16.2 Валютные курсы, рынки и операции

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных валютных единицах.

Валютные рынки - это официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основании спроса и предложения.

В зависимости от объема, характера и набора используемых валют валютные рынки подразделяются на международные, региональные и национальные. На международных валютных рынках осуществляются операции с валютами, которые широко используются в международном платежном обороте. На региональных и местных валютных рынках банки реализуют операции с ограниченным числом свободно конвертируемых валют. На национальном валютном рынке банки, расположенные на территории страны, осуществляют валютное обслуживание своих клиентов, а валютные биржи проводят свои валютные операции.

Участниками валютного рынка являются прежде всего импортеры и экспортеры товаров. Экспортеры предъявляют спрос на национальную валюту и предлагают иностранную, а импортеры товаров, наоборот, предлагают национальную ва­люту и предъявляют спрос на иностранную. Спрос и предложение валюты возникают не только в связи с внешней торговлей, но и в связи с другими международными операциями (трансфертные переводы, движение капитала, стра­хование и т.п.).

Наряду с “первичными” субъектами рынка - экспорте­рами и импортерами, формирующими базисный спрос и пред­ложение валюты, выделяют тех участников валютного рынка, для которых валюта - это товар, который они продают и по­купают в целях получения прибыли.

Объемы, условия продаж валют, их курсы во многом зави­сят от наличия или отсутствия валютных ограничений, устанав­ливаемых государством, что находит свое отражение в характе­ре обратимости или конвертируемости валют.

Конвертируемые валюты – это валюты, которые могут с той или ионй степени свободы обмениваться на другие валюты. Они подразделяются на:

- свободно конвертируемые валюты (валюты государств с высокоразвитой экономикой, использующиеся за пределами собственных стран);

- ограниченно конвертируемые валюты – это национальные валюты, которые совсем или почти не используются за пределами национального валютного рынка.

Неконвертируемые валюты – это те валюты, которые не могут свободно обмениваться на иные валюты, их обмен осуществляется лишь по установленным государствам правилам.

Режим конвертируемости валют зависит от степени развития рыночных форм экономики, степени ее интегрированности в мировую экономику, позиции страны в мировом производстве и торговле, темпов инфляции и т.п. Наличие ограничений обусловлено нестабильностью экономической ситуации в стране, расстройством ее денежно-кредитной системы. Ограничительная политика проводится государством и включает в себя законодательную и админист­ративную регламентацию операций с валютой.

Между ценой национальной и иностранной валюты су­ществует обратная зависимость: если курс иностранной валю­ты повышается, то национальной падает, и наоборот. Механизм формирования валютного курса зависит от характера курса: является ли он гибким (плавающим) или фиксированным.

В системе плавающих курсов валютный курс устанавливается на рынке. Курс, при котором достигается рыночное равновесие, т.е. спрос на иностранную валюту равен ее предложению, на­зывают равновесным.

Отклонение валютного курса от равновесного вызыва­ется несбалансированностью торгового баланса. Если курс ва­люты ниже равновесного, то спрос на иностранную валюту больше ее предложения, а значит, расходы на импорт больше доходов от экспорта и торговый баланс пассивен. Если обмен­ный курс выше равновесного, эго означает, что предложение иностранной валюты больше спроса на нее и, следовательно, выручка от экспорта больше расходов на импорт, т.е. торго­вый баланс активен.

Нарушение равновесия на валютном рынке в условиях гибких курсов восстанавливается автоматически, без участия государства.

При фиксированном (официальном) курсе страна приравнивает свою валюту к какой-либо иностранной валюты, опреде­ляя тем самым обменный курс своей валюты к валютам других стран. Фиксированный курс устанавливается и поддерживает­ся государством. При фиксированном курсе центральный банк берет на себя обязательство продавать и покупать валюту по установленному курсу. При изменении экономической ситуации государство может осуществлять де­вальвацию - официальное снижение курса национальной валю­ты по отношению к валютам других стран или ревальвацию -повышение официального курса валюты.

Если официальный курс валюты зафикси­рован по отношению к какой-либо иностранной валюте и на рынке возникает дефицит, то для поддержания официального курса центральный банк страны осуществляет “интервенцию” и увеличивает предложение соответствующей иностранной валюты.

В современном мире режим свободно плавающих курсов и режим фиксированных курсов в чистом виде практически не применяются. Сегодня эти две системы существуют в модифи­цированном виде - фиксируемых, но регулируемых валютных курсов (ЕВС) и регулируемых (управляемых) гибких курсов.

Управляемые плавающие курсы предусматривают валют­ные “интервенции” центральных банков в целях сглаживания значительных колебаний валютных курсов.

Изменения валютного курса прежде всего отражаются на внешней торговле и состоянии торгового баланса страны. Повышение курса национальной валюты стимулирует импорт, снижение - экспорт.

Колебания валютного курса имеют макроэкономические по­следствия, большинство стран рассматривают валютный курс как важный объект государственного регулирования.

На динами­ку валютных курсов влияет целый комплекс экономических и политических факторов, определяющих развитие экономики данной страны и других стран. Так, национальная валюта снизится если:

Валютная политика государства – это воздействие на валютный курс посредством различных экономических рычагов.

Основные методы регулирования валютных курсов:

1. Валютные интервенции ЦБ;

2. Дисконтная политика, заключающаяся в манипулировании учетным процентом (стремясь повысить курс валюты, ЦБ повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранного капитала, улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс).

3. Валютные ограничения – совокупность мероприятий и нормативных правил государства, уставноленных в законодательном/административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями.

Основными органами национального регулирования являются ЦБ и министерства финансов, межгосударственное регулирование курсов валют осуществляет МВФ и другие организации.

В настоящее время в РФ действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ. Официальный курс доллара США к рублю и евро к рублю устанавливается ЦБ России по результатам торгов.

В РФ валютное регулирование и контроль осуществляются на основе соответствующего закона (“О валютном регулировании и валютном контроле”), согласно которому под “валютными ценностями” понимается:

а) иностранная валюта;

б) ценные бумаги в иностранной валюте;

в) драгоценные металлы в любом виде и состоянии, за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лома;

г) природные драгоценные камни в сыром и обработанном виде, за исключением ювелирных и бытовых изделий из этих камней и лома таких изделий.

Согласно действующему закону под “валютными операциями”, за которыми осуществляется контроль, понимается:

а) операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в т.ч. операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;

б) ввоз и пересылка в/из РФ валютных ценностей;

в) осуществление международных денежных переводов;

г) расчеты между резидентами и нерезидентами в валюте РФ.

Операции с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала.

Органами валютного контроля в РФ являются ЦБ России и Правительство РФ.