Механизм процентной политики

Процентная политика центрального банка проявляется при проведении кредитных аукционов (предоставление ссуд коммерческим банкам), а также при осуществлении прямого контроля за процентными ставками кредитных учреждений.

212

Глава 8. Кредитно-денежное регулирование

печном итоге определяют цену ссудных сделок (сделок кредитования). При этом изменяются общий объем кредитования, а значит, платежных средств, а также общее денежное предложение.

Снижение процентных ставок делает процесс привлечения средств предприятиями и населением более дешевым и расширяет возможности кредитования со стороны банковского сектора.

В условиях развитого рынка сокращение ликвидных ресурсов коммерческих банков имеет целью создать возможность кредитования и уменьшить денежную массу; увеличение (рост) - напротив, расширить возможности коммерческих банков и объем денежной массы в обращении.

В ряде стран центральный банк осуществляет переучет векселей, эмитентами которых являются предприятия нефинансового сектора. Векселями называют краткосрочные коммерческие обязательства, а также облигации частных фирм. Коммерческие банки, приобретающие статус учетных, учитывают векселя частных фирм и получаю! доход от разницы цен учета и переучета векселей. Точнее, его формирует разница, складывающаяся между учетной ставкой центрального банка и ставкой дисконтирования (дисконтной ставкой), по которой коммерческие банки приобретают векселя эмитентов. Эта практика отсутствует в США.

По инициативе Правительства в Российской Федерации начат эксперимент по поддержке высокотехнологичных производств, продукция которых является предметом экспорта.

Практика банковской деятельности: операции переучета векселей Схема переучета векселей Центрального банка проста: коммерческий банк, получающий статус учетного от одного из подразделений Центрального банка, финансирует организацию-экспортера иод получение простого векселя, выданного на имя учетного банка. Учетный банк, н свою очередь, переучитывает (т.е. продает до наступления срока платежа) этот вексель в Центральный банк под заранее установленный процент. Главное условие: в этой операции могут участвовать только первоклассные банки и первоклассные покупатели - нерезиденты по экспортному контракту. То есть те, чей кредитный рейтинг не ниже российского рейтинга (ВВВ по версии Standart amp; Poor\'s или аналогичный другого рейтингового агентства). В случае, если покупатель-нерезидент не соответствует статусу первоклассного, сделка должна быть застрахована у первоклассного страховщика (рейтинг не ниже ВВВ по версии Standart amp; Poor\'s).

Схема гарантирования контракта западным банком или страховщиком выбрана не случайно. Такие гарантии позволят, во-первых, минимизировать риск непогашения векСе-

213

Часть HI. Банковское посредничество: институты и организация

лей (так как западные страховщики приложат максимум усилий, чтобы обеспечить условия выполнения сделки), а во-вторых, не позволят экспортерам укрывать прибыль.

К переучету будут приниматься лишь векселя, отвечающие требованиям Женевской конвенции 1930 г., что соответствует международной практике таких операций. Единственное ограничение для векселей - российский экспортер должен быть членом Ассоциации участников вексельного рынка. Впрочем, большинство крупнейших отечественных экспортеров имеют такой статус. Для того чтобы стать учетным, банк должен обладать капиталом не менее 5 млн ЭКЮ и обязательно соблюдать норматив HI (достаточность собственных средств) и Н6 (максимальный размер риска на одного заемщика), а также выполнять в полном объеме резервные отчисления.

Учетную ставку справедливо считают одним из «цивилизованных» методов поддержки реального сектора: ведь учитываются векселя, выданные производителями. В первом разделе разработчики постановления указывают, что операции по переучету векселей организуются «в целях стимулирования банковского кредитования экспортных отраслей промышленности и притока в РФ иностранной валюты». Далее указывается, что «конечная цель операции - дать экспортеру рубли, чтобы он смог рассчитаться со своими поставщиками и увеличить выпуск экспортной продукции». Таким образом, Центральный банк надеется разорвать цепочку неплатежей в одном месте и в конечном итоге решить проблему неплатежей в целом.

Источник: Основы банковской деятельности (Банковское дело) /Под ред. К. Р. Тагир-бекова М.: ИНФРЛ-М; Издательство «Весь мир», 2001. С. 92.

Если же говорить о конкретной практике по проведению Банком России мер учетной политики, то следует обратиться к регулированию ставки рефинансирования, которая претерпевала изменения в 1990-е гг. Ее понижение могло способствовать изменениям цен кредитных ресурсов коммерческих банков и удешевлению кредитов для предприятий нефинансового сектора, повышение же, напротив, решало задачи воздействия на решения инвесторов на финансовых рынках. В частности, когда под влиянием внутренних и внешних факторов развития в октябре 1997 г. разразился Азиатский финансовый кризис, выразившийся в падении курсов акций и валют Юго-Восточной Азии, это сказалось на рынках пенных бумаг всех стран. В России к ноябрю 1997 г. произошло значительное падение курсов как корпоративных, так и государственных ценных бумаг. Российские банки и компании, нерезиденты стали освобождаться от ценных бумаг и переводить рублевую выручку в иностранную валюту. Валюта активно вывозилась за границу, рост спроса на нее способствовал скачку курса доллара. Возникла реальная угроза девальвации рубля, что потребовало от Центрального банка проведения активных действий для поддержания курса российского рубля. Среди мер чрезвычайного характера отметим расходование 2 млрд долл. из валютных резервов,

214

Глава 8. Кредитно-денежное регулирование

повышение ставки рефинансирования с 28 до 43% годовых, а также повышение норматива резервных требований для поддержания курса государственных ценных бумаг. Это способствовало повышению рыночной ставки государственных облигаций до 46% и последующему обеспечению покрытия дефицита государственного бюджета.