Операции на открытом рынк
Операции на открытом рынке — это операции центрального банка по купле-продаже коммерческих и казначейских облигаций и прочих ценных бумаг по рыночному или заранее объявленному курсу с совершением позднее обратной сделки.
Покупая или продавая государственные долговые обязательства, ЦБ воздействует на ликвидность коммерческих банков и других кредитных институтов, уменьшая ее в случае продажи ценных бумаг или, наоборот, увеличивая ликвидные ресурсы банков в случае покупки ценных бумаг у последних. Операции на открытом рынке быстрее реагируют на краткосрочные конъюнктурные колебания, чем учетная политика центрального банка, так как курсы по продаваемым (или покупаемым) государственным бумагам скорее воздействуют на кредитные операции коммерческих банков, чем изменение учетной ставки.Хотя операции на открытом рынке также следует отнести к старейшему методу кредитного регулирования (применялись в Англии уже в 30-х гг. XIX в.), их активное использование началось лишь после Второй мировой войны, главным образом в США, Великобритании, Канаде, т.е. там, где имелся развитый рынок государственных ценных бумаг.
Операции ФРС США на открытом рынке являются самым оперативным и часто применяемым методом воздействия на процесс банковского кредитования. Желая ограничить кредитную экспансию, федеральные банки продают через уполномоченных дилеров ценные бумаги, списывая при этом соответствующие суммы с резервных счетов банков, которые обслуживают дилеров. И наоборот, зачисление дополнительных сумм на резервные счета банков в результате скупки у них ценных бумаг стимулирует кредитные операции.
Операции Банка Англии на открытом рынке следует отнести к активному инструменту ДКП. После перестройки системы денежно-кредитного регулирования в 1981 г. «привилегированные банки», т.е. банки, имеющие право совершать депозитно-ссудные операции и чьи векселя пригодны для переучета в Банке Англии, должны держать в среднем 2% вкладов на рынке государственных облигаций, что является и источником ликвидности на рынке, и регулятором государственного долга страны.
Лишь с 50-х гг. операции на открытом рынке стали применяться Дойче Бундесбанком, который координирует установление процента по государственным долговым обязательствам с учетной политикой. По итальянским законам операции на открытом рынке могут проводиться только с государственными или гарантированными государством ценными бумагами. Активное использование этого метода началось в Италии с середины 60-х гг.
Банк Франции проводит этот тип операций с 1986 г. в форме купли-продажи казначейских обязательств. Операции на открытом рынке называют в системе мер денежно-кредитной политики Банка Франции операциями «тонкой наладки» из-за прямого воздействия на уровень банковской ликвидности. В настоящее время операции на открытом рынке с той или иной степенью активности применяются в большинстве развитых государств. Пожалуй, лишь в Швейцарии эти операции в качестве средства регулирования ликвидности денежного рынка играют незначительную роль.