Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов

Бреттон-Вудская система предполагала, что валютные курсы меняются лишь в том случае, если страна испытывает "фундаментальный дисбаланс", т.е. значительный устойчивый дефицит или избыток платежного баланса.

Существенной слабостью Бреттон-Вудской системы стало то, что, хотя от стран, испытывающих дефицит платежного баланса, можно было потребовать девальвировать их валюту либо ввести более жесткую монетарную политику, МВФ был не в \r\nсостоянии заставить страны с положительным сальдо платежного баланса повысить свои валютные курсы или проводить более мягкую монетарную политику. Особенные затруднения вызывало то, что при Бреттон-Вудской системе страна резервной валюты, США, не могла провести девальвацию своей валюты даже в том случае, если доллар был переоценен. Когда в 1960-х годах США намеревались снизить уровень безработицы в стране, проводя инфляционную монетарную политику, переоцененный доллар привел к развитию фундаментального дисбаланса. Поскольку страны с избыточным платежным балансом не желали пересматривать свои валютные курсы в сторону увеличения, Бреттон-Вудская система оказалась не в состоянии выполнять свои регулирующие функции и потерпела крах в 1971 году. Попытки возродить Бреттон-Вудскую систему путем принятия Смитсоновского соглашения в декабре 1971 года оказались безуспешными, и к 1973 году США и их торговые партнеры согласились установить режим плавающих валютных курсов.