Режим управляемого плавающего валютного курса

Несмотря на то, что сегодня валютные курсы, реагируя на факторы рынка, могут меняться ежедневно, центральные банки не отказались от своего права осуществлять интервенции на валютном рынке.

Страны, испытывающие дефицит платежного баланса, не хотят, чтобы их валюта обесценивалась, потому что это приводит к удорожанию импортных товаров для отечественных потребителей и может стимулировать инфляцию. Для удержания высокой стоимости национальной валюты страны с отрицательным платежным балансом зачастую покупают свою валюту на международном валютном рынке и продают валютные резервы.

Современная международная финансовая система представляет собой гибрид систем с фиксированными и плавающими валютными курсами. Валютные курсы колеблются, реагируя на изменение рыночных факторов, но не определяются исключительно ими. Более того, многие страны продолжают удерживать фиксированную стоимость своей валюты по отношению к валютам других стран, как это происходит в случае Европейской валютной системы (ей посвящен отдельный раздел этой главы).

Еще одной важной чертой настоящей системы стало неуклонное снижение роли золота в международных финансовых операциях. США прекратили конвертировать доллары в золото для зарубежных центральных банков, а МВФ с 1970 года начал выпускать бумажный заменитель золота, получивший название специальных прав заимствования (СПЗ). Как и золото при Бреттон-Вудской системе, СПЗ функционируют в качестве международных валютных резервов. В отличие от золота, количество которого определяется его добычей и уровнем производства, СПЗ могут создаваться

по решению МВФ в случае потребности в дополнительных валютных резервах для содействия мировой торговле и экономическому росту.

Использование золота в международных операциях еще больше сократилось, когда МВФ в 1975 году упразднил официальную цену золота и Казначейство США и МВФ продали золото в частную собственность, чтобы изъять его из денежного обращения. На сегодня цена золота определяется на открытом рынке. Инвесторы, которые хотят играть на цене золота, могут свободно покупать и продавать металл ювелирам и дантистам, использующим золото в своей работе.

www. imf. org/external/np/exr/facts/sdr. htm

Информация о специальных правах заимствования и руководство по СПЗ.