2.1. Меры Правительства и ФРС США по преодолению кризиса и поддержке банков

нее, в его основе лежат более фундаментальные экономические, микроэкономические и институ- ной оказался избыток ликвидности в экономике

ментами (деривативами) резко увеличились ак- ляющихся важной частью бизнеса инвестиционных

рынка (часто невысокого качества), падение цен на жилье вызвало сокращение ликвидности и

рынке, что привело к существенным потерям, в

ипотечных компаний.

оказались самыми драматичными, а нынешний кризис выглядит более масштабным, чем многие

банков

Рис. б. Объемы рынка деривативов (трлн долл., без товарных деривативов)

и брокерских компаний к активам домашних хозяйств

РИС. 8. Продолжительность кризисов (количество

кварталов)

Проблемы в банковской сфере оказали негативное влияние на состояние фондового рынка, который уже продолжительное время находился в зоне высокой волатильности. Еще летом 2008 г. котировки акций американских ипотечных агентств Fannie Мае и Freddy Mac, которые являются основой ипотечного рынка США, толь-ко за несколько дней снизились более чем на

живаются государством) приходится около 5 трлн долл. ипотечных кредитов, то есть почти

поставлен вопрос об оказании им чрезвычайной

ли с программой мер по установлению госконтроля над этими агентствами. В результате их

Вслед за американским инвестиционным банком Bear Stearns, который не смог выйти из

JPMorgan Chase при содействии ФРС, начались серьезные проблемы у другого крупного американского банка - Lehman Brothers, чьи акции за один день снизились почти на 50%. Он был вынужден объявить себя банкротом.

диционным проявлениям банковских кризисов -

риканским ипотечным банком IndyMac), что вновь подчеркнуло актуальность проблем лик-

ромной клиентской базой (он имеет около 2300 отделений) - Washington Mutual - пережил «набег вкладчиков»: только за 10 дней в конце сентября они сняли со своих счетов свыше

вмешательства федеральных властей - в первую

по страхованию вкладов (FDIC).

Chase.

Возникли сложности и в страховой сфере - с масштабными проблемами столкнулась одна из крупнейших страховых компаний - AIG, которой млрд долл., что, тем не менее, не остановило

акций компании, речь фактически идет о ее переходе под государственный контроль.

зисном положении один из крупнейших американских инвестбанков Merrill Lynch. В итоге его приобрел Bank of America. Два оставшихся инвестиционных банка - Morgan Stanley и Goldman Sachs - перешли под регулирование ФРС как банковские холдинговые компании, фактически утратив статус инвестиционных

их возможности привлекать дополнительные ре-

(«дисконтное окно» и др.), а также активнее

они и раньше в небольших масштабах осуществ-

рамках финансовой системы США фактически вновь была реанимирована архитектура, существовавшая до Великой депрессии и допускавшая возможность проводить инвестиционную и

ках одной компании, однако это, к сожалению, не исключает вероятности формирования нового источника рисков.

Серьезные проблемы возникли на американ-

резко сократили предоставление кредитов из- за возможных невозвратов. Аналогичные тенденции отмечались и в других странах. В этих

почтение наличным ресурсам, которые должны

лись проблемы у европейских банков. Fortis, Hypo Real Estate, Bradford&Bingley и некоторые другие финансовые институты Великобрита-

ряду ведущих европейских стран было выделено Еще в начале 2008 г. наметилась тенденция

сударственное участие в современной экономи-

ничном уровне.

«плохих» долгов (в первую очередь ипотечных). Общий объем дополнительных госрасходов превы-

увеличивая размер американского государствен-

этим очевидно, что инфляционное давление бу-

&с s/ЄсItT. 20-37 " Ад густ 7^

Для стабилизации положения на финансовом рынке правительством США был предложен дополнительный пакет антикризисных мер, предпола- повлияли на фондовые рынки в других развитых

рынков MSCI ЕМ, разрабатываемого банком Morgan Stanley31.

31

индексов.

ков

нию с развитыми странами, чему способствовали портфельные инвестиции из ведущих мировых

средств из-за рубежа на развивающиеся рынки

для развивающихся стран практически повторя

ет динамику ведущего американского фондового ся почти на 40%, а индекс MSCI ЕМ - более

Из вышеизложенного видно, что в период дарственного вмешательства в функционирова- нансовые институты было частично национали-зированы или поставлены под жесткий контроль

форм и методов.