5. Равновесие на денежном рынке. Изменения в равновесии

Денежный рынок находится в равновесии, если величина реального предложения денег равна величине реального спроса на деньги.

Напомним, что одним из допущений при анализе денежного рынка является неизменный уровень цен, следовательно, и спрос на деньги, и предложение денег представлены в реальном выражении.

На рис. 15.7 представлено равновесие на денежном рынке. Процентная ставка ie является равновесной ставкой процента, так как она уравновешивает спрос на деньги и предложение денег: величина спроса на деньги равна величине предложения денег и равновесному количеству денег в обращении (денежной массе) Me.

Под воздействием факторов, влияющих на спрос на деньги и на предложение денег, равновесие может изменяться (рис. 15.8 а, б).

• Если при данном предложении денег Sm спрос на деньги

растет (вследствие роста дохода), то кривая Dm сдвинется вправо в положение Dmi, что приведет к росту равновесной ставки процента

до уровня і] (рис. 15.8 а).

Наоборот, при уменьшении спроса на деньги (если доход падает) кривая Dm сдвинется влево в положение Dm2 и равновесная

ставка упадет до уровня (рис. 15.8 а).

Рис. 15.8

Таким образом, изменение спроса на деньги ведет к изменению равновесной ставки процента в том же направлении. Количество денег в обращении при этом не изменяется.

• Рис. 15.8 б показывает, что при данном спросе на деньги ко-личество денег в обращении изменяется в том же направлении, что и предложение денег.

Равновесная ставка процента изменяется в направлении, противоположном изменению предложения денег.

Нам осталось выяснить, как происходит переход от одного равновесного состояния на денежном рынке к другому, т.е.

1. Предположим, исходное равновесие на денежном рынке (рис. 15.9) характеризуется точкой в\\. Dm - кривая спроса на деньги, Smi - кривая предложения денег, равновесная ставка процента - ii, равновесное количество денег в обращении -Ме\\.

Предположим теперь, что предложение денег увеличилось, кривая предложения денег сдвинулась в положение Sm2.

(Вам уже известно, что изменение предложения денег обусловлено деятельностью коммерческих банков. Также известно, что эта деятельность находится под контролем государства, точнее ЦБ, так как именно государство в лице ЦБ осуществляет контроль над денежной массой, а значит, и над предложением денег. Таким образом, именно государство в конечном счете изменяет предложение денег. Это, собственно, и есть денежно-кредитная политика.)

Процентная ставка h не является более равновесной ставкой:

л/ril

величина спроса на деньги Мх , соответствующая этой ставке про-цента, меньше возросшей величины предложения денег - возникает избыток предложения денег. В этой ситуации люди начнут тратить «лишние» деньги на покупку финансовых активов (государственных облигаций). В результате спрос на эти активы возрастет, что приведет к росту их цены. Напомним, что рост цены финансовых активов ведет к снижению процентной ставки.

Когда процентная ставка достигнет значения /2 установится новое равновесие в точке е2. величина спроса на деньги () сравняется с величиной предложения денег (Mf). Следовательно, процентная ставка i2 станет новой равновесной ставкой процента, соответствующей новому равновесному количеству денег в обращении Ме2

2. Предположим, что исходное равновесие на денежном рынке (рис. 15.9) характеризуется точкой е2, и государство сокращает предложение денег: кривая Sm2 сдвигается в положение Snt\\. Теперь величина спроса на деньги больше величины предложения

(Ме\\ = м{ M,V) (ме2 = Млг =м%) Рис. 15.9

денег (М* > Mjs). Пыта-ясь восстановить нужное им количество денег, люди начнут продавать финансо-

вые активы, что приведет к увеличению их предложения. В результате упадет их цена, но вырастет процентная ставка. Когда она достигнет уровня /ь установится равновесие в точке е\\ и т.д.

Итак, анализ денежного рынка позволяет сделать важный вывод: государство (в лице ЦБ), изменяя предложение денег, может влиять на величину процентной ставки, а через нее - на совокупный спрос, т.е. осуществлять стабилизационную политику.