6. Денежно-кредитная политика: цели и инструменты.Эффективность денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика как составная часть стабилизационной политики включает в себя регулирование предложения денег, кредита и процентных ставок с целью контроля над совокупным спросом в экономике для стабилизации экономической активности.

Использование конкретных инструментов этой политики Центральным банком страны предусматривает решение двух главных проблем: недопущение или хотя бы минимизацию безработицы и инфляции.

Предложение денег зависит от политики Центрального банка, который:

осуществляет эмиссию наличных денег;

устанавливает резервные требования (/т0);

влияет на абсолютные размеры банковских резервов.

Таким образом, Центральный банк может изменять денежную

массу (М).

Три инструмента денежно-кредитной политики:

Изменение нормы обязательных резервов (гг0) считается самым грубым инструментом:

если ЦБ сокращает норму обязательных резервов, он способствует росту кредита (объема предоставляемых ссуд коммерческими банками) и, следовательно, росту денежной массы,

если ЦБ увеличивает норму обязательных резервов, он способствует сокращению кредита и денежной массы.

Изменение учетной ставки процента - процентной ставки, под которую ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам -

240

воздействует на банковские резервы. Также довольно грубый инструмент:

уменьшение учетной ставки способствует увеличению спроса коммерческих банков на кредиты ЦБ, что увеличивает банковские резервы, а, следовательно, растет кредит и денежная масса;

увеличение учетной ставки способствует сокращению спроса со стороны коммерческих банков на кредиты ЦБ, вызывая сокра-щение банковских резервов, а следовательно, сокращение кредита и денежной массы.

3. Операции на открытом рынке - покупка или продажа ЦБ государственных ценных бумаг - наиболее часто используемый инструмент:

если ЦБ покупает у населения государственные ценные бумаги, резервы коммерческих банков растут, следовательно, увеличивается кредит и растет денежная масса,

если ЦБ продает государственные ценные бумаги населе-нию, то сокращаются резервы коммерческих банков, сокращается кредит и денежная масса.

Так как использование перечисленных инструментов воздействует на предложение денег, оно воздействует и на процентные ставки (см.

Если предложение денег растет, ставка процента падает и наоборот. Поэтому:

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ (политика, направленная на увеличение предложения денег, т.е. стимулирующая политика) назы-вается ПОЛИТИКОЙ «ДЕШЕВЫХ» ДЕНЕГ. Политика «дешевых» денег проводится на фазе спада, так как снижение процентной ставки (вследствие роста предложения денег) способствует росту инвестиций, следовательно, растет совокупный спрос и уровень выпуска (доходов), а уровень безработицы сокращается: Мт->/1->/т-> —> AD Т —> F Т (и І).

СДЕРЖИВАЮЩАЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА (политика, направленная на уменьшение предложения денег) называется ПОЛИТИКОЙ «ДОРОГИХ» ДЕНЕГ. Политика «дорогих» денег проводится в условиях инфляции спроса - повышение процентной ставки сдерживает рост инвестиций, а следовательно, и совокупного спроса, в целях сдерживания инфляции.