<<
>>

Механизм достижения двойного равновесия в открытой экономике при фиксированном валютном курсе

Анализ функционирования открытой экономики показывает, что взаимодействие с иностранным сектором усложняет взаимосвязи между основными макроэкономическими переменными, требует учета дополнительных факторов, определяющих конъюнктуру национальной экономики (такие как сальдо платежного баланса, обменный курс и т.

д.).

Новые факторы вносят коррективы в модель IS-LM для закрытой экономики. Этой модификацией является модель Манделла-Флеминга.

В рамках модели описывается функционирование экономики в краткосрочном периоде.

  1. Количество произведенных товаров есть функция совокупного спроса, макроэкономическое равновесие достигается с помощью регулирования совокупного спроса путем изменения уровня государственных расходов, налогов, объемов денежной массы, номинального валютного курса.
  2. Модель предполагает постоянство уровня цен, номинальные и реальные величины совпадают.
  3. Экономика развивается согласно свободному перемещению капитала (абсолютная мобильность капитала означает отсутствие ограничений на ввоз и вывоз).
  4. Характер реакции экономики на макроэкономическую политику зависит от режима валютных курсов.

Модель Манделла-Флеминга включает систему трех уравнений:

IS: Y= C(Y, Т) + I(i) + G + NX(e);

LM:M/P = L(i, y);

RR: NX(e, y) = S- I(i, e).

IS: уравнение описывает рынок товаров, к сдвигу IS приводит изменение обменного курса (обесценение национальной валюты предопределяет увеличение чистого экспорта, кривая S сдвигается вправо).

LM: уравнение описывает взаимосвязь между доходом и процентной ставкой при равновесии на денежном рынке. Валютный курс в условиях открытой экономики оказывает влияние на характер кривой LM. В условиях абсолютной мобильности капитала и фиксированного курса денежная масса становится эндогенным параметром, при плавающем курсе — экзогенной величиной.

RR: кривая платежного баланса, описывающая взаимосвязь между доходом и процентной ставкой при внешнем равновесии (нулевом сальдо платежного баланса).

Рассмотрим случай двойного равновесия в условиях абсолютной мобильности капитала, малой экономики (і = і ). (Под малой эко-

7              v              внутр. мир\' v

номикой понимается экономика, представляющая небольшую долю мирового рынка и не оказывающая заметного влияния на мировую экономику.)

В данном анализе имеет место равновесие на товарном и денежном рынке (внутреннее равновесие), но не всегда есть внешнее равновесие. Если сальдо платежного баланса не равно нулю, то точка пересечения кривых IS и LM находится вне кривой RR.

Фискальная экспансия чрезвычайно эффективна с точки зрения повышения совокупного спроса: ставка процента не растет и, следовательно, рост государственных закупок не вытесняет ни инвестиции, ни потребление. В результате возрастает доход с Y0 до Yv

Денежная экспансия оказывается недейственной (доход не изменяется). Отсюда: при фиксированном курсе и абсолютной мобильности капитала органы регулирования денежной массы не в состоянии регулировать (изменить) количество денег в обращении. Выпуск, процентная ставка, количество денег не изменяются, но это не означает, что операции на открытом рынке не дают никакого эффекта (эффект: ЦБ потерял валютные резервы, домохозяйства приобрели иностранные активы). Результат денежной экспансии при фиксированном курсе резко контрастирует с результатами воздействия денежной экспансии в закрытой экономике и в открытой с плавающим курсом и абсолютной мобильностью. I

Денежно-кредитная политика при фиксированном курсе в обычном смысле невозможна (так как надо поддерживать обменный курс, |то теряется контроль над предложением денег). Возможен лишь один тип денежно-кредитной политики: изменение фиксированного курса (обменного). Его снижение (девальвация) ведет к росту NX =gt; рост совокупного дохода (У). Эти результаты сходны с экспансионистской денежно-кредитной политикой в условиях плавающего курса.

Вышесказанное проиллюстрировано на рис. 18.12. При этом отметим, что при данных условиях (фиксированном обменном курсе) фискальная политика активна, а денежная пассивна.

Рис. 18.12

  1. Бюджетные дотации вызывают смещение кривой /5=ф ISv
  2. г{ gt; г*.
  3. Осуществляется давление на отечественную валюту. Растет продажа отечественной валюты банком в обмен на иностранную валюту.
  4. Денежная масса возрастает в соответствии с ростом совокупного предложения.
  5. Объем отечественной валюты на мировом рынке падает.
  6. Внутренняя процентная ставка стремится к значению мировой Гх =gt;г*.
  7. Чистый экспорт и отток капитала уравновешиваются NX - -CF— равновесие.

Денежная политика не может воздействовать на производство, фискальная политика предопределяет объем производства.

Рассмотрим модификацию модели в условиях абсолютной мобильности капитала и плавающего курса (рис. 18.3). Плавающий курс — валютный курс, который формируется под действием спроса и предложения на валютном рынке без специальных валютных интервенций Центрального банка.

Первоначально экономика в равновесии NX = S -1.

Основные постулаты модели:

* і _.

NX

  1. В краткосрочном периоде - пересечения кривых IS и LM характеризуют объем производства.

Рис. 18.13

I,S

  1. При плавающем обменном курсе происходит перемещение IS до достижения равновесия платежного баланса.

Рассмотрим рис. 18.13:

  1. Если увеличивается денежная масса (М/Р), процентная ставка понижается, отмечается отток капитала, обесценивается отечественная валюта.
  2. Рост реальных денег улучшает торговый баланс: увеличивается чистый экспорт и объем производства.
  3. Изменение объема производства стабилизирует процентную ставку, а затем ее повышает.
  4. Улучшение торгового баланса увеличивает совокупный спрос.

Поскольку совокупный спрос равен сумме потребления, инвестиций,

государственных закупок и чистого экспорта, то следует напомнить, что потребление находится в прямой зависимости от чистого дохода инвестиций, в обратной зависимости от изменения ставки процента, а чистый экспорт — в обратной зависимости от обменного курса.

Графическая иллюстрация ситуации представлена на рис. 18.14.

  1. Сдвиг кривой LM=gt;LMX(M\\/Р).
  2. гхlt; г*.
  3. у\\ =$ IS=gt; ISx(rT).
  4. г = г*.
  5. ANX = -ACF, где CF— отток капитала.
  6. Денежная политика определяет объем производства.
  7. Фискальная политика пассивна, изменение обменного курса нивелирует ее влияние на производство, IS всегда проходит через пересечение LM и RR.

<< | >>
Источник: Гукасьян Г. М., Маховикова Г. А., Амосова В. В.. Экономическая теория. — СПб.: Питер,2003. — 480.: ил.. 2003

Еще по теме Механизм достижения двойного равновесия в открытой экономике при фиксированном валютном курсе:

  1. ГЛАВА IX СОКРАЩЕНИЕ КРЕДИТА
  2. Тема 4.1. Валюта. Валютный курс. Теории валютного курса
  3. Содержание
  4. Механизм достижения двойного равновесия в открытой экономике при фиксированном валютном курсе
  5. Тема 4.1. Валюта. Валютный курс. Теории валютного курса
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -