Изменения в размере депозитов Казначейства США в банках ФРС.

Основную часть обязательств ФРС по депозитам составляют корсчета кредитных организаций. Однако и другие институты также держат счета в ФРБ - главным образом Казначейство США, иностранные центробанки и международные финансовые организации.

Наиболее важным небанковским держателем средств является Казначейство США. Часть средств, составляющих операционный остаток Казначейства, находятся непосредственно на счетах в ФРБ, остальные держат в кредитных организациях по всей стране, на специальных т.н. «казначейских налоговых и ссудных» счетах (Treasury tax and loan - TTamp;L). При этом расходы Казначейства осуществляются со счетов в ФРС, так что переводы из банков в ФРБ осуществляются посредством регулярных и спланированных платежей с TTamp;L для поддержания остатка средств, необходимых для покрытия предъявленных к оплате чеков Казначейства[11].

Резервы банков снижаются при росте депозитов Казначейства в ФРБ.

Списания со счетов TTamp;L истощают резервы в полной сумме перевода по мере того, как средства перечисляются с балансов TTamp;L (путем уменьшения корсчета банка) на счет Казначейства в ФРБ. Поскольку TTamp;L не требуют резервирования, то эти списания не уменьшают объема обязательных

резервов[12].

Предположим, что Казначейство направляет требование о списании с Банка А суммы $1000. ФРБ имеет право перевести сумму, указанную в требовании, с корреспондентского счета Банка А в ФРС на счет Казначейства США, также открытый в ФРС.

Резервы банков растут при уменьшении депозитов Казначейства в ФРБ.

По мере оплаты расходов Казначейством, чеки, выписанные на счета в ФРБ, оплачиваются предъявителям, и соответствующие фонды в форме депозитов попадают назад в банки. Банки получают резервы в сумме, равной полному размеру этих депозитов, при этом соответствующий рост обязательных резервов составляет всего лишь 10 %. Предположим, чиновник депонирует чек на $1000 в Банке А; банк отправляет этот чек в ФРБ, ФРБ увеличивает корреспондентский счет Банка А и уменьшает счет Казначейства - в итоге у банка растут и резервы, и депозиты. При отсутствии изменений в общем размере активов и обязательств ФРС средства, списанные с баланса Казначейства, перетекают на корреспондентские счета банков, см. рис. 20.

Одной из целей программы TTamp;L, требующий уплаты процента от кредитных организаций, желающих держать у себя средства Казначейства более одного дня, является дать возможность Казначейству держать на балансе в ФРБ количество денег, минимально необходимое для обеспечения текущих платежей. Благодаря поддержанию достаточно постоянного уровня остатков на счетах Казначейства предотвращаются значительные колебания банковских резервов от резких изменений остатков средств Казначейства, которые, в противном случае, потребовали бы значительного объема операций на открытом рынке. Тем не менее существуют периоды, когда подобные флуктуации

оказывают серьезное влияние на банковские резервы - так, в 1991 году на счетах Казначейства в Феде в среднем было $56 млн, однако фактические значения варьировались от - $4,15 до + $8,57 миллиарда[13].

Когда Казначейство наращивает свои депозиты в ФРС посредством «требований» по счетам TTamp;L, остатки на резервных счетах уменьшаются.

Банк А

Федеральный резервный банк

Чеки, выписанные на счета Казначейства в ФРБ, депонируются в коммерческих банках. По мере их сбора и предъявления к оплате остатки на корсчетах банков растут.

Банк А

Федеральный резервный банк

ФРБ осуществляют клиринг значительной части чеков, выписанных на одни банки и депонированных в других банках. Средства по некоторым чекам сразу переводятся на корсчет депонировавшего банка, одновременно их списывают со счета банка, выписавшего чек. Деньги по чекам зачисляются на корреспондентские счета банков по мере их сбора и доставки в ФРС; срок зачисления редко превышает два рабочих дня с момента поступления чека в ФРБ, даже если из-за задержек при доставке и обработке чек еще не был получен (ФРБ банка, выписавшего чек - прим. перев.). Увеличение корсчета банка на сумму депонированных чеков, по которым еще не произведено списание средств со счета банка-плательщика, включают во Флоут[14] Федерального Резерва. В учете ФРБ флоут баланса, также иногда называемый счетом флоута, представляет собой разницу между статьей активов «документы в процессе инкассации» и статьей обязательств «отложенные расходы».

Основой для публикуемых данных о флоуте ФРС является скорее резервный фактор, нежели бухгалтерский. Флоут в опубликованных данных включает в себя как статью баланса «флоут», так и дневные поправки[15]. Эти поправки представляют собой корректировки ошибок, связанных с обработкой операций, касающихся платных услуг ФРС. Дневные поправки не включаются в баланс Феда или отдельных банков и используются при расчете резервной позиции банков, влияя, соответственно, на то, удовлетворяет ли резервная позиция банка нормативам, или нет.

Рост флоута ФРС приводит к росту банковских резервов.

При росте флоута резервы банковской системы увеличиваются на ту же сумму. Предположим, например, что Банк получает чеков на сумму $100, выписанных на банки B, C и D, каждый из которых расположен в отдаленных городах. Банк А увеличивает счета своих вкладчиков на $100 и отправляет чеки в ФРБ на инкассацию. При получении чеков ФРБ увеличивает свою статью активов «денежные документы в процессе инкассации», и статью обязательств «отложенные расходы» (чеки и иные платежные документы, средства по которым не списаны с резервных счетов банков-плательщиков). Поскольку оба счета меняются одновременно, изменений в размере флоута и общем объеме резервов не происходит, см. рис. 21.

На следующий рабочий день (предположим, что банки B, C и D разделены однодневным интервалом), ФРБ перечисляет средства на счет Банка А. Статья баланса ФРБ «отложенные расходы» уменьшилась, резервный счет Банка А вырос на $100. В случае, если процесс инкассации платежных документов занимает более одного рабочего дня, так что счет «платежные документы в процессе инкассации» не уменьшается в тот же день, увеличение счета Банка А представляет собой увеличение общего объема банковских резервов, поскольку корсчета Банков B, C и D не были уменьшены на

15              ^              ^

соответствующие суммы , см.

Снижение размера флоута ФРС приводит к уменьшению банковских резервов.

Только после списания средств по чекам со счетов банков B, C и D флоут, появившийся в предыдущем примере, исчезает - статья «денежные документы в процессе инкассации» ФРБ уменьшается вместе с резервными счетами Банков B, C и D, см. рис. 23.

Среднегодовой размер флоута ФРС стремительно снизился между 1979 и 1984 годами, отражая осуществление положений Закона о денежно-кредитном контроле, в соответствии с которым ФРС должна была уменьшить и сделать невыгодным флоут, см. график.

С 1984 среднегодовой флоут ФРС был достаточно стабилен, но часто резко изменялся на короткие промежутки времени. С точки зрения влияния на резервы банков, значимым аспектом флоута является не сам факт его существования, но невозможность предсказать его изменения. Флоут может вырасти неожиданно, например, если погодные условия не позволяют самолетам доставлять чеки банкам- плательщикам. Тем не менее, за подобными периодами обычно следует превышение размера

инкассированных средств над размером новых денежных документов, предъявленных к оплате. Таким образом, увеличение резервов, вызванное ростом флоута, обычно носит весьма временный характер.

Среднегодовой размер флоута ФРС (включая дневные поправки),

млрд. долларов.

Банк А

21

Когда банк получает депозиты в форме чеков, выписанных на другие банки, он может направить их в ФРБ для инкассирования (обязательные резервы не изменяются немедленно, поскольку резервные требования применяются к текущим счетам нетто, т.е. текущих счетов за вычетом документов в процессе инкассации и депозитов кредитных учреждений).

Федеральный резервный банк

Активы

Активы

Обязательства

Обязательства

Денежные документы в про цессе

инкассации + 100

Отложенные

расходы

Денежные документы в процессе

инкассации + 100

Депозиты +100

+ 100

Федеральный резервный банк

По мере списания средств со счетов банков-плательщиков общий объем резервов уменьшается.

Банки B,C,D

Активы

Обязательства

Корреспондентские счета: Банк B

Банк C І-              -              100

Банк D

Активы

Обязательства

дневных поправок.

Для создания безопасной и эффективной платежной системы ФРС предоставляет банкам разнообразные платежные услуги. До принятия Закона о денежно-кредитном контроле 1980 года Фед оказывал услуги бесплатно, однако лишь банкам-членам ФРС. Указанным законом Феду было предписано предоставлять соответствующие услуги всем кредитным учреждениям, взимать за них плату, а также сократить размеры флоута, одновременно сделав его платным[16]. Все услуги, за исключением флоута, стали платными в 1982; взимание денег за флоут началось в 1983.

Платность услуг Феда привела к некоторым изменениям в использовании средств на резервных счетах банков. В результате, только часть средств на резервных счетах, называемая резервным остатком (reserve balance) может учитываться при расчете соответствия требованиям резервирования. Другая часть резервного счета представляет собой «рабочие остатки и поправки (для компенсации флоута)». Рабочие остатки представляют собой «клиринговые резервы» (required clearing balances), и поддерживаются банками, пользующимися услугами ФРС, в то время как «поправки» являются частью резервов, используемые банками для оплаты флоута и дневных поправок.

Увеличение клиринговых резервов приводит к снижению резервных остатков.

Процедуры создания и поддержания клиринговых резервов были одобрены Советом управляющих ФРС в феврале 1981. Обязанность по поддержанию клиринговых резервов вменяется банку в случае, если у него нет обязательных резервов, либо эти резервы недостаточно велики для обеспечения клиринга проводимых им операций. Обычно у банка есть и обязательные резервы, и клиринговые резервы, находящиеся на одном и том же корсчете. Таким образом, при выделении средств для формирования клиринговых резервов либо при их росте та часть остатка на корсчете, которая является резервами, уменьшается.

Предположим, что Банка А хочет воспользоваться услугами ФРС, но остаток на его корсчете меньше, чем ожидаемые операционные нужды. ФРБ определяет клиринговые резервы для Банка А в размере $ 1000. В случае отсутствия у Банка А избыточных резервов для получения необходимых средств ему придется изыскать другой источник. Банк А может продать ценных бумаг на $1 000, однако это приведет к уменьшению его резервов и депозитов, см. рис. 24.

Ежемесячно банкам выставляются счета за услуги, оказанные Федом; списание средств с их счета осуществляется в определенный день следующего месяца. Одновременно на остатки средств, составляющие клиринговые резервы, начисляется «вычитаемый доход» (earnings credits), который может быть использован исключительно для компенсации сборов за услуги Феда[17]. Другим способом расчетов с Федом является прямое списание с корсчета. В этом случае резервы банка снижаются, в то время как при оплате услуг начисленными вычитаемыми доходами резервные остатки не меняются, см. рис. 25.

Плата за флоут и дневные поправки уменьшают резервы.

В 1983 году ФРС приступило к взиманию платы за флоут[18], особенно межтерриториальный чековый флоут, т.е. флоут, появляющийся вследствие депонирования банком, обслуживаемым одним ФРБ, чека, выписанного банком, находящемся на территории, подведомственной другому ФРБ. Депонирующий банк может оплатить флоут тремя способами: вычитаемыми доходами, прямым списанием с корсчета или дневными поправками. При выборе первых двух вариантов проводки по счетам будут такие же, как при оплате иных услуг. В случае же расчета дневными поправками балансы ФРБ и банков прямо не затрагиваются. Результатом станет учет части остатка банка на корсчете как средств для компенсации флоута ФРС. Эта часть, таким образом, не может участвовать в расчете соответствия резервным требованиям или уровню клиринговых резервов. Дневные поправки, начисляемые в качестве платы за флоут, начисляются на счет банка через две недели после возникновения соответствующего флоута, так что у банка есть значительное время для получения необходимых фондов из других источников во избежание дефицита резервов, который может возникнуть в результате такого начисления. Тем не менее, если все банки в совокупности не имеют избыточных резервов оплата флоута дневными поправками приведет к снижению резервов, см. рис. 25.

Изменения рабочих остатков и поправок неделя к неделе могут быть весьма волатильны, главным образом отражая поправки для компенсации флоута (см. график). Поскольку об этих изменениях известно заранее любое нежелательное влияние на резервы легко может быть компенсировано операциями на открытом рынке.