Теоретические основы анализа открытой экономики, платежный баланс и его равновесие[V]
Исследование макроэкономических проблем в масштабах открытой экономики обычно сталкивается с двумя тенденциями, определяющими современные экономические трудности: интернационализация рынков и нестабильность международной денежной системы.
Процесс интернационализации определяется рядом компонентов. Как правило, степень интернационализации измеряется долей экспорта и импорта в ВВП. Данная величина колеблется от 13% в США до 60% в Бельгии и Нидерландах. Характерной чертой современного процесса интернационализации является интернационализация финансовых рынков, отличающихся высокой мобильностью капиталов.
Повышение мобильности капитала в международном масштабе предопределило рост чувствительности к разнице процентных ставок. Нередко издержки политики одной страны перекладываются на мировую экономику в целом. Так, желание регулировать инфляцию внутри страны породило экспорт ее в другие страны, что, в конечном счете, выразилось в обесценивании зарубежных валют, нарушении равновесного развития экономики. Преодоление данной ситуации каждая страна ищет своими способами и методами, тем самым углубляя кризис.
Реальный выход из сложившейся ситуации возможен при интеграции экономических политик, основанных на трех направлениях и уровнях регулирования: курсовое регулирование, количественное регулирование (кейнсианская теория), ценовое регулирование (классическая позиция).
Важнейшим показателем, отражающим текущее внешнеэкономическое положение страны, является платежный баланс.
Платежный баланс представляет собой счет, в котором учитываются все операции по взаимоотношениям данной страны с заграницей.
Движение платежного баланса отражается на двух счетах:
- Чистый экспорт (NX) соотносится с текущим счетом платежного баланса, который отражает сумму средств, полученную из-за границы в обмен на чистый экспорт.
- Соотношение внутренних инвестиций и сбережений (І-S) отражается на счете движения капитала. Данный счет регистрирует финансовые потоки, связанные с международными валютными операциями по купле-продаже ценных бумаг, предоставлению и получению кредитов и займов.
Основная идея платежного баланса состоит в том, чтобы решить, как распорядиться дополнительными средствами, появляющимися у государства, или где взять дополнительные инвестиции, необходимые государству.
Если страна получает больше, чем тратит, то у государства появляются чистые иностранные активы (гА), которые равны разнице между активами (А) и пассивами (П). Торговый баланс используется для пополнения резервов иностранных активов, т. е. чистый экспорт (NX) соответствует покупке чистых иностранных активов (гА).
Иностранные активы приобретают: а) Центральный банк; б) фирмы; в) население.
Сумма покупок иностранных активов фирмами и населением характеризует отток капитала (СО) из страны. Если отток капитала больше притока (CF), то сальдо движения капитала отрицательно, т. е. данная страна приобрела иностранных активов больше, чем мировая экономика купила активов данной страны. Отсюда:
NX+CF=AR,
где CF — приток капиталов;
AR — прирост резервов.
Если прирост капитала положителен, то страна продает свои активы, и наоборот.
Структура платежного баланса — равенство сальдо текущего баланса (NX) и сальдо счета движения капитала (I-S).
Отсюда NX-S - /, при этом величина сбережений зависит от налогово-бюджетной политики (Ги G): а) ҐГ =» 5Т — национальных сбережений; б) G X =gt; 5Т.
Величина инвестиций зависит от реальной мировой процентной ставки: а) г*Т =» /X; б) г*Х=» /Т.
Графическое изображение сбережений и инвестиций в открытой экономике представлено на рис. 18.1.
г{ — равновесная ставка процента в закрытой экономике;
г* — мировая ставка процента.
Разница между внутренними значениями сбережений (5) и инвестиций (1г*) по мировой процентной ставке образует сальдо текущего счета платежного баланса, в данном случае положительного, так как S gt; I. Когда Sgt; I— излишек инвестиций отдается в кредит за границу; S lt; I — инвесторы занимают деньги за рубежом.