<<
>>

Финансовые кризисы в США

о

Как мы уже упоминали, США имеют длинную историю банковских и финансовых кризисов, которые в XIX — начале XX столетия случались примерно каждые 20 лет (в 1819, 1837, 1857, 1873, 1884, 1893,1907 и 1930-1933 годах).

Наш анализ факторов, вызывающих финансовые кризисы, может объяснить как причины происходившего, так и то, почему кризисы были настолько разрушительны для американской экономики.

Учись, студент!

Чтобы глубже понять причины финансовых кризисов в США, убедитесь, что вы можете объяснить, как каждый из факторов (рост процентных ставок, рост неопределенности, влияние фондового рынка на бухгалтерские балансы, проблемы в банковском секторе и несбалансированность фискальной политики государства) усугубляет проблемы ложного выбора и морального риска, вызывающие снижение экономической активности. Чтобы облегчить задание, можно обратиться к рис. 8.3, иллюстрирующему последовательность событий во время одного из финансовых кризисов в США.

www.amatecon.com/gd/gdtimeline. html Последовательность событий в годы Великой депрессии.

Как показано на рис. 8.3, финансовые кризисы в США, как правило, начинались с ухудшения состояния бухгалтерских балансов банков, резкого роста процентных ставок (зачастую вызванного аналогичными процессами, происходившими за границей), резкого спада на фондовом рынке, а также с усиления нестабильности вследствие банкротства основных финансовых и нефинансовых фирм (таких как Ohio Life Insurance & Trust Company в 1857 году, Northern Pacific Railroad и Jay Cooke & Company в 1873, Grant & Ward в 1884, National Cordage Company в 1893, Knickerbocker Trust Company в 1907 и Bank of United States в 1930 году). Во время кризисов ухудшение банковских балансов, рост неопределенности и процентных ставок, спад на фондовом рынке уменьшили потоки наличности фирм, обострили проблемы ложного выбора и морального риска на кредитных рынках, что, в свою очередь, привело к сокращению объемов кредитования, снижению инвестиционной и экономической активности.

Из-за ухудшения экономических условий и неуверенности в стабильном состоянии банков вкладчики начали изымать свои средства, что привело к банковской панике.

В результате уменьшения количества банков процентные ставки продолжали расти, а объем банковского финансирования снижаться. Проблемы ложного выбора и морального риска усугубились, что привело к дальнейшему экономическому спаду. \r\nУхудшение балансов банков

Рост

процентных ставок

Спад на фондовом рынке

Рост

неопределен ности \r\nБанковская паника

Типичный

финансовый

кризис

Спад экономической активности

\r\nСпад экономической Ш активности ш

Неожиданное падение уровня цен \r\n

Долговая дефляция \r\nСпад экономической активности

II Факторы, вызывающие финансовый кризис Щ Ш Последствия изменения факторов

Рис. 8.3. Последовательность событий во время финансовых кризисов в США

Сплошные стрелки показывают последовательность событий типичного финансового кризиса; пунктирные стрелки — события, происходящие в случае, если кризис перерастает в долговую дефляцию.

\r\nГЛАВА 8. Экономический анализ финансовой структуры 251

Наконец, неплатежеспособные фирмы (имеющие отрицательный собственный капитал) обанкротились и, таким образом, были отсеяны. Такой же процесс происходил и в банковском секторе, зачастую при помощи общественности. Как только отсев был закончен, уровень неопределенности на финансовых рынках снизился, фондовый рынок восстановился, а процентные ставки упали. Общим результатом стало ослабление проблем ложного выбора и морального риска. Финансовый кризис миновал. С выздоровлением финансовых рынков началось восстановление экономики.

Однако если бы экономический спад привел к неожиданному снижению цен, то процесс восстановления зашел бы в тупик. Как показано на рис. 8.3, снижение уровня цен повлекло бы за собой дальнейшее снижение объемов собственного капитала фирм из-за роста бремени долга. Такое явление называют долговой дефляцией. В этот период проблемы ложного выбора и морального риска продолжают обостряться, вследствие чего кредитование, инвестиционная деятельность и экономическая активность надолго угнетаются. Самый крупный финансовый кризис, который перерос в долговую дефляцию и самый сильный спад экономики за всю историю США, — Великая депрессия (см. врезку 8.3).

Врезка 8.3

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 1: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Финансовые кризисы в США:

  1. Финансовые кризисы и экономическая активность
  2. Факторы, вызывающие финансовые кризисы
  3. Финансовые кризисы в США
  4. Финансовые кризисы в странах с неразвитыми финансовыми системами — Мексике, странах Восточной Азии и Аргентине
  5. Стабильность финансовых рынков
  6. Финансово-кредитная система Японии
  7. ГЛАВА X ФИНАНСОВЫЕ КРИЗИСЫ
  8. ГЛАВА XI ФИНАНСОВЫЕ КРИЗИСЫ
  9. Международные исламские финансовые организации
  10. Непрофильная финансовая и торгово-посредническая деятельность
  11. 2.2. Сравнительный социологический анализ проблем развития малого и среднего предпринимательства в ходе кризисов 1998 и 2008 годов Наиболе
  12. Финансовая политика и финансовый механизм.
  13. Причины мирового финансового кризиса.
  14. Современный этап развития мировой финансовой системы характеризуется активным качественным изменением ее контуров, институтов и механизмов функционирования, а также соответствующими процессами реформирования мировой финансовой архитектуры (далее - МФА).
  15. §3. Полномочия Центрального банка России в условиях банковских кризисов
  16. Глава I. Теоретико-правовые аспекты урегулирования финансово-экономических кризисов
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -