<<
>>

  7.2.Денежно-кредитная политика.\r\n Методы денежно-кредитного регулирования

  Денежно-кредитная политика - это комплекс взаимосвязанных мер, предприни&маемых монетарными властями в денежно-кредитной сфере с целью регулирования воспроизводственного процесса.
Денежно-кредитная политика вместе с бюджетной по&литикой составляет основу современного государственного регулирования экономики.\r\n

Целью денежно-кредитной политики является регулирование экономики посредст&вом воздействия на состояние денежного обращения и кредита\r\n

Выделяют два типа денежно-кредитной политики: экспансионистская и рестрикци- онная. Мероприятия, проводимые в рамках рестрикционного типа, содержат прямые запреты и ограничения, направленные на сокращение объема и ужесточение условий проведения операций на денежном рынке. Экспансионистский тип денежно-кредитной политики не содержит прямых запретов и ограничений и направлен на расширение объе&ма операций на денежном рынке и создание благоприятных условий их проведения.\r\n

Денежно-кредитная политика бывает двух видов: тотальная (общая) и селективная. Мероприятия, проводимые в рамках тотальной денежно-кредитной политики, распро&страняются на все учреждения банковской сферы. Селективная денежно-кредитная по&литика направлена либо на отдельные банковские учреждения, либо на отдельные виды банковских операций.\r\n

Проведение денежно-кредитной политики и достижение её целей осуществляются с помощью различных инструментов. Инструменты денежно-кредитной политики ~ это совокупность конкретных мероприятий и методов государственного регулирования экономики, направленных на изменение параметров денежной массы и объемов кре&дитных вложений в экономику.\r\n

Инструменты денежно-кредитной политики различаются: а) по объектам воздейст&вия (предложение денег и спрос на деньги); б) форме (прямые и косвенные); в) харак&теру параметров (количественные и качественные); г) срокам воздействия (краткосроч&ные и долгосрочные).

Все эти инструменты используются в единой системе.\r\n

Объекты воздействия. В зависимости от конкретных целей денежно-кредитная по&литика направлена либо на стимулирование кредитной эмиссии (кредитная экспансия), либо на её ограничение (кредитная рестрикция). Посредством проведения кредитной экспансии преследуются цели подъема производства и оживления коньюнктуры; при помощи кредитной рестрикции делается попытка предотвратить излишнее перенасы&щение экономики деньгами, наблюдаемое в периоды экономических подъемов.\r\n

По форме инструменты денежно-кредитной политики разделяются на адмииистш- тивные (прямые) и экономические (косвенные). Административными являются инст&рументы, имеющие форму директив, предписаний, инструкций, исходящих от цен&трального банка и направленных на ограничение сферы деятельности кредитного ин&ститута. Под инструментами экономического характера подразумеваются способы воздействия центрального банка на денежно-кредитную сферу посредством формиро&вания определенных условий на денежном рынке и рынке капиталов. Экономические инструменты отличаются большей гибкостью по сравнению с административными, но результаты их применения не всегда адекватны намеченной цели. Тем не менее в на&стоящее время центральные банки в большинстве случаев используют косвенные инст&рументы регулирования.\r\n

По характеру параметров, устанавливаемых в процессе воздействия Центрального банка на денежную сферу, инструменты денежно-кредитной политики разделяются на количественные и качественные.\r\n

Посредством использования количественных методов оказывается влияние на состоя&ние кредитных возможностей банков, а следовательно, и на денежное обращение в целом.\r\n

Качественные инструменты представляют собой вариант прямого регулирования качественного параметра рынка, а именно - стоимости банковских кредитов.\r\n

По срокам воздействия инструменты денежно-кредитной политики разделяются на долгосрочные и краткосрочные в соответствии с задачами реализации ближайших и перспективных целей денежно-кредитной политики.

Под долгосрочными (конечными) целями денежно-кредитной политики подразумевают те задачи Центрального банка, реализация которых может осуществляться от 1 года до нескольких десятилетий. К краткосрочным относятся инструменты воздействия, с помощью которых достигаются промежуточные цели денежно-кредитной политики.\r\n

Выбор и сочетание инструментов денежно-кредитной политики зависит прежде всего от задач, которые решает Центральный банк на том или ином этапе экономиче&ского развития.\r\n

На начальных этапах перехода к рыночным отношениям наиболее результативны- ?ли являются прямые методы вмешательства Центрального банка в денежно-кредитную сферу: административное регулирование депозитных и кредитных ставок коммерче&ских банков, установление предельных объемов кредитования банком своих клиентов, изменеьие уровня минимальных резервов. По мере развития рыночных отношений на&блюдается переход к косвенным методам регулирования, и прежде всего к операциям на открытом рынке и изменению уровня процентных ставок.\r\n

Основными экономическими (косвенными) инструментами денежно-кредитной политики Центрального банка являются следующие: а) регулирование официальной учетной ставки; б) операции на открытом рынке; в) установление минимальных ре&зервных требований.\r\n

Практически во всех странах мира коммерческие банки прибегают к кредитным средствам центральных банков, которые предоставляются под определенные проценты. Учегяая ставка - это официальная ставка, применяемая центральными банками в опе&рациях с коммерческими банками по учету краткосрочных государственных облигаций и переучету коммерческих векселей и других отвечающих требованиям центрального банка видов ценных бумаг. Другими словами, официальная учетная ставка - это плата, .-яимасмая Центральным банком при покупке у коммерческих банков ценных бумаг до хгуплення сроков оплаты по ним.\r\n

Официальная учетная ставка является ориентиром для рыночных ставок по креди&ті. Устанавливая официальную учетную ставку, Центральный банк определяет стои&мость привлечения кредитных ресурсов коммерческими банками.

Чем выше уровень фициалъной учетной ставки, тем выше стоимость кредитов рефинансирования цен- і ильного банка. Политика изменения учетной ставки представляет собой вариант регули- л>г»;.1ния качественного параметра денежного рьгнка - стоимости банковских кредитов.\r\n

Изменение учетной ставки относится к косвенным инструментам денежно- кредитного регулирования. Его широкое использование обосновано простотой приме- нения. Если Центральный банк преследует цель уменьшения кредитных возможностей коммерческих банков, то он поднимает учетную ставку, удорожая тем самым кредиты рефинансирования. Если же целью Центрального банка является расширение доступа к кредитам коммерческих банков, то он снижает уровень учетной ставки.\r\n

Поскольку практически все банки в той или иной степени прибегают к кредитам центрального банка, влияние устанавливаемых им ставок распространяется на всю эко&номику. Однако Центральному банку не всегда удается достичь намеченной цели. На&пример, повышение учетной ставки не будет эффективным, если на денежном рынке в данный момент наблюдается тенденция снижения стоимости кредитов в результате их повышенного предложения, так как в этом случае коммерческие банки предпочтут ис&пользовать более дешевые кредиты межбанковского рынка, нежели дорогие кредитные средства центрального банка.\r\n

Механизм предоставления ссуд Центральным банком банкам коммерческим опре&деляется термином «дисконтирование». Сроки и условия выдачи ссуд коммерческие банкам характеризуются политикой дисконтного окна.\r\n

Таким образом, изменение учетной ставки изменяет величину заемных средств банков, воздействует на денежную массу, вызывая эффект мультипликации.\r\n

Между тем, если Центральный банк прогнозирует изменение денежной массы в определенном размере, то при этом необходимо менять величину заемных ресурсов банков. Но вместе с тем остается неизвестным, насколько для этого следует изменить учетную ставку. Такая зависимость между дисконтной (учетной) политикой и ресурса&ми делает данный инструмент денежно-кредитной политики наименее значимым\r\n

Операции на открытом рынке представляют собой операции Центрального банка по купле-продаже ценных бумаг (преимущественно обязательств казначейства и государственных корпораций, промышленных компаний и банков, коммерческих векселей, учитываемых центральным банком).\r\n

Механизм операций на открытом рынке несложен, что делает его привлекательным для использования.

Так, в случае покупки Центральным банком ценных бумаг объем резервов банков увеличивается на эту сумму. Более того, денежная масса увеличится в несколько раз относительно суммы покупки центральным банком. Прирост денежной массы приведет, в свою очередь, к росту экономической активности. Соответственно, продажа Центральным банком ценных бумаг коммерческому банку уменьшает собственные резервы банка, что приведет к сокращению денежной массы, отразится на стоимости кредита. Это сокращение денежной массы со временем может привести к спаду деловой активности.\r\n

Операции центрального банка на открытом рынке предполагают использование различных технических процедур. Они различаются в зависимости от:\r\n

условий сделок (прямая купля-продажа или купля-продажа на срок с обязатель&ством обратного выкупа по заранее установленному курсу);\r\n

- объектов сделок (операции с государственными или частными ценными бумагами); срочности сделок (краткосрочные - до 3 месяцев и долгосрочные - от 1 года и более); сферы проведения операций (только банковский сектор или в совокупности с не&банковским сектором рынка ценных бумаг);\r\n

    \r\n
  • способа установления процентных ставок (Центральным банком или рынком);
  • \r\n
  • источника инициативы в проведении операции (Центральный банк или участни&ки денежного рынка).
  • \r\n
\r\n

Различия в технических процедурах проведения операций на открытом рынке обу&словлены рядом факторов: а) спецификой кредитно-банковской системы, предпола&гающей различный состав участников рынка; б) особенностями национального законо&дательства.\r\n

Центральные банки используют два основных вида операций на открытом рынке: рямые и обратные.\r\n

Прямые операции - это операции центрального банка по покупке или продаже ;?лкых бумаг на открытом рынке без всяких обязательств по сделкам. Если централь&ній банк покупает ценные бумаги, он не обязан выкупить их через определенный срок.

Сели центральный банк продает ценные бумаги, покупатель не обязан продать их цен&тральному банку. Прямые операции проводятся на основе: а) налично-денежной; *регулярной доставки.\r\n

Операции на налично-денежной или кассовой основе предполагают полный расчет ? течение дня завершения сделки. Операции на базе регулярной доставки предусматри&вают проведение полного расчета и доставки ценных бумаг покупателю на следующий рабочий день.\r\n

Покупка ценных бумаг центральным банком на открытом рынке приводит к увели&чению резервов банков, что дает им возможность расширять кредитные операции. Продажа центральным банком ценных бумаг на открытом рынке способствует сокра&щению резервов банков и, соответственно, уменьшает их кредитные возможности.\r\n

О&рахцые операции на открытом рынке (операции «РЕПО») - операции по купле- продаже центральным банком ценных бумаг с обязательством обратной продажи - вы- Гу-иа ііо заранее, установленному курсу.\r\n

В соответствии с соглашением РЕПО центральный банк покупает ценные бумаги у /V» «ера и последний соглашается выкупить эти ценные бумаги в определенный срок и то определенной цене. В сущности, такая операция является ссудой центрального бан- "s. дилеру; процентная ставка устанавливается путем аукциона среди дилеров. Покупка "сччрзльным банком по такому соглашению называется сделкой РЕПО.\r\n

Дополнением сделки РЕПО является обратная, или парная, сделка купли-продажи. О такой операции центральный банк продает ценные бумаги дилеру и также соглаша&ть выкупить их обратно по заранее установленной цене и в определенный срок. Эта является ссудой, полученной центральным банком от дилера.\r\n

ГЕ1Ю и обратные РЕПО являются краткосрочными контрактами на срок менее 15 ш. Длительность сделок позволяет центральному банку временно изменять резервы . акковских учреждений.\r\n

Обратные операции характеризуются более мягким воздействием на денежный ры- пОл и потому являются гибким методом регулирования. В настоящее время на данные \'.¦дсліки приходится наибольшая доля в общем объеме операций центрального банка на ¦.*:врытом рынке.\r\n

Следует различать активные и защитные операции на открытом рынке. Централь- лік банк использует активные операции на открытом рынке для изменения уровня ре- •лі\'вов кредитных учреждений. Прямые покупки-продажи государственных ценных \'•/Мог носят более или менее постоянный характер. Защитные операции на открытом pbu^e являются корректировками для сохранения текущего уровня суммарных резер- с\'4* банковских учреждений. Время от времени в экономической системе возникают пг-едсказуемые и непредвиденные ситуации, которые временно изменяют суммарные резервы и (или) денежную массу. Краткосрочные защитные операции необходимы, іюбьі сохранять стабильность в экономике и ожидаемый уровень резервов. Именно їх на этого предусмотрены сделки РЕПО и обратные сделки РЕПО, вследствие их крат- к прочности. Сделки РЕПО предоставляют временные резервы, а обратные сделки ?ШО изымают временные избыточные резервы.\r\n

При незначительных объемах операций на открытом рынке они оказывают скорее лгч^ственное, чем количественное воздействие на ликвидность банковской системы и снежное обращение. Однако по мере развития и совершенствования данного инстру- мента регулирования его воздействие на количественные параметры денежного рынка становится более ощутимым.\r\n

Важной особенностью операций центрального банка на открытом рынке является быстрая реакция на краткосрочные тенденции развития рынка, позволяющая оказывать ста&билизирующее воздействие на состояние денежного обращения и экономики в целом.\r\n

Третий инструмент денежно-кредитной политики - это установление минимальных резервных требований. Изменение норм резервных требований представляет собой один из старейших методов регулирования, относящихся к косвенным методам. Впер&вые нормы банковских резервов были введены в США в 1863 г . - за полвека до созда&ния Федеральной резервной системы.\r\n

Минимальные резервы - это обязательная норма вкладов коммерческих банков в Центральном банке, устанавливаемая в законодательном порядке и определяемая как процент от общей суммы вкладов коммерческих банков.\r\n

Регулирование минимальных резервных требований имеет двоякое значение: с од&ной стороны, оно гарантирует минимальный уровень ликвидности коммерческих бан&ков, с другой - используется как важный инструмент денежно-кредитной политики центрального банка. В результате изменения норм резервных требований изменяется денежная масса и объем кредитования.\r\n

В соответствии с моделью денежного мультипликатора (М =¦ m • MB), изменение обязательных резервов изменяет величину денежного мультипликатора, но при прочих равных условиях не влияет на денежную базу.\r\n

Сокращение нормы резервного покрытия увеличивает значение мультипликатора, увеличение этой нормы - соответственно уменьшает.\r\n

Снижение требуемой нормы резервного покрытия увеличивает значение мультип&ликатора, уменьшение обязательных резервов увеличивает денежную массу. Увеличе&ние нормы резервного покрытия уменьшает значение мультипликатора, увеличение обязательных резервов сокращает денежную массу.\r\n

Эффект мультипликатора воздействует и на общий объем кредитования. В резуль&тате уменьшения резервных требований происходит увеличение кредитного мультип&ликатора и, следовательно, общего объема банковского кредитования. Увеличение ре&зервных требований влечет за собой уменьшение общего кредитного мультипликатора и сокращает общий объем банковского кредитования.\r\n

Способы установления базы резервных требований в разных странах неодинаковы не только в количественном, но и в качественном отношении. Как правило, они уста&навливаются по отношению к пассивам банка либо к объему прироста пассивов за оп&ределенный период, либо к отдельным статьям пассива. Во многих странах нормы обя&зательных резервов дифференцируются по видам депозитов: срочные депозиты и депо&зиты до востребования, что обусловлено разграничением по степени «денежное™» различных компонентов денежной массы. Разграничение по степени «денежности» не&обходимо для дифференцированного управления динамикой различных видов депози&тов. Как правило, на депозиты до востребования устанавливается более высокая норма ре&зервных требований по сравнению с нормами по срочным и сберегательным депозитам.\r\n

Механизм применения резервных требований предусматривает размещение в Цен&тральном банке депозитов коммерческих банков на уровне, устанавливаемом как сред&ний за определенный период. Поскольку величина совокупных вкладов постоянно ме&няется, то лишь в конце определенного периода можно точно установить среднюю ве&личину вкладов. Как правило, расчетный период выполнения резервных требований составляет 1 месяц, хотя возможны и исключения.\r\n

Большое значение в практике применения резервных требований имеет возмож- •чть зачета или переноса избытка или дефицита обязательных резервов с текущего . .-^ода на следующий, что повышает гибкость регулирующих мер.\r\n

Существует также возможность варьирования расчетного периода и периода хра- Чем больше временной интервал между расчетным периодом и периодом хра- г .- л, тем меньше связь реальной величины резервов с состоянием в данный момент ¦ сг:с.лсно-кредитной сферы и, следовательно, ниже эффективность регулирующих мер, с чобспно в краткосрочном плане. Вместе с тем временной разрыв расчетного периода и і мЛ\'ода хранения имеет большое значение для коммерческих банков: если он состав- ьм 1 месяц, то коммерческие банки имеют достаточно времени для использования ре- л\'п.-н.\'Гых активов и их ликвидность возрастает; более короткие периоды - до 1 дня - способствуют установлению жесткого контроля центрального банка над денежной мас- \' л,- Как правило, интервал между расчетным периодом и периодом хранения не пре- . гтиаег 2 недель.\r\n

Норма обязательных резервов может зависеть от вида обязательств, суммы обяза- с._\'Оства статуса резидентства коммерческого банка, валюты депозита, вида кредитного ііктігіута.\r\n

В некоторых странах установление резервных норм может носить штрафной характер.\r\n

Центральные банки варьируют величину нормы обязательных резервных требова- в пределах, установленных в банковских актах максимальных величин. Частота ч\'.ну ;тимых изменений - одна из сложнейших проблем, стоящих перед центральным Л \'-псом. С одной стороны, частый пересмотр норм минимальных резервных требований - rta«: т данный инструмент менее гибким и действенным. Изменение норм требует из- іСяєніія в планировании и управлении деятельностью центрального банка и банков&их учреждений. Кроме того, система расчета обязательных резервов не совсем про- : гл. С другой стороны, частые изменения нормы могут повлечь за собой значительные .^лержки адаптации для банковской системы, нахождение её в состоянии непрерывно- ; стресса. Коммерческие банки могут вообще перестать реагировать на данную меру : лрольного банка, запасаясь избыточными резервами.\r\n

По этому на практике изменение норм резервных требований происходит крайне Федеральная резервная система США практически отказалась от использования •іч/ірумснта обязательных резервов.\r\n

її настоящее время резервные требования - это наименее используемый инструмент де- vcuc-кредитной политики, заметно утративший в последние годы свое значение.\r\n

<< | >>
Источник: Горина Т.И.. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. - Хабаровск: РИЦ ХГАЭП,2003.- 144 с.. 2003

Еще по теме   7.2.Денежно-кредитная политика.rn Методы денежно-кредитного регулирования:

  1. 11.3. Кредитно-денежная система\r\nи кредитно-денежная политика
  2. Методы денежно-кредитной политики
  3.      10.5. Селективные методы денежно-кредитного регулирования
  4. 1.2. Характеристика основных инструментов и методов денежно-кредитного регулирования
  5. Общие и селективные методы денежно-кредитной политики
  6. Методы денежно-кредитной политики ЦБ (ОБЩИЕ)
  7.   3. Операции на открытом рынке (политика открытого рынка).
  8. Операции на открытом рынке Политика открытого рынка
  9. 5Инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России.
  10. Цели и методы денежно-кредитной политики
  11. Селективные методы денежно-кредитной политики
  12. Денежно-кредитная политика, ее методы и инструменты
  13. РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ КАК ЧАСТЬ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ШСУДАРСТВА
  14. Методы денежно-кредитной политики центрального банка
  15. Цели и методы денежно-кредитной политики.
  16. ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНО-ФИНАНСОВОГО РЫНКА
  17. ОСОБЕННОСТИ ПРОВЕДЕНИЯ ЦЕНТРАЛЬНЫМ БАНКОМ ПОЛИТИКИ МИНИМАЛЬНЫХ РЕЗЕРВНЫХ ТРЕБОВАНИЙ
  18. Основные направления современной денежно-кредитной политики РФ, инструменты и методы ее реализации.
  19. 7. Методы денежно-кредитной политики ЦБ
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -