Предисловие

В главе 15 мы рассмотрели простую модель многократного расширения депозитов. Модель позволяет объяснить, как ФРС может контролировать объем чековых депозитов, устанавливая норму обязательного резервирования и уровень резервов.

Чтобы упростить процесс, разделим построение нашей модели на несколько этапов. Во-первых, поскольку Федеральный резерв может контролировать монетарную базу (сумму наличных денег в обращении и резервов банковской системы) надежнее, чем резервы, наша модель связывает изменения денежной массы с изменениями монетарной базы. Эту связь описывает денежный мультипликатор (отношение прироста денежной массы к приросту монетарной базы). Наконец, мы определяем факторы, от которых зависит величина денежного мультипликатора.

Учись, студент!

Мы разбиваем процесс построения модели на несколько этапов, чтобы вы постепенно поняли, как поведение центрального банка, вкладчиков или банков влияет на предложение денег, пользуясь интуитивной логикой, а не заучивая готовые ответы на вопросы.

Создавая модель предложения денег, мы используем простое определение денег (наличные деньги, плюс чековые депозиты), что соответствует денежному агрегату Ml. Хотя монетарная политика часто нацелена на управление более широкими денежными агрегатами, в частности М2, мы будем использовать Ml, потому что он проще, чем М2, и в то же время позволяет описать процесс создания денег. Более того, все выводы, полученные для денежного агрегата Ml, относятся и к М2. Несколько

усложненная модель предложения денег в определении М2 разработана в приложении к данной главе, которое находится на Web-сайте нашей книги по адресу www.

aw. cora/mishkin.