ГЛАВА 36. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ КАК ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИНСТИТУТЫ

Как уже отмечалось, банки могут выполнять функции инвести­ционных институтов. В различных странах коммерческие банки дела­ют это с разрешения органа, осуществляющего общий контроль за рынком ценных бумаг, либо в рамках общей лицензии на банковс­кую деятельность, полученной от главного банка страны.

Банки могут осуществлять операции с ценными бумагами на ос­новании общей лицензии, выдаваемой Центральным банком. В пе­речне выполняемых банками операций, указанном в лицензии, дол­жна быть специально оговорена деятельность с ценными бумагами. В заявлении на проведение деятельности с ценными бумагами бан­ки должны указывать следующую информацию:

а) подробное описание планируемой деятельности с ценными бумагами, политики и процедур, которые банк собирается исполь­зовать при осуществлении этой деятельности;

б) предполагаемый размер прибыли (в процентном отношении), которую банк предполагает получить от этой деятельности;

в) виды и требования к внутреннему контролю за такой деятель­ностью;

г) полномочия по принятию решений и ограничений на сделки для лиц, которые будут осуществлять операции с ценными бумагами;

д) квалификационные требования для лиц, которые будут осу­ществлять сделки с ценными бумагами;

е) руководство по внутрибанковскому учету и отчетности;

ж) требования к информационной системе по мониторингу опе­раций с ценными бумагами.

В одних случаях коммерческие банки республики имеют в своей структуре так называемые фондовые отделы или управления по цен­ным бумагам, которые и осуществляют всевозможные операции с фондовыми ценностями, начиная от организации эмиссии собствен­ных ценных бумаг банка и заканчивая практически всем комплек­сом операций, присущих инвестиционным институтам.

операции с ценными бумагами (например, учет векселей), так и операции, характерные для инвестиционных институтов.

В других случаях коммерческие банки создают инвестиционные институты, которые действуют внешне как самостоятельные юри­дические лица, но практически полностью контролируются и уп­равляются учредившими их банками. С одной стороны, для банка это удобно, поскольку такой инвестиционный институт имеет са­мостоятельный расчетный счет, свою печать и сам несет ответствен­ность за все совершенные им операции. С другой стороны денежные средства, “заработанные” таким инвестиционным институтом, мо­гут перейти в банк с большими потерями, поскольку в этом случае дважды будут обложены налогом.

s Посреднические операции банков на рынке ценных бумаг

Эта функция закрепилась за банками очень давно и сохранилась до настоящего времени. В период становления фондового рынка Узбекистана (1991-1994 г.г.) многие коммерческие банки уделяли большее внимание именно этой функции. Банки имели брокерс­кие конторы, осуществляющие дилерские и брокерские (за счет и по поручению клиента) операции на фондовой бирже и внебир­жевом рынке акций, получая за это комиссионные. Торговля кор­поративными ценными бумагами для коммерческих банков связа­на с большим риском, чем простое предоставление кредита. По­этому многие коммерческие банки Узбекистана, особенно в 1993­1995 г.г., очень осторожно вели себя на рынке корпоративных цен­ных бумаг. Но уже к началу 2000 г. банки Узбекистана на этом рын­ке чувствовали себя увереннее. Начиная с марта 1996 г. кредитные учреждения начали осуществлять дилерские и брокерские опера­ции с государственными краткосрочными облигациями. Причем на рынке посреднических услуг банки в целом оказались в наиболее выгодном положении, поскольку и до настоящего времени на ры­нок ГКО доступ открыт только коммерческим банкам. Эта функ­ция банков на рынке ценных бумаг и в настоящее время является преобладающей.

Если банк осуществляет брокерские операции, то он должен открывать счета для каждого клиента и вести записи по всем совер­

шаемым операциям с ценными бумагами клиента с указанием ви­дов ценных бумаг, дат операций, цен и количества проданных и купленных ценных бумаг.

Во многих случаях деятельность банков на фондовом рынке можно сравнить с деятельностью инвестиционной компании. Банки выпус­кают акции, облигации, депозитные и сберегательные сертифика­ты, привлекая таким образом средства, создавая ресурсы, и далее используют эти ресурсы, инвестируя их в корпоративные и государ­ственные ценные бумаги, а также осуществляя прямые инвестиции. В Узбекистане коммерческим банкам не запрещено заниматься ан­деррайтингом. Таким образом, коммерческие банки могут успешно выполнять функции инвестиционных компаний.

В западных странах банки активно работают в части первичного распространения ценных бумаг, как посредники в организации вы­пуска и первичном размещении ценных бумаг. Широкое распрост­ранение получила функция банков по частному размещению цен­ных бумаг (без объявления в печати и без участия широких слоев подписчиков). В Российской Федерации, например, в связи с отсут­ствием инвестиционных банков коммерческие банки осуществляют для эмитентов разработку документации и условий выпуска ценных бумаг, сопровождение регистрации выпуска в органе, регулирую­щем фондовый рынок, занимаются поиском инвесторов, осуществ­ляют первичное распространение, составление отчетности об ито­гах выпуска, гарантируют приобретение ценных бумаг и т.п.

s Инвестиционное и финансовое консультирование

Имея значительное число клиентов, банки не только осуществ­ляют их кредитно-расчетное обслуживание, но и оказывают им це­лый комплекс услуг в области инвестиционного консалтинга, свя­занного с подбором клиентам иностранного инвестора, подбором инвесторам объектов инвестирования.

немало устных консультаций технического характера на безвозмез­дной основе.

s Депозитарное обслуживание

Эта функция имеет место в практике зарубежных банков. Подоб­но депозитарию, коммерческий бан{с хранит ценные бумаги клиен­та, учитывает права на них, осуществляет учет их движения. Для хранения ценных бумаг банки открывают клиентам счета “депо” и в соответствии с договором на депозитарное обслуживание проводят по ним все разрешенные законодательством операции. Банки могут осуществлять функции депозитария для различных видов предприя­тий, в том- числе и для инвестиционных фондов. В Узбекистане в соответствии с законодательством депозитарная деятельность мо­жет осуществляться исключительно специализированными инвес­тиционными институтами - депозитариями. Банки эту функцию выполнять не вправе.

В ряде стран банки осуществляют функции управляющих компа­ний. Эти функции банки выполняют в соответствии с договором, заключаемым с клиентом. При этом банк осуществляет формирова­ние и управление портфелем ценных бумаг клиента и всеми его ин­вестициями. В этом качестве банки могут обслуживать и инвестици­онные фонды.

Трастовые услуги. Это наиболее распространенная сфера деятель­ности банков. В составе коммерческих банков для выполнения этих операций создаются специальные траст-отделы.

Распоряжение активами. Наиболее распространенными в этой группе операций являются услуги по управлению пенсионными, вза­имными и другими целевыми фондами. В данном случае работа траст- отдела сводится к аккумуляции средств для перечисления в тот или иной целевой фонд и выплате денег в соответствии с договором о трасте получателям. Для частных лиц траст-отдел может выполнять услуги как доверенное лицо по завещанию (в качестве исполнителя завещания). В ряде случаев траст-отдел может являться держателем ценных бумаг, обеспечивающих выпущенные фирмой облигации.

Управление делами компании или имуществом частного лица. Такое управление может носить временный характер, когда предприятие в период реорганизации, слияния, санации испытывает серьезные организационные, финансовые трудности или терпит банкротство. Траст-отдел при этом в качестве доверенного лица осуществляет

выплату долгов кредиторам, недоплаченных налогов бюджету, офор­мляет ликвидационные документы, осуществляет представительс­кие функции и т.п. Управление имуществом частного лица осуще­ствляется на основе трастового соглашения либо по распоряжению суда, как правило, в пользу бенефициара, которым может быть сам доверитель либо третье лицо (например, не достигшее дееспособно­сти). В данном случае банк, действуя от своего имени, управляет различными видами имущества, обеспечивает эффективные вложе­ния средств, распоряжается доходами от таких вложений и основ­ной суммой трастового соглашения.

Агентские услуги. В данном случае банк действует от имени и по поручению своего клиента, называемого принципалом на основании договора, заключенного на определенный срок. Банк в данном слу­чае не получает права распоряжаться собственностью; право на соб­ственность здесь остается у принципала. Агентские услуги сводятся к хранению ценностей в сейфах, причем банк в данном случае полу­чает, хранит и выдает их по поручению клиента или же предостав­ляет в аренду сейфы, где клиент сам хранит свои ценности, в том числе и ценные бумаги.

Ведению трастовых операций в странах с развитой рыночной эко­номикой придается очень большое значение. В США, например, в 1939 г. был принят специальный Закон о договорных трастах, кото­рый предоставил Комиссии по ценным бумагам и фондовым бир­жам широкие полномочия в области регулирования трастовых взаи­моотношений.

Ведение реестра акционеров. Обычно к этой услуге прибегают ак­ционерные общества из числа клиентов банка, где имеется значи­тельное количество акционеров. Ведя реестр акционеров, банк по­лучает информацию о составе участников акционерного общества, расстановке сил в нем, движении акций и т.п. В Российской Феде­рации услугами банков по ведению реестров акционеров пользуют-

17—К-8586

ся в основном акционерные общества, созданные в результате при­ватизации. При этом банки формируют непосредственно реестр, фиксируют изменения в нем, выдают выписки из реестров, выдают различные отчеты о составе акционеров и списки по начисленным дивидендам.

По законодательству Узбекистана банки могут выступать также номинальными держателями ценных бумаг. Эту функцию они выпол­няют при осуществлении брокерских операций за счет и по поруче­нию клиентов, при которых ценные бумаги, не принадлежащие бан­кам, временно блокируются на их счетах до передачи контрагентам по сделке.

В настоящее время наблюдается усиливающаяся конкуренция между банками, осуществляющими операции с ценными бумагами и небанковскими инвестиционными институтами. При этом банки по своим правам, финансовой базе, диверсификации активов, кад­ровому составу и материальному обеспечению имеют огромное пре­имущество перед небанковскими инвестиционными институтами.