18.4. Противоречия целей и временные лаги стабилизационной политики в открытой экономике
В открытой экономике политика формируется, подчиняясь целям внутреннего и внешнего равновесия. При этом внутреннее равновесие предполагает: 1) полное использование ресурсов страны; 2) стабильность уровня внутренних цен.
Внешнее равновесие достигается при условии, когда баланс текущих операций страны находится в удачном промежуточном положении, т. е. когда нет глубокого дефицита, при котором страна в будущем не сможет выплатить долг, и нет значительного избытка, когда иностранные заемщики не могут погасить свои долги. Деление на внутренние и внешние цели является условным: так, например, занятость в экспортных отраслях сказывается и на внутренней занятости, и на росте экспорта, и на способности выплачивать внешние долги.Излишний дефицит счета текущих операций (страна занимает за границей) не создает проблемы, если занятые ресурсы направляются на продуктивные отечественные инвестиционный проекты, которые в будущем будут приносить доход. Но дефицит может означать временный высокий уровень потребления, исходящий из неправильно выбранной политики и нарушения функционирования экономики.
Дефицит, вызванный экспансионистской бюджетной политикой, которая не дала прибыльных инвестиционных проектов, может служить сигналом к необходимости восстановления внешнего равновесия путем изменения экономического курса. В последнее время некоторые страны сталкиваются с проблемой ограничения получения займов за рубежом, зарубежные кредиторы не желают выдавать новые кредиты без погашения прежней задолженности.
Чрезмерный избыток баланса счета текущих операций ставит иные проблемы. Так, при заданном уровне сбережений в стране увеличение избытка по балансу предполагает сокращение инвестиций в национальное производство (S = ZA + /), где сбережения распадаются на зарубежные активы (ZA) и внутренние инвестиции (/)). Поскольку избыток предполагает накопление активов за рубежом, то необходимо заинтересовать инвесторов во внутренних инвестициях за счет: а) прогрессивной системы налогов; б) повышения конкурентоспособности отечественных предприятий, чтобы выигрыш от внутренних капиталовложений был больше зарубежных.
Избыток отражает излишние заимствования, сделанные иностранцами, которые не всегда вовремя могут быть возвращены.Таким образом, целью внешнего равновесия должен быть такой уровень баланса текущих операций, который позволяет получить выгоды из международной торговли с наименьшим риском.
В этой связи встает вопрос о специфике проведения стабилизационной политики. Сторонники активной экономической политики полагают, что при отсутствии четких программ в проведении денежно-кредитной и фискальной политик, экономика будет находиться под воздействием шоковых потрясений и связанных с этим колебаний занятости и объема производства.
Сторонники пассивной экономической политики утверждают, что стремления стабилизировать экономику дают негативные проявления, поскольку и денежно-кредитная, и фискальная политика действуют с длительными временными лагами.
Лаг решения — временной разрыв между моментом осознания необходимости действий и моментом принятия политического решения. Выделяют два вида лагов стабилизационной политики. Внутренний лаг — время от момента шока до момента принятия решения о проведении конкретных стабилизационных мероприятий. Внешний лаг — промежуток времени от принятия мер экономической политики и времени получения результатов от предложенных и проведенных мероприятий.
Внутренний лаг более продолжительный для фискальной политики, чем для денежно-кредитной.
Операции но продаже ценных бумаг на открытом рынке проводятся быстрее, чем изменения в системе налогообложения.
Для автоматических (встроенных) стабилизаторов внутренний лаг равен нулю. Одним из важнейших встроенных стабилизаторов является подоходный налог, он стабилизирует экономику, гася влияние мультипликатора на совокупный спрос при любом отклонении. Пособие по безработице можно считать автоматическим стабилизатором, поскольку оно снижает мультипликативный эффект воздействия на объем производства, вследствие того, что располагаемый доход сокращается на величину меньшую, чем потери заработка. Внешние лаги более длительные для денежно-кредитной политики, чем для фискальной. В основу механизма действия положено влияние на инвестиции колебаний процентных ставок. Поскольку многие предприятия планируют инвестиции заблаговременно, то результатов вложений в реальный объем производства, вследствие изменения денежной политики, можно ожидать лишь через длительный период.
Анализ лагов показал, что действия политики требуют тщательной подготовки и расчета предполагаемых последствий, а также выбора оптимальной стратегии в каждом конкретном случае.