Предисловие

www.bloomberg.com/markets/

В разделе Rates&Bonds ("Процентные ставки и облигации\') содержится информация о важнейших процентных ставках, правительственных и муниципальных облигациях.

Прежде чем продолжить изучение денег, банковского дела и финансовых рынков, мы должны точно определить значение термина процентные ставки. Мы считаем, что в данной главе для определения процентных ставок лучше всего использовать понятие доходность к погашению; говоря о процентных ставках, экономисты имеют в виду именно этот показатель. В данной главе рассматриваются методики измерения доходности к погашению, а также альтернативные (но менее точные) показатели процентных ставок. Мы также увидим, что процентная ставка по облигациям не обязательно показывает, насколько инвестирование в них будет выгодным, так как отдача от облигации (норма доходности) не обязательно равна процентной ставке. Наконец, мы научимся различать реальные процентные ставки (скорректированные с учетом инфляции) и номинальные процентные ставки (без учета инфляции). Хотя изучение определений — не самое увлекательное занятие, основные положения настоящей главы требуют внимательного прочтения и понимания. Ключевые понятия, введенные в данной главе, постоянно используются в последующих главах книги. Помимо этого, четкое усвоение этих понятий поможет вам лучше понять, какое значение имеют процентные ставки для каждого из нас и для экономики в целом.

Измерение процентных ставок

Каждый долговой инструмент предполагает свои сроки определенных поступлений. Прежде чем перейти к рассмотрению подходов к измерению процентных ставок, \r\n104 ЧАСТЫ!. Финансовые рынки

убедимся в том, что стоимость различных долговых инструментов можно сопоставить, используя понятие текущей стоимости.