<<
>>

Параметры ОФЗ-ФД № 27011RMFS4

  1. определить дюрацию, модифицированную дюрацию и коэффициент Маколи (как изменится курс каждой облигации при изменении рыночночной доходности на 1%).

Таблица 6.3

Дата аукциона или выплаты купона Номер купонного периода Купонный период, дней Величина купона, % годовых Размер объявленного купона, руб.
1 2 3 4 5
19.08.98
14.07.99 1 329 30 2,7
13.10.99 2 91 25 0,62
12.01.00 3 91 25 0,62

Окончание табл. 6.3

1 2 3 4 5
12.04.00 4 91 25 0,62
12.07.00 5 91 25 0,62
11.10.00 6 91 20 0,5
10.01.01 7 91 20 0,5
11.04.01 8 91 20 0,5
11.07.01 9 91 20 0,5
10.10.01 10 91 15 0,37
09.01.02 11 91 15 0,37
10.04.02 12 91 15 0,37
10.07.02 13 91 15 0,37
09.10.02 14 91 10 0,25
08.01.03 15 91 10 0,25
09.04.03 16 91 10 0,25
09.07.03 17 91 10 0,25
08.10.03 18 91 10 0,25

Решение

  1. Произведем расчет доходности к погашению по ОФЗ-ФД № 27011RMFS4:

C1 = 10 х 0,25 х (91/365) = 0,62 руб.

(размер купона; последний столбец табл. 6.3);

6 = 12/07/00—26/04/00 = 77 дней (количество дней до выплаты ближайшего купона);

Т = 91 день (купонный период);

НКД = (0,62/91) х (91 — 77) = 0,0953846 руб.;

Цена облигации с НКД («грязная» цена) = «Чистая» цена + Накопленный купонный доход = 10 х 0,614 + 0,0953846 = 6,2353846 руб. (соответственно «грязный» курс = 6,24 х 100/10=62,4%);

Расчет эффективной доходности к погашению (іе) при помощи стандартных средств Excel дал результат, равный 42,5% годовых.

Эффективная доходность к погашению для ОФЗ-ФД № 27001RMFS5 равна 41,67% (задача 3, п. 3).

  1. Рассчитаем среднерыночную процентную ставку:

(42,5 + 41,67)/2 = 42%.

  1. Рассчитаем дюрацию и коэффициент Маколи для каждой облигации:

п              =              11

D27011RMFS4 = 6,24 Х 365 Х

л

= 2,299 года;

г

77              0,62              168              0,5              60              10,25

77 х + 168 х ТТЇТ + — + 1260 :

^ 168   1260

1,42365              1,42365              1,42 365

MD = 2,299/1,42 = 1,619 (года); Fm = 1,619 х 0,624 = 1,010256; АК= -1,010256 х 1 = -1,010256% (изменение «грязного» курса); Кнов = 62,4 - 1,010256 = 61,39% (новый «грязный» курс).

1 1

D27001RMFS5

7,899 + 0,525 365

ґ

л

0,62              0,62              ,С1              0,37

= 1,389 года;

14 X—’—п- +105 X—+ — + 651"              ’

_14              105                651

1,42365              1,42365              1,42365

MD = 1,389/1,42=0,978 года;

Fm = 0,978 х 84,24/100 = 0,8238672

аК = -0,8238672 х 1 = -0,8238672% (изменение «грязного» курса);

Кнов = 84,24 - 0,8238672 = 83,42% (новый «грязный» курс).

Таким образом, дюрация ОФЗ-ФД № 27011RMFS4 больше, чем дюрация ОФЗ-ФД № 27001RMFS5. Следовательно, первая облигация более чувствительна к изменению процентных ставок и обладает повышенным уровнем процентного риска.

Задача 5. Коммерческий банк решил сформировать инвестиционный портфель из трех типов государственных облигаций: ГКО № 21139RMFS9; ОФЗ-ПД № 25021RMFS5; ОФЗ-ФД № 27001RMFS5. На вторичных торгах 26 апреля 2000 г. курс этих облигаций составлял соответственно 98,68; 91,5 и 78,99%.

Требуется рассчитать расходы банка по формированию портфеля (без учета комиссий и других дополнительных затрат), если структура портфеля выглядела следующим образом: ГКО - 1000 шт; ОФЗ-ПД — 2000 шт.; ОФЗ-ФД — 100 000 шт.

Параметры соответствующих облигаций следует взять из предыдущих задач.

Решение

1. Находим «чистую» стоимость каждой облигации по формуле

P = K • - 100 \'

P1 = 1000 х 98,68/100 = 986,8 руб.;

Р2 = 1000 х 91,5/100 = 915 руб.;

Р3 = 10 х 78,99/100 = 7,899 руб.

  1. Рассчитываем НКД (данные из предыдущих примеров): НКД = C™;

НКД ГКО = 0;

НКД ОФЗ — ПД = 40,272 руб.;

НКД ОФЗ — ФД = 0,5246154 руб.

Расчет цены портфеля

Составим табл. 6.4 для расчета цены портфеля.

Таблица 6.4

Наимено

вание

ценной

бумаги

«Чистая» стоимость облигации, руб. НКД, руб. «Грязная»

стоимость

облигации,

руб.

Количество ценных бумаг, шт. Цена

(Pm \' Qm),

руб

ГКО

ОФЗ-ПД

ОФЗ-ФД

986,8

915

7,899

0

40,272

0,5246154

986,8

955,272

8,4236154

1 000 2 000 100 000 986 800 1 910 544 842 361,54

Итого (У)

3 739 705,54

Таким образом, затраты по формированию инвестиционного портфеля банка составляли 3 739 705,54 руб.

Задача 6. Надо рассчитать доходность портфеля, состоящего из государственных облигаций следующих типов: ГКО № 21139RMFS9 — 1000 шт; ОФЗ-ПД № 25021RMFS5              —              2000 шт; ОФЗ-ФД

№ 27001RMFS5 — 100 000 шт.

На вторичных торгах 26 апреля 2000 г. курс этих облигаций составил соответственно 98,68; 91,5 и 78,99%.

Решение

Рассчитаем доходность к погашению по ГКО № 21139RMFS9, исходя из сложной и простой процентной ставки (данные взяты из задачи 3).

Простая ставка: і = 13,95%.

Сложная ставка: іе = 14,8634%.

Рассчитаем доходность к погашению по ОФЗ-ПД № 25021RMFS5, исходя из сложной и простой процентной ставки (данные взяты из задачи 3).

Простая ставка: і = 27,91%.

Сложная ставка: іе = 30,57%.

Рассчитаем доходность к погашению по ОФЗ-ФД № 27001RMFS5, исходя из сложной и простой процентной ставки (данные взяты из задачи 3):

Простая ставка: i = 36,983299%.

Сложная ставка: ie = 41,67% годовых.

<< | >>
Источник: Хуков Е.Ф.. Деньги, кредит, банки, ценные бумаги. 2009. 2009

Еще по теме Параметры ОФЗ-ФД № 27011RMFS4:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -