37 Методы денежно-кредитной политики

Методы денежно-кредитной политики — это совокупность способов, инструментов воздействия субъектов денежно-кредитной политики на объекты денежно-кредитной политики для достижения поставленных целей.

Все методы ДКП можно разделить на: методы, влияющие на развитие некоторых отраслей хозяйства (структурная) методы влияющие на конъюнктуру в целом (конъюнктурная)

Если монетарным властям необходимо стимулировать развитие некоторых отраслей экономики, то применяются методы для выборочной помощи (селективный):

а) предписываемая законом маржа (минимальная величина первоначального взноса)

б) кредит (ограничение некоторых или стимулирование)

в) увещевание (использование дружеского убеждения)

Основные методы ДКП подразделяются:

1. Административные (ограничение депозитов, ограничение кредитов, введение представителей ЦБ в коммерческие банки)

2. Экономические (дисконтная, норма обязательных резервов, %ставка, операции на открытом рынке, золотовалютные резервы)

Кредитная экспансия (политика дешевых денег) проводится для оживления экономики, поощрения инвестиций в экономику. Она выполняется путем снижения % ставки, норм обязательного резервов и операции на открытом рынке.

Рестрикция (политика дорогих денег)- сократить предложение денег, ограничить доступ к кредиту и инвестициям.

Политика процентных ставок. Она выполняет троякую роль: 1. Это индикатор монетарной стратегии ЦБ 2. Является каналом трансмиссионного механизма при таргетировании инфляции 3. Служит инструментом образования ссудного фонда страны и инструмента перелива ресурсов от сберегателей к инвесторам

Регулиющая функция политики % ставок проявляется в регулировании уровня сбережений и инвестиций, регулировании деловой активности, воздействие на уровень инфляции.

Является старейшим методом кредитного регулирования: она активно применяется с середины XIX в. Повышая ставку по кредитам (учетную ставку, ставку дисконта, ставку рефинансирования), центральный банк побуждал другие кредитные учреждения сокращать заимствования. Это затрудняло пополнение банковских ресурсов, вело к повышению процентных ставок и в конечном итоге к сокращению кредитных операций.

Политика рефинансирования. С помощью политики рефинансирования ЦБ влияет на ликвидность коммерческих банков. Политика рефинансирования осуществляется методами: 1. Переучет векселей (дисконтная политика) 2. Операции открытого рынка (сделки РЕПО) 3. Интервенции на денежном рынке, которые могут использоваться либо альтернативно, либо с другими инструментами. Политика рефинансирования имеет свои пределы и границы действия: 1. Если коммерческий банк не испытывает потребности в рефинансировании, то эта политика неосуществима 2. Если эта потребность существует, то предвосхищения, на которых основываются методы рефинансирования не всегда оказываются обоснованными 3. Если теоретические предложения политики рефинансирования оказались подтвержденными, то влияние других факторов может сделать эту политику нереальной

Операции на открытом рынке. Предполагает контроль за % ставками на кредитном рынке. Главным условием действия политики является наличие развитого рынка ценных бумаг. С помощью сделок с ценными бумагами ЦБ может либо увеличивать, либо ограничивать денежную массу. Регулирующая роль состоит в том, что он по своей инициативе либо продает, либо покупает ценные бумаги у КБ. При продаже поглащается свободный капитал у банков, ликвидности становится меньше. При покупке- больше, денежная масса расширяется

Политика обязательных резервов Цен­тральные банки имеют право требовать от банков хранить резервы в опреде­ленной пропорции к депозитам.

Воздействие резервных требований на денежную сферу отличается от воздействия других инструментов денежно-кредитной политики. Измене­ние резервных требований не изменяет банковские резервы и денежную базу, но изменяет денежный мультипликатор. Снижение нормы резервов увеличивает мультипликатор и соответственно денежную массу. Повышение нормы резервов снижает значение мультипликатора и уменьшает денежную массу. В то же время изменение нормы резервов может оказать воздействие на объемы кредитования реального сектора экономики. Повышение нормы обя­зательных резервов ограничивает возможности банков в кредитовании эко­номики, поскольку требует держать больший объем ликвидных средств отно­сительно депозитов. И наоборот, снижение нормы резервов расширяет кре­дитные возможности банков и снижает издержки кредитования экономики.

Политика прямого лимитирования кредита используется в тех случаях, когда политика обязательных резервов не дает желаемых результатов. Он позволяет ЦБ с одной стороны сдерживать рост денежной массы, а с другой по более низким ценам предоставлять возможности для инвестирования приоритетных отраслей экономики. ЦБ устанавливает кредитный потолок, который ограничивает прирост денежной массы и доводит до КБ лимиты кредитования. Если финансирование экономики необходимо повысить, то лимиты кредитования увеличивают. Недостатки политики: не способствует развитию конкуренции на рынке, теряют вкладчики с постоянной % ставкой, политика затратная.

Политика таргетирования- главный целевой ориентир – инфляция. Для достижения поставленных целей надо знать через какие каналы следует передать импульс, чтобы инфляция достигла необходимой величины. Таким каналом передачи сигналов сужит канал совокупного спроса, совокупного предложения, канал валютного паритета и тд

Совокупность этих каналов и их взаимодействие между собой называется трансмиссионный.

Предпосылки для перехода к таргеированию: Экономическая стабильность и профицит бюджета Устойчивость валютного курса Устойчивое развитие банковского сектора экономики Независимость ЦБ Информационная открытость Закрепление за ЦБ функции поддержания низкого уровня инфляции

Проблема к переходу таргетированию:

- политические -необх соответствующая законодательная база и появление отвесвтенности за выполнение обязательств

- экономические – недостаточность портфеля ценных бумаг

- технические – не разработана модель трансмиссионного механизма