Выводы для экономической политики

Имеются два отдельных и противоположных вывода относительно мультипликатора. Во-первых, если М. Фридмен прав, то регрессионная зависимость фактического потребления от фактического дохода в результате даст заниженную величину предельной склонности к потреблению и, следовательно, заниженную оценку мультипликатора.

Если правительство пользуется заниженной оценкой мультипликатора, то в результате будут недооцениваться последствия бюджетно-налоговой политики. Например, повышение государственных расходов в целях снижения безработицы может фактически привести к избыточному повышению действительного спроса и к усилению инфляции.

Второй вывод заключается в том, что мультипликатор относится только к той части изменения дохода, которая воспринимается как постоянная, так как (согласно М. Фридмену) потребление зависит только от постоянного дохода. Таким образом, если предполагается, что увеличение государственных расходов является временным, то оно (в первом приближении) вообще не будет оказывать влияния на потребление и связанный с ним мультипликатор будет равен единице.

Эти замечания должны быть связаны с рассмотрением формы, в которой люди хранят сбережения. Мы пока неявно предполагали, что они держат их в форме финансовых активов (банковские депозиты, облигации и т. д.). Вместе с тем в модели Фридмена в качестве одной из форм сбережения рассматриваются расходы на потребительские товары длительного пользования. Дополнительные средства, образовавшиеся в результате увеличения переменного дохода, не будут потрачены на обычные предметы потребления, но возможно частичное их сбережение в форме закупок потребительских товаров длительного пользования, и повышение спроса на них приведет к эффекту мультипликатора. Суммарный краткосрочный эффект мультипликатора может быть не таким малым.

Первое замечание говорит о том, что если М. Фридмен прав, то регрессионная зависимость С, от Yt является неудачной с эконометрической точки зрения. Второе замечание означает, что предположение о зависимости С, только от Yt неудачно с точки зрения экономической теории (подчеркнем, если М. Фридмен прав). Вместе эти замечания означают, что мультипликатор, вычисленный по оценкам регрессии между С\' и Y\