Механизм установления равновесия на денежном рынке в краткосрочном и долгосрочном периодах
Рис. 16.14
Равновесие — такая ситуация, при которой количество денег, находящееся за пределами банковской системы, совпадает с количеством денег, которое желает иметь население в составе своего портфеля активов.
Графически эта ситуация характеризуется точкой пересечения кривых спроса и предложения денег (рис. 16.14).Взаимодействие спроса и предложения денег устанавливает на денежном рынке равновесную ставку процента.
Денежный рынок является самым совершенным рынком. Он чаще всего находится в равновесии. Выход из состояния равновесия, как правило, влечет за собой финансовый кризис.
Рассмотрим равновесие в коротком периоде. Возможны следующие варианты:
I. Процентная ставка ниже равновесной (рис. 16.15).
| А | |
| Му | |
| ¦ > |
М0* Мх М/Р
Рис. 16.15
- Публика сталкивается с нехваткой денег L gt; М, низкая процентная ставка означает низкую доходность облигаций и высокую их курсовую стоимость.
- Публика будет продавать ценные бумаги по высокой курсовой стоимости.
- В результате предложение ценных бумаг будет расти (Т), курсовая стоимость их начнет падать (І), доходность увеличиваться (Т), т. е. процентная ставка будет расти (Т), а спрос на деньги падать (І).
- Испытывая нехватку денег, население, беря кредиты у банковской системы, будет соглашаться на более дорогие кредиты. Банки будут поднимать ставку процента (Т).
1. Банковская система не может заставить публику держать в своем портфеле все активы, которые она может предложить.
И. Текущая ставка процента выше равновесной (рис. 16.16).
Рис. 16.16
- При i2 банки столкнутся с трудностью размещения кредита и будут вынуждены понижать (I) ставку процента по кредитам.
- Банки будут менять структуру своих активов, увеличивая в их составе долю вложения в ценные бумаги.
1 Спрос на ценные бумаги со стороны банковской системы растет (Т). Их курсовая стоимость увеличивается (Т), а доход падает (І).
В ответ на понижение процентной ставки (I) население увеличит спрос на деньги.
В долгосрочном периоде приспособление к состоянию равновесия зависит от тактических целей Центрального банка (см. п. 16.2.1): жесткая политика, гибкая политика, промежуточная политика (рис. 16.17).
