Сертификат покупается и продается в пределах срока обращения. Пусть сертификат покупается по цене Р} (г\'[ - ставка простых процентов на момент покупки) за дней до погашения, продается по цене Р2 (i2 - ставка про стых процентов на момент продажи) за t2 дней до погашения. Ставки процентов, характеризующие эффективность, находятся из уравнения баланса этой финансовой операции и определяется формулами:

= 365 Л 365 1 365 + tj ¦ I Л (18)

~ и - и Рі J и -12 [365 +¦ i2

365 365

t _ р65 + Ґі • t! і (19)

Р. . 1 365 + \'

Перейдем теперь к анализу эффективности операции купли-продажи векселей.

<< | >>
Источник: Кирлица В. П.. Финансовая математика : рук. к решению задач : учеб. пособие /В. II. Кирлица. - Мн. : ТетраСистемс,2005. - 192 с.. 2005

Еще по теме 7.2. Доходность купли-продажи финансовых инструментов:

  1. 1. ВНЕШНЕТОРГОВЫЕ СДЕЛКИ КУПЛИ-ПРОДАЖИ.
  2. Продажа как инструмент системы сбыта.
  3. 7.2. Доходность купли-продажи финансовых инструментов
  4. § 1С. РЫНОК ПРОИЗВОДНЫХ ДЕННЫХ БУМАГ. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
  5.   1.3. Финансовые инструменты
  6. § 1. Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация
  7. § 2. Первичные финансовые инструменты
  8. § 3. Производные финансовые инструменты
  9. §4. Финансовые инструменты и их роль в оценке инвестиционной привлекательности фирмы
  10. Финансовые инструменты: ценные бумаги и их виды
  11. Финансовые инструменты: опыт США
  12. Финансовые инструменты
  13. Тема№19. Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг, их купля-продажа
  14. 1.1. Отрицательно коррелированные финансовые инструменты
  15. 1. Процентные свопы и другие финансовые инструменты. Задача оценки и хеджирования
  16. 10. Производные финансовые инструменты.
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -