<<
>>

Пример финансового кризиса

Великая депрессия, руководство ФРС считало бум на фондовом рынке в 1928-1929 годах, когда цены на акции удвоились, результатом чрезмерных спекуляций. Чтобы нормализовать положение и поднять процентные ставки, ФРС проводила строгую монетарную политику, однако она недооценила ситуацию, и в октябре 1929 года фондовый рынок пришел в упадок.

Несмотря на то, что крах 1929 года оказал огромное влияние на умы целого поколения, большинство забыли о нем уже к середине 1930 года, и спад на фондовом рынке наполовину возобновился.

Что же заставило естественный спад перерасти в глобальный кризис, сопровождавшийся потрясениями в сельском хозяйстве, спадом фондового рынка после середины 1930 года и банкротством трети американских банков за период с октября 1930 по март 1933 года (более подробно эти события описаны в главе 18)?

Продолжающееся снижение цен акций после середины 1930 года (к середине 1932 года цены акций снизились до 10% их пиковой стоимости в 1929 году) и рост неопределенности, вызванный экономическим спадом, обострили проблемы ложного выбора и морального риска на кредитном рынке.

Потеря трети банков сократила объемы непрямого финансирования. Учитывая угрозу ложного выбора и морального риска, финансовые рынки сократили объемы финансирования фирм, имеющих продуктивные инвестиционные возможности. В период с 1929 по 1933 год общая задолженность по коммерческим ссудам сократилась вдвое, а инвестиционные расходы упали на 90% по сравнению с 1929 годом.

Процессу быстрого восстановления экономики препятствовало падение уровня цен на 25% в 19301933 годах. Такое невероятное снижение уровня цен вызвало долговую дефляцию, при которой объем собственного капитала фирм упал из-за увеличения их долгового бремени. Сокращение собственного капитала и обострение проблем ложного выбора и морального риска на кредитных рынках привели к длительному экономическому спаду, в период которого уровень безработицы возрос до 25%. Финансовый кризис во времена Великой депрессии — самый тяжелый в истории США, вызвавший наиболее серьезный спад в экономике*.

* Роль проблем асимметричности информации в период Великой депрессии изучается в Ben Bernanke, "Nonmonetary Effects of the Financial Crisis in the Propagation of the Great Depression", American Economic Review 73 (1983), p. 257-276.

4 J \r\nПрименение теории ЛЧН

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 1: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Пример финансового кризиса:

  1. Пример финансового кризиса
  2. Финансовые кризисы в странах с неразвитыми финансовыми системами — Мексике, странах Восточной Азии и Аргентине
  3. Возникновение и развитие финансовых потоко
  4. Работа казначейства в условиях колебаний финансового рынк
  5. Инфляция в России во время мирового финансового кризиса, начавшегося в США в 2007 г.
  6. § 3. Теоретико-правовые основания включения денежно-кредитной и валютной политики в предмет науки финансового права
  7. 2.2. Сравнительный социологический анализ проблем развития малого и среднего предпринимательства в ходе кризисов 1998 и 2008 годов Наиболе
  8. МОЖНО ЛИ РЕФОРМИРОВАТЬ ИМЕННО И ТОЛЬКО ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР, АВТОНОМНО ОТ ВСЕГО ПРОЧЕГО?
  9. Причины мирового финансового кризиса.
  10. 12.4. Унификация международных стандартов деятельности финансовых институтов
  11. 1.3 Особенности проведения кредитных операций в период финансового кризиса
  12. § 1. Общая характеристика нормативно-правовой основы создания, деятельности и ликвидации финансово­промышленных групп
  13. §3. Полномочия Центрального банка России в условиях банковских кризисов
  14. § 1.1. Становление и развитие международно-правовых норм в сфере урегулирования экономических и финансовых кризисов
  15. § 1.2. Предметная сфера международно-правового регулирования, направленного на предупреждение и преодоление финансовоэкономических кризисов на современном этапе
  16. § 2.1. Правовое положение субъектов поддержания стабильности финансовой системы Европейского Союза
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -