Определение электронных денег как финансового продукта с предоплаченной стоимостью

Согласно второй интерпретации, электронные деньги рассматриваются как предоплаченный финансовый продукт (схема 1.2). Эта интерпретация, как правило, используется для преодоления затруднений, связанных с принятием идеи о замене одной формы денег другой.

Схема 1.2. Вторая традиционная интерпретация эмиссии электронных денег.

Подобный поход к интерпретации электронных денег характерен для Европейского центрального банка, который интерпретирует электрон- \' ные деньги следующим образом: «Электронные деньги в широком смысле определяются как средство электронного хранения денежной стоимости на техническом устройстве, которое может широко использо- , ваться для совершения платежей в пользу третьих лиц (не эмитента) без необходимости использования в трансакциях банковских счетов и которое функционирует в качестве предоплаченного финансового продукта на предъявителя» (ЕСВ, 1998: 7; ЕСВ, 2000: 49; ЕСВ, 2001а: 735; VECB, 2003b: 64).

Однако в данном определении содержится явное противоречие. Идея «предоплаты» должна была бы исключать «электронные деньги» из определения денег (т. е. исключать какую-либо денежную стоимость, содержащуюся в электронных деньгах), означая, что единственные деньги представлены «традиционными» деньгами, размещенными на счетах у эмитента. Несмотря на это, Европейский центральный банк неоднократно подтверждал, что рассматривает электронные деньги в качестве денежной стоимости (позднее — электронной стоимости).

Подобная неясность содержится и в определении электронных денег, предлагаемом Банком международных расчетов, в котором указывается: «Термин «электронные деньги» обозначает «предоплаченные» или «хранящие стоимость» финансовые продукты, в которых информация о фондах или «стоимости», доступной потребителю, хранится на электронном устройстве, находящемся во владении потребителя» (BIS, 1996: 1; CPSS and GECB, 1996: 3; CPSS, 2004b: 2).

Несмотря на то что Управление финансовых услуг Великобритании (Financial Services Authority) определяет электронные деньги как электронное средство платежа (стоимость хранится в электронном виде, а платежи с ее использованием осуществляются в электронной форме), покупка которых означает покупку денежной стоимости, в то же время электронные деньги рассматриваются как предоплаченный продукт (FSA, 2002b: 5-6).

Двойственность данных определений проистекает ввиду неясности по поводу отношения между резервом (хранилищем) стоимости и потоками электронных денег, что обусловливает рассмотрение электронных денег то в качестве средства платежа, то как предоплаченный финансовый продукт. Поскольку невозможно получить электронные деньги в качестве резерва стоимости (денежного актива) в объеме, превышающем те средства, которые лежат в их основе (т. е. которые были внесены в качестве предоплаты), можно заключить, что электронные деньги, выпущенные в закрыто циркулирующей системе, представляют собой требование на де- нежные средства, размещенные у эмитента. При этом денежные средства, лежащие в основе эмиссии электронных~дёнег, могут рассматриваться в качестве новой разновидности депозита до востребования.

Определение электронных денег, предложенное в Директиве Европейского парламента и совета 2000/46/ЕС от 18.09.2000, также имеет недостатки. Согласно данной Директиве: «Электронные деньги являются денежной стоимостью, представленной требованием на эмитента, которая: 1) хранится на электронном устройстве; 2) выпускается по получении средств эмитентом в размере не менее внесенной в качестве предоплаты денежной суммы; 3) принимается в качестве средства платежа иными учреждениями, нежели эмитент» (ЕР, 2000с).

Пункт 1 определения указывает на «электронность» денежной стоимости и проводит ясное различие между электронными деньгами и другими платежными инструментами, в частности кредитными, дебетовыми или расчетными картами, а также такими новыми инструментами, как предавторизованные дебетовые карты, электронные чеки и др., широко используемые для платежей в Интернете. Пункт 2 свидетельствует о том, что электронные деньги являются денежной формой, непосредственно обмениваемой на другую денежную форму, а не кредитным инструментом. Пункт 3 позволяет выявить неясность по отношению к первому пункту, определяющему электронные деньги в качестве «денежной стоимости». Подразумевает ли это определение электронных денег, что существуют денежные стоимости, не принимаемые иными учреждениями, чем эмитент? По всей видимости, да. В рамках стран ЕС предусматривается разработка отдельного законодательства, регулирующего порядок эмиссии и использования таких форм стоимости.

Предложенное в Директиве 2000/46/ЕС от 18.09.2000 определение электронных денег, по крайней мере теоретически, неточно. Это теоретическое затруднение подтверждается тем, что Европейский центральный банк неоднократно предлагал внести в Директиву дополнение, предполагающее изменить пункт 1 определения и принять его в следующей редакции: «требование на эмитента, выкупаемое либо за наличные центробанковские деньги (законное средство платежа), либо за депозитные деньги и которое хранится в электронном устройстве...» (ЕСВ, 1999b).

Для выхода из теоретического затруднения, связанного с интерпретацией электронных денег, экономисты Центрального банка Японии совместили в своем определении электронных денег две наиболее распространенные идеи. Согласно их определению, электронные деньги представляют собой «электронное средство платежа, хранящее электронную стоимость (или право требования стоимости)» (Tachi et al., 2000: 12).

Авторы, по всей видимости, хотели избежать принятия ясного различия между «денежной стоимостью» и «правом требования стоимости» в условиях различных подходов к интерпретации электронных денег.