<<
>>

3.1.6. Валютный и денежный рынки

Рассмотрим сначала валютный рынок. Необходимо, прежде всего, отметить его дуализм по отношению к представленной нами классификации. С одной стороны, когда речь идет о предоставлении одной страной валютных займов другой стране при условии выплаты определенного процента годовых, данный рынок ничем не отличается от рынка ссудного капитала.
С другой стороны, когда идет речь о приобретении валюты другой страны за счет реализации, например, золотых запасов, этот рынок ничем не отличается от товарного рынка.

Денежный рынок, хотя и не отличается по природе обращающихся на нем объектов (денежные активы) от валютного рынка, имеет существенно иные принципы функционирова-ния. В экономике деньги имеют различные функции, главными из которых, кроме функции меры стоимости, являются функция средства платежа и средства обращения и функция средства накопления.

Для анализа соответствия между спросом и предложением на денежном рынке можно воспользоваться следующим подходом (далее излагается так называемый кейнсианский под-

ход). Он предполагает, что спрос на деньги MD равен сумме спроса на деньги как средство обращения и платежа Т плюс спрос на деньги как средство накопления L:

MD = T + L.

Спрос на деньги как средство платежа и обращения (тран- закционный спрос) определяется величиной национального дохода в базовых ценах X и уровнем цен Р. Величина Т может быть задана как

T = IPX

где I представляет собой коэффициент пропорциональности.

Спрос на деньги как на средство накопления L (спекулятивный спрос) зависит от нормы процента i: L = L(i). Чем процент выше, тем выгоднее держать деньги на счетах в банке и, следовательно, тем меньше потребность в наличных деньгах как средстве накопления; т. е. спрос на деньги как средство накопления является убывающей функцией процентной ставки.

о

Предложение денег является экзогенной пере

менной, т.

е. оно формируется эмиссионной политикой госу-дарства. Следовательно, в этом случае спрос на деньги (или экономика в целом) должен приспосабливаться к данному уровню предложения M0. (Отметим, что государство может проводить целенаправленную политику, ведущую к стабилизации денежного рынка, т. е. пытаться зафиксировать предложение денежной массы на уровне M *, равном текущему спросу на деньги IPX + L(i)). Таким образом, должно быть рассмотрено следующее условие равновесия на денежном рынке

M0 = IPX + L(i), где dL(i)< 0.

di

При фиксированном уровне цен P = P0, а стабильность

(негибкость) цен - одна из важнейших предпосылок кейнси- анской макроэкономической теории; равновесие на денежном рынке при заданном уровне производства национального дохода X = X0 может быть проиллюстрировано рис. 3.1.11. Вертикальная асимптота в левой части графика L (i) на рис.

3.1.11 предполагает существование так называемой «ликвидной ловушки», т. е. ситуации, когда из-за низкого уровня процента по вкладам экономические субъекты предпочитают иметь свои финансовые активы только в виде наличности.

Рис.3.1.11

В условиях перехода экономики к рыночным принципам регулирования вопрос о возможности существования ликвидной ловушки остается открытым.

Отметим также, что возрастание размеров транзакционно- го спроса T = IPX с ростом X приводит к необходимости создания банками дополнительных стимулов по привлечению части денежных средств. Таким стимулом, очевидно, может быть повышенная по сравнению с исходным состоянием норма процента. Зависимость между величиной производства национального дохода X и нормой процента i, соответствующая равновесию денежного рынка, может быть охарактеризована кривой LM, лежащей в пространстве (i, X), график которой дан на рис. 3.1.12.

Следует еще раз подчеркнуть, что это теоретическое построение выполнено в предположении постоянства уровня цен - P = P0 (или что, то же самое, в предположении, что уровень цен определяется вне модели).

Рис. 3.1.12

P

Возможен и другой (так называемый монетаристский) подход к определению равновесия на денежном рынке [270, стр. 190 - 193; 346; 347; 421]. При реализации этого подхода, как и в кейнсианском случае, предполагается, что предложение денег MS = M0 задается экзогенно по отношению к денежному рынку (определяется эмиссионной политикой государства).

Отличие монетаристского подхода состоит в задании спроса на деньги MD в виде единой функции спроса на кассовые остатки, которая в простейшем случае имеет вид

MD = Pf (X / P, i), где Р - уровень цен; Х/Р - дефлированный национальный доход; i - норма процента. Равновесие на денежном рынке имеет место в случае выполнения соотношения

MS = MD или M0 = Pf (X /P, i).

При этом предполагается также, что уровень реального национального дохода определяется за рамками модели, т. е.

(Сравните с кейнсианской предпосылкой P = P0).

X

<< | >>
Источник: Заложнев А.Ю.. Внутрифирменное управление. Оптимизация процедур функционирования. М.: ЗАО «ПМСОФТ»,2005. - 290 с.. 2005

Еще по теме 3.1.6. Валютный и денежный рынки:

  1. Взаимные фонды денежного рынка
  2. Взаимные фонды денежного рынка
  3. 6. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ
  4. 3.1.6. Валютный и денежный рынки
  5. 3.1.6. Валютный и денежный рынки
  6. Глава 13. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-ДЕНЕЖНЫЕ РЫНКИ И КРЕДИТНО-ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ
  7. Денежный рынок
  8. 1. Денежный рынок.
  9. 3.) Равновесие на денежном рынке
  10. 4. Особенности развития денежного рынка в России.
  11. 19.3. РАВНОВЕСИЕ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА И ПАРАДОКС ПОЛИТИКИ
  12. 5. Равновесие на денежном рынке. Изменения в равновесии
  13. 4.1. Сущность денежного рынка и особенности его функционирования.
  14. 4.3. Структура денежного рынка
  15. ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА «ОБЩЕГО РЫНКА»
  16. Банки и денежные рынки
  17. Глава 15. Денежные рынки
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -