Предисловие

Адекватная монетарная политика — решающий фактор здоровья экономики. Чрезмерное расширение денежной массы приводит к высокой инфляции, которая снижает эффективность экономики и препятствует экономическому росту.

В главе 18 мы рассматривали проведение монетарной политики в США. Однако Соединенные Штаты Америки — не единственный авторитет в успешном осуществлении монетарной политики. Чтобы понять, какие стратегии монетарной политики наиболее удачны, нам необходимо изучить опыт ведения денежно-кредитной политики и в других странах мира. Для замедления роста уровня цен монетарные власти используют номинальный якорь — номинальное значения переменной (инфляции, валютного курса или денежной массы). Мы начнем изучение главы с рассмотрения того, каким образом номинальный якорь способствует стабильности цен. Затем мы рассмотрим три основные стратегии монетарной политики (валютное таргетирование, денежно-кредитное таргетирование и таргетирование инфляции), а также сравним их с текущей стратегией монетарной политики ФРС, использующей скрытый (неявный) номинальный якорь. Мы увидим, что, несмотря на успешное проведение монетарной политики в США в последние годы, экономистам есть что извлечь из опыта других стран.