Предисловие

В начале 1950-х годов процентные ставки по трехмесячным казначейским векселям были на уровне 1% годовых. К 1981 году они превысили 15%, затем в 1993 году упали до 3%, снова увеличились до 5% в середине 1990-х, а в начале XXI века снова снизились до уровня 2%.

Как объяснить столь существенные колебания процентных ставок? Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо изучать деньги, банковское дело и финансовые рынки. Эта глава посвящена анализу факторов, определяющих общий уровень номинальных процентных ставок (называемых просто процентными ставками) и характер их колебаний. Как известно из главы 4, процентная ставка обратно пропорциональна цене облигации. Следовательно, если мы найдем факторы, которые определяют колебания цен облигаций, то сможем объяснить поведение процентных ставок. В этой главе поведение процентных ставок изучается с помощью модели спроса и предложения на рынках облигаций и денег. Анализ спроса и предложения начинается с построения кривой спроса на активы (деньги или облигации). Чтобы построить такую кривую, необходимо знать факторы, определяющие объем спроса. Как покупатель выбирает среди множества активов? Как формируется портфель активов? На эти вопросы отвечает теория спроса на активы. Вооружившись ею, мы сможем построить кривую спроса на облигации или деньги. Построив кривые предложения для этих активов, приходим к понятию рыночного равновесия — точки, в которой объем спроса равен объему предложения. Затем используем эту модель, чтобы объяснить колебания равновесных процентных ставок. Поскольку процентные ставки по различным ценным бумагам изменяются примерно одинаково, в данной главе мы изучаем только один вид ценной бумаги и одну процентную ставку для всей экономики. В следующей главе мы расширим анализ и ответим на вопрос, почему процентные ставки по разным ценным бумагам отличаются.

<< | >>

↑

Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 1: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Предисловие:

- Биржа - Бонистика - Валюта - Денежные системы - Деньги и политика - Инфляция - Как заработать деньги - Карты кладов - Религия и деньги - Теория денег - Электронные деньги -